加密行業如何通過美元強勢“海嘯”進行交易

語言: CN / TW / HK

傳統觀點認為,如果美元走強,加密貨幣等資產就會變得更便宜。然而事實果真如此嗎?

在過去的一週裡,美聯儲(Federal Reserve)做了許多人預期的事情:將聯邦基金利率提高了75個基點——這是美聯儲連續第三次加息。近幾個月來,消費者物價指數以自第四季以來從未有過的速度飆升,因此人們希望提高借貸成本能讓錢變得更貴,從而為火熱的經濟降溫。

更高的利率刺激了對美元的需求(用加密貨幣的人可以理解的術語來說,還記得每個人都在購買UST,因為Anchor協議在四月份償還了近20%的APY嗎?)衡量美元兌一籃子六種外幣匯率的美元指數在去年上漲約20%後,目前正處於20年來的高點。在這段時間裡,比特幣(BTC)下跌了58%。

“美元走強是一種單邊且強大的力量,”3IQ研究主管Mark Conners週五在CoinDesk電視臺的“先行者”節目中表示。““海嘯”這個詞被丟擲了很多,但它真的,準確地代表了美元走強時期所發生的事情。它只是把其他資產從貨幣中抽走。”

然而,值得提醒的是,人們不應對此過度解讀。畢竟,與其他資產類別相比,加密貨幣仍處於萌芽階段。它有自己的特質,價格波動的原因不是美元走強。

例如,比特幣在2021年11月創下歷史新高,交易價格接近6.9萬美元,是前一年的四倍多。在此期間,美元指數從大約92.7升至95。

此外,價格似乎經常與市場對風險的態度有關。加密貨幣仍然非常“冒險”。

話雖如此,加密貨幣的表現就像一些傳統資產,尤其是最近幾周。

當美國勞工統計局9月13日公佈8月份消費者物價指數(CPI)同比增長8.3%(比預期高出30個基點)時,股市受到了打擊。例如,標準普爾500指數在聲明發布後的一週內下跌了6.2%。

加密市場模式

不過,深入分析行業,我們發現一些行業的表現並沒有其他行業那麼糟糕。例如,金融股損失了5%(銀行希望長期利率更高,因為這最終有利於它們的資產負債表)。另一方面,房地產股下跌了9.8%;更高的利率使得抵押貸款槓桿化變得更加困難,並推高了商業建築的上限利率。

整體而言,在CPI資料公佈後的一週,加密貨幣表現遠遜於股市。CoinDesk市場指數(CMI),一個涵蓋148種最大加密貨幣的帽加權指數,在這七天裡下跌了13.5%。在這裡,我們也發現基於扇區的方差。CoinDesk智慧合約平臺指數(SMT)——包括乙太網(ETH)、卡爾達諾的ADA和索拉納的SOL——下跌了19.8%。可以肯定的是,很大一部分是由於以太幣在併購後的下跌,而不僅僅是因為一般的市場環境,儘管指數中的其他資產也因拋售而下跌。

與此同時,CoinDesk文化娛樂指數(CNE)——充滿了與NFT相關和虛擬世界的硬幣,如ApeCoin的APE、Decentraland的MANA和The Sandbox的SAND——下滑了“僅”6.9%,好於四個股票板塊。

CoinDesk Indices 董事總經理 Jodie Gunzberg在週四的“先行者”一集中表示:“是的,高通脹、利率上升和強勢美元,這給所有數字資產帶來了下行壓力,但並不相同。CoinDesk 文化與娛樂指數中的加密貨幣並沒有像其他加密貨幣那樣受到影響,因為“它們不像 DeFi 或貨幣或與金融市場聯絡更緊密的智慧合約平臺那樣對經濟敏感。”

根據 Gunzberg 的說法,這一舉動與股票中常見的模式形成了鮮明的對比。“這與我們在標準普爾 500 指數中再次看到的防禦性板塊沒有什麼不同,”她說。“當我們看休閒、娛樂和遊戲等事物時,那裡有更多的防禦特徵。然後是一些對經濟更敏感的行業,比如房地產。”

對於交易者來說,從細分領域考慮加密意味著,除其他外,在利率上升的環境中提出更復雜的交易方式。

“你可以制定多頭/空頭策略,或者你可以制定過度重視文化和娛樂等行業甚至數字化市場的策略,”Gunzberg 說。“然後你可以減持智慧合約平臺……在這種經濟環境下,它們確實受到重創。”

與此同時,市場正準備在 11 月再次加息 75 個基點。根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具,截至上週五下午,交易員給出的美聯儲將加息四分之三至 3.75% 至 4% 的概率為 71.7%。正如他們所說,這取決於資料,並且在接下來的一個月左右可能會發生很多事情。