培育钻石板块暴涨：消费需求正快速变热

中兵红箭的中报业绩预告，引爆了培育钻石板块的热情。

6月30日，中兵红箭发布公告，预计上半年净利润6.65-7.15亿元，同比上升103.41%-118.71%，其中预计二季度净利润3.84-4.34亿元，同比上升66.59%-88.31%，环比上升36.23%-54.00%。

公司二季度业绩增量，主要由三方面因素贡献：

1)新设备投产，公司培育钻石产量环比提升；

2)二季度培育钻石高景气，价格环比一季度上涨；

3)工业金刚石供需紧张价格稳中有升，超硬材料业务整体毛利率预计明显提升。

那么，当下如何看待培育钻石的投资逻辑？

俄乌战争影响下，Alrosa的钻石出货也受到了影响，进一步加剧了供给的短缺和价格的上涨趋势，特别是中小克拉的毛坯钻石，因Alrosa供应占比较高，缺口大，涨价幅度更高。

但Alrosa供应链受阻下，小颗粒天然钻石涨价明显（De Beers上调最新看货会小颗粒毛坯钻价格6-10%）。

细分品类看，受中小克拉天然钻石供给短缺影响，高温高压法的中小克拉培育钻石价格相对维持稳定，大克拉培育钻石的价格有所回调。

加工端

加工端来看，2022年5月，印度培育钻石出口金额同比增长137.33%，环比增长97.82%，出口渗透率提升至7.81%，环比+1.39pct； 培育毛坯钻石进口金额同比增长45.95%，环比增长35.2%，进口渗透率提升至7.13%，环比+0.04pct。

培育钻石进出口金额持续高增长，进出口渗透率环比同比均有提高，说明在需求驱动下，行业景气度仍在持续提升。

比如，LVMH集团继4月推出采用培育钻石的高端腕表系列后，6月再度投资培育钻石厂商Lusix，标志培育钻石价值进一步得到中高端市场认可。

6月13日，LVMH旗下风投公司在内的三家机构，向以色列培育钻石公司Lusix投资9000万美元，将帮助Lusix在以色列建立一个太阳能工厂，并于今年夏天投入使用，这对于行业有带动效应。

2022年1-5月，印度培育钻石原石进口金额7.21亿美元，同比+78.2%；裸石出口金额7.11亿美元，同比+86.5%，并且已经连续5个月环比正增长，同时裸石出口金额渗透率5月再创历史新高(7.8%)。

GIA、IGI、HRD三大钻石鉴定机构相继为培育钻石正名，龙头老牌与独立品牌亦积极入局，快速提振消费者认可度。

从5月美国零售市场的情况看，培育钻石婚戒的销量同比增长73%，均价上涨9.4%；天然钻石婚戒的销量同比减少20%，在最受欢迎的1.00-1.04克拉圆形钻石中，培育钻石占到15.2%，渗透率快速提升。

中国方面，2021年淘系培育钻石销售额达4.1亿元，同比增长72%。

培育钻石饰品卡位轻奢时尚价格空白，相同价格带亦具有材质优势，有望对轻奢品牌形成持续替代。悦己需求推动钻石消费进入消费新场景，培育钻石能更好满足新消费人群消费需求。

中国市场与北美市场一起，共同推动培育钻石行业快速成长。

中国优势

我国占据全球培育钻石产能半壁江山，HPHT领域技术领先、产业集群优势突出，面对下游旺盛需求：

1）厂商积极扩产：力量钻石、黄河旋风3月相继公告定增计划，募集资金用于培育钻石产能扩充与技术研发；

2）政策大力扶持：河南省“982”工程方案中，培育钻石6个生产项目总投资额达69.2亿元。

6月17日，郑州印发《关于加快新材料产业发展的实施意见》，明确提出以产业链优化升级和产业集群化发展为重点，立足超硬材料特色产业基础，建设千亿级新材料产业基地。

全球90%超硬材料在中国，中国80%超硬材料在河南，2021年全市人造金刚石产量达20.09亿克拉。

《实施意见》明确，推动培育钻石向珠宝首饰等终端消费领域延伸，鼓励企业对金刚石毛坯进行激光加工和人工打磨，支持建设培育钻石加工中心。

培育钻石生产、加工、消费，分别主要在中、印、美，《实施意见》强调向加工和消费端延伸，明确了培育钻石全产业链布局目标。

在培育钻石供不应求，赛道高景气度下，伴随产能陆续落地，龙头厂商业绩有望快速放量、保持高速成长。

长期风险点

展望中长期，市场担心培育钻石工业化属性，存在价格下跌风险。

1） 在下游需求持续打开（消费者认可培育钻）背景下，（美国21年培育钻在订婚戒渗透率已近30%），上游积极扩产，一定程度上会影响价格。

2） 核心在于消费者认可及接受培育钻，只有当消费者不认可不接受培育钻时、价格才会大幅崩坏（可参考天然珍珠、人工养殖珍珠）。

3） 当前全球需求打开速度以及国内扩产速度，均超市场预期，行业红利期或有缩短。

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