培育鑽石板塊暴漲：消費需求正快速變熱

中兵紅箭的中報業績預告，引爆了培育鑽石板塊的熱情。

6月30日，中兵紅箭釋出公告，預計上半年淨利潤6.65-7.15億元，同比上升103.41%-118.71%，其中預計二季度淨利潤3.84-4.34億元，同比上升66.59%-88.31%，環比上升36.23%-54.00%。

公司二季度業績增量，主要由三方面因素貢獻：

1)新裝置投產，公司培育鑽石產量環比提升；

2)二季度培育鑽石高景氣，價格環比一季度上漲；

3)工業金剛石供需緊張價格穩中有升，超硬材料業務整體毛利率預計明顯提升。

那麼，當下如何看待培育鑽石的投資邏輯？

俄烏戰爭影響下，Alrosa的鑽石出貨也受到了影響，進一步加劇了供給的短缺和價格的上漲趨勢，特別是中小克拉的毛坯鑽石，因Alrosa供應占比較高，缺口大，漲價幅度更高。

但Alrosa供應鏈受阻下，小顆粒天然鑽石漲價明顯（De Beers上調最新看貨會小顆粒毛坯鑽價格6-10%）。

細分品類看，受中小克拉天然鑽石供給短缺影響，高溫高壓法的中小克拉培育鑽石價格相對維持穩定，大克拉培育鑽石的價格有所回撥。

加工端

加工端來看，2022年5月，印度培育鑽石出口金額同比增長137.33%，環比增長97.82%，出口滲透率提升至7.81%，環比+1.39pct； 培育毛坯鑽石進口金額同比增長45.95%，環比增長35.2%，進口滲透率提升至7.13%，環比+0.04pct。

培育鑽石進出口金額持續高增長，進出口滲透率環比同比均有提高，說明在需求驅動下，行業景氣度仍在持續提升。

比如，LVMH集團繼4月推出採用培育鑽石的高階腕錶系列後，6月再度投資培育鑽石廠商Lusix，標誌培育鑽石價值進一步得到中高階市場認可。

6月13日，LVMH旗下風投公司在內的三家機構，向以色列培育鑽石公司Lusix投資9000萬美元，將幫助Lusix在以色列建立一個太陽能工廠，並於今年夏天投入使用，這對於行業有帶動效應。

2022年1-5月，印度培育鑽石原石進口金額7.21億美元，同比+78.2%；裸石出口金額7.11億美元，同比+86.5%，並且已經連續5個月環比正增長，同時裸石出口金額滲透率5月再創歷史新高(7.8%)。

GIA、IGI、HRD三大鑽石鑑定機構相繼為培育鑽石正名，龍頭老牌與獨立品牌亦積極入局，快速提振消費者認可度。

從5月美國零售市場的情況看，培育鑽石婚戒的銷量同比增長73%，均價上漲9.4%；天然鑽石婚戒的銷量同比減少20%，在最受歡迎的1.00-1.04克拉圓形鑽石中，培育鑽石佔到15.2%，滲透率快速提升。

中國方面，2021年淘系培育鑽石銷售額達4.1億元，同比增長72%。

培育鑽石飾品卡位輕奢時尚價格空白，相同價格帶亦具有材質優勢，有望對輕奢品牌形成持續替代。悅己需求推動鑽石消費進入消費新場景，培育鑽石能更好滿足新消費人群消費需求。

中國市場與北美市場一起，共同推動培育鑽石行業快速成長。

中國優勢

我國佔據全球培育鑽石產能半壁江山，HPHT領域技術領先、產業叢集優勢突出，面對下游旺盛需求：

1）廠商積極擴產：力量鑽石、黃河旋風3月相繼公告定增計劃，募集資金用於培育鑽石產能擴充與技術研發；

2）政策大力扶持：河南省“982”工程方案中，培育鑽石6個生產專案總投資額達69.2億元。

6月17日，鄭州印發《關於加快新材料產業發展的實施意見》，明確提出以產業鏈優化升級和產業叢集化發展為重點，立足超硬材料特色產業基礎，建設千億級新材料產業基地。

全球90%超硬材料在中國，中國80%超硬材料在河南，2021年全市人造金剛石產量達20.09億克拉。

《實施意見》明確，推動培育鑽石向珠寶首飾等終端消費領域延伸，鼓勵企業對金剛石毛坯進行鐳射加工和人工打磨，支援建設培育鑽石加工中心。

培育鑽石生產、加工、消費，分別主要在中、印、美，《實施意見》強調向加工和消費端延伸，明確了培育鑽石全產業鏈佈局目標。

在培育鑽石供不應求，賽道高景氣度下，伴隨產能陸續落地，龍頭廠商業績有望快速放量、保持高速成長。

長期風險點

展望中長期，市場擔心培育鑽石工業化屬性，存在價格下跌風險。

1） 在下游需求持續開啟（消費者認可培育鑽）背景下，（美國21年培育鑽在訂婚戒滲透率已近30%），上游積極擴產，一定程度上會影響價格。

2） 核心在於消費者認可及接受培育鑽，只有當消費者不認可不接受培育鑽時、價格才會大幅崩壞（可參考天然珍珠、人工養殖珍珠）。

3） 當前全球需求開啟速度以及國內擴產速度，均超市場預期，行業紅利期或有縮短。

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個人觀點，僅作參考，不作推薦。股市有風險，投資需謹慎。

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