取代中國？印度線上教育的神話正在破產

Byju's一直宣稱它要上市，有一段時間的計劃是，通過與一家SPAC（特殊目的收購公司）合併在美國上市。

在2022年1月時，該公司表示它的目標是在一個月內進行SPAC合併。

但直到5月，傳出來的訊息還是Byju’s正在與包括摩根士丹利和摩根大通在內的銀行談判，為收購融資籌集超過10億美元的債務。

而另一邊，又傳出這家公司正在談判收購“一家美國公司”，可能是Chegg或2U，又或者是教科書租賃創企Chegg。

無論是上市還是收購，都需要錢。

於是，在2022年3月，Byju's傳出拿到8億美元新融資的訊息，其創始人Byju Raveendran將以個人名義，向公司投資4億美元。不過，他沒有4億美元資金，所以該公司又稱Raveendran和另一個實體Byjus Investments將拿出這筆錢。

真相到底是什麼呢？接下來我們將一步步拆解。

3月11日，Byju Raveendran宣佈其同名公司正在新一輪融資中籌集8億美元，或約62億盧比。Raveendran本人將向該公司投資4億美元，佔總資金的一半。

在這四天前，Byjus Investments Pvt. Ltd（下稱“Byjus投資公司”）成立。它有三位董事：持有99.99%的股份Raveendran，Raveendran的妻子Divya Gokulnath和他的兄弟Riju Ravindran。

Byjus投資公司應該是幫助Raveendran從機構和高淨值個人那裡籌集資金，然後他可以將這些資金投資於Byju's。

在3月26日的特別股東大會上，Byjus投資公司董事會批准了向6名投資者私募發行5000份未上市、未評級、可贖回、不可轉換的債券，每份面值為10萬盧比，期限為24個月。

這筆資金總額為50億盧比，六位受配人中的三位就佔了41.5億盧比。分別是：

• Famy Energy，一家成立13年，由孟買的Taparia家族擁有的私人公司。

• Micro Labs，它有50年曆史，是一家由Dilip Surana管理的實驗室。這家實驗室總部位於班加羅爾，也是著名的撲熱息痛藥片Dolo的製造商。

• 印度住房基金-第三系列，由IIFL財富管理公司管理。

在Byjus投資公司董事會批准分配不可轉換債券的四天後，Byju's的母公司Think and Learn向Raveendran（7018股，25億盧比）和Byjus投資公司（14035股，50億盧比）分配了21055股F系列優先股，以籌集75億盧比，即略低於1億美元的金額。

3月初，Think and Learn董事會還批准了從Raveendran和Byjus投資公司配售另外84211股這類股票，以籌集高達300億盧比（約合3.8億美元）。

這總計將接近4億美元，Raveendran曾指出，他將拿出部分資金，投入到8億美元的籌資計劃中。

然而，雖然有可能追蹤出Byjus投資公司的資金來源（家庭基金和類似的基金，比如上面列出的那些），但Raveendran從哪裡得到25億盧比購買Byju's的F系列股票？這是他的家庭財富，是他在二級交易中賺到的錢嗎？還是以他在Byju's的股份作為質押的資本？同樣的問題也適用於其餘應該進來的資金。Byju's並未迴應媒體的相關質詢。