該不該賣？投資者需要考慮的10個問題

本文來自微信公眾號： 星海筆記（ID：starnotes） ，作者：星哥的馬甲，題圖來源：《華爾街》劇照

最近被問最多的一個問題：“我拿的股票/基金跌得受不了了，剛反彈了兩天，要不要賣掉算了？”

我覺得，只有問問自己，才能找到真正讓我們信服的答案。

一、我的個人資產實際損失了多少？

很少有人給自己認真的做一張完整的資產負債表。我們傾向忽略那些穩定不變的部分，而總是盯著那些頻繁變動的數字。

個人資產並不只是股票、基金，還有你的存款、房子、理財、金條、宅基地……

上漲時，我們對收益率高度關注，而下跌時，我們卻會更看重損失的絕對數值。但如果算清楚，是否會發現，如果以淨資產來看，今年的損失好像也未必是個多大的比例。事實上，今年虧損最大的只有A股，債券、商品等等都還沒有虧，而中國人資產的大部分還是房子，房價還是漲的。

二、我的長期財務目標是否因下跌而改變？

還記得你當初買下這些股票或基金的理由嗎？它們在長期中所起的作用是否因最近的下跌或反彈而發生改變？

時間，而不是資產本身，才是最寶貴的收益來源。

大部分高回報的資產收益都不是隨著時間均勻分佈。少數10%的時間，集中產生了80%-90%的收益貢獻。 問題是，你願意等嗎？

別忘了，即使已經下跌了20%～30%，回看10年，股票仍然是所有大類資產中長期收益最好的資產。

三、當前變現是為了使用還是為了避險？

這筆錢你什麼時候要拿來用？是下個月，下半年，明年，還是10年？

如果是幾個月內就要使用，那要果斷控制風險。

如果是為了避險，那麼，通過計算股票在個人資產中的真實比例，我們到底有沒有承擔過度的風險？

30歲的人和70歲的人，擁有的時間稟賦是不同的。 你的倉位，不僅取決於絕對資產規模，也應該取決於你的年齡和收入潛力。

算筆賬，用每年新增儲蓄除以現有的淨資產。很多投資者仍處於職業生涯、財富積累的前半段，淨資產不高，而每年的新增儲蓄則可能增加。別看現在股票佔比顯得不低，或許你會發現，隨著儲蓄的增加，再過幾年股票佔資產的比例已經遠遠低於目前。那個時候，你還會像現在一樣慌嗎？

四、如果不投資股票，我是否有更好的替代資產？

你一定已經感受到10年來全球持續的貨幣超發所帶來的通脹。即使持有現金，我們的資產也在以每年3%～5%的速度貶值。

如果替換成其他資產，它的收益有多大的空間？是否能夠持續獲取或展期 （短期限高收益產品的再投資風險是複利的重要敵人） ？是否能夠穩定抵禦通脹的壓力？

五、我們遇到的情況有多壞？

想想看，我們當前遇到的情況多麼的令人悲觀：

• 上游供應鏈的困難，很多製造業面臨停產；

• 俄烏衝突，中美摩擦；

• 原材料價格的飛漲，通脹壓力很大；

• 小微企業關門，就業壓力空前；

• 美國加息縮表力度加強；

• 降準低於市場預期；

• 地產高庫存、資金鍊風險……

沒錯，這就是市場已在反映的資訊。現在賣出，意味著你對未來比現在還要悲觀。那麼，你認為還會發生什麼？

六、能否看到一些向好的方面？

市場歷次探底的過程中，投資者都會階段性的忽略那些邊際改善的方面，就像大牛市中往往會對利空視而不見。

• 預期產能釋放，很多重要原材料價格已經階段性企穩回落；

• 國常會幾乎每天都在推出新的刺激政策；

• 房地產限購的邊際放鬆已經推進；

• 財政持續發力，基建、消費都大力度刺激措施；

• 我國利率仍在全球處於較高水平，貨幣政策工具還有空間；

• 低預期的美國經濟增長是否將限制美國縮表的節奏和空間；

• 人民幣貶值對出口經濟會形成有效支撐；

• 平臺經濟的穩定就業作用正在逐步發揮；

• 已經降低股票交易費；

• 基金倉位顯著下降，融資交易佔比處於低位，意味著場外已經有不少子彈……

對，你想要的大招可能還沒來，但你覺得我們離曙光還有多遠？

七、我會在更低的位置買入嗎？

上證指數當前低於3000點，大部分行業的估值低於過去10年80%以上的時間。

這個時候選擇賣出，加入市場真的跌到比如2800點、2700點，你會選擇買回來嗎？

從歷史來看， 與逐利時的貪婪一樣，人的避險思維都是有慣性的。 大部分人在賣出後，即使出現更低點位的時刻，也只是會暗自慶幸當初的決策英明而不會做任何操作，直至指數反彈到更高的位置。況且， 更低的時候市場上一定散播著更為恐怖的“鬼故事”。 到時候，你真的確定你會成為“逆行者”嗎？

八、我的持倉結構是否合理？

我是否只持有了少數幾隻股票？當初是否盲目配置“明星”而只侷限於某個風格基金？

沒有隻漲不跌的市場，也沒有亙古不變的風格。在高處，比結構更重要的是倉位，在這個位置，比倉位更重要的是結構。

不要被浮虧束縛手腳，永遠讓組合處在最適合當前市場環境的狀態。

九、賣出的成本是否過高？

如果你持有的是基金，要看一下交易成本，很多基金都有贖回費的存在，特別是短期持有的情況下，贖回費可能很高，要避免得不償失。

更重要的是機會成本。持有的這些股票是否可能會短期反彈？持有基金如果再度買入是否還要再交一次費用或面臨額度上的困難？

十、是否因為股票而失去很多其他的樂趣？

如果你已經覺得市場可能在比較低的位置，但就是抑制不住自己的焦慮，這也很正常。實際上大部分賣出都並不是因為感受到了未來的風險，而是情緒上的沮喪和壓力。

暫時拋開疫情、股票帶來的煩惱，能出門的去戶外走走，不能的在家跟著劉畊巨集跳段本草綱目，釋放你的多巴胺。

擁抱生活，畢竟生活中還有很多比股票更重要的東西。

本文來自微信公眾號： 星海筆記（ID：starnotes） ，作者：星哥的馬甲