又一輪全球加息潮拉開序幕!歐亞非7國央行緊隨美聯儲一天內齊加息!日本、韓國紛紛出手干預

語言: CN / TW / HK

今年以來,隨著疫情後全球經濟復甦、俄烏衝突、全球供應鏈加速脫鉤,美國和西方國家“大水漫灌”的副作用逐漸顯現,各國央行加息幅度屢創新高 ,引發了經濟衰退的擔憂。

美聯儲週三宣佈加息75基點,將基準利率升至3%-3.25%。這是美聯儲今年以來第五次加息,也是連續第三次加息75個基點,為1981年以來的最激進加息。 美聯儲主席鮑威爾在記者會上,援引FOMC利率點陣圖分化稱,美聯儲2022年還將加息100—125個基點,強調對抗高通脹的決心,延續“鷹派”基調。

緊隨美聯儲,歐亞非7家央行一天內齊加息

在美聯儲的持續加息後, 全球再掀加息狂潮,歐亞非七家央行不到一天內齊加息。

英國央行: 22日,應該央行 宣佈加息50個基點至2.25% 試圖遏制通脹, 自去年12月以來已連續七次加息,也是20世紀90年代末以來的最長加息週期。

英國國家統計局最新公佈的資料顯示,由於汽油價格下跌,英國8月消費者價格指數(CPI)同比上漲9.9%,較7月份的10.1%(40年來的最高水平)稍有回落。儘管整體通脹有所回落,但仍處於高位。

英國央行行長貝利指出,能源價格保障增加了中期通脹壓力。英國央行貨幣政策委員會將在必要時對更持久的通脹壓力做出有力迴應。

瑞士央行: 宣佈加息75個基點,將政策利率從-0.25%上調至0.5%,創2008年12月以來新高。至此,歐洲最後一個實行負利率的國家瑞士結束了持續8年的負利率政策。

作為歐洲最後一個仍在執行負利率政策的國家,瑞士央行一直積極提高利率應對通脹挑戰。根據瑞士聯邦統計局資料,瑞士通貨膨脹率從7月的3.4%上升至8月的3.5%,達到此前市場預期上限,創下1993年8月以來的最高水平。不過,該國8月失業率僅為2%,保持在2001年11月以來最低水平。

瑞士央行行長喬丹表示,未來可能需要進一步加息,不能排除瑞士央行有必要進一步提高政策利率,以確保中期物價穩定。

挪威央行: 宣佈加息50個基點,將政策利率升至2.25%這一2011年來最高水平。

挪威央行預計,未來幾個月可能進一步加息,達到3%,然後保持在這一水平附近,預計明年第三季度將達到3.11%的峰值。這將低於央行做出決定前市場定價3.5%的水平。

Nordea策略師Dane Cekov在一份報告中表示,新的利率預測水平與市場此前的預期相比偏溫和。他預計,到明年夏天,挪威央行將把政策利率提高到3.25%,並表示,如果通脹繼續超過預期,央行可能不得不進一步提高利率。

印尼央行: 將政策利率上調50個基點至4.25%,這是自2018年以來最大幅度加息。

菲律賓央行: 將政策利率上調50個基點至4.25%。

越南央行: 將兩個主要政策利率上調100個基點,為2020年9月新冠疫情爆發後以來首次加息行動。

南非央行: 宣佈加息75個基點至6.25%,為連續第二次加息75個基點,其政策利率已回升到2020年1月新冠疫情爆發前水平。

世界銀行15日釋出的一項研究顯示,全球多國央行今年以來一直在以過去50年未曾見過的同步程度加息,這可能令世界經濟陷入衰退,並給新興市場和發展中經濟體帶來金融危機,造成持久傷害。 世界銀行呼籲,發達經濟體應充分考慮自身貨幣政策調整時的外溢效應,在堅持抑制通脹努力的同時,不應誘發全球經濟衰退。

日本、韓國紛紛出手干預

今年以來,日元兌美元匯率下跌了約20%,美元兌日元自1998年以來首次升破145,主因在於美聯儲持續大幅加息,而日本央行卻仍然決定繼續維持大規模貨幣寬鬆政策。

儘管日本國內通脹已飆升至31年新高,但日本央行依然按兵不動,將政策利率維持在-0.1%,並將十年期日本國債收益率目標維持在0%左右。22日,只有日本央行保持超級寬鬆不變,日本央行行長黑田東彥稱將耐心地繼續實施強有力的貨幣寬鬆政策。預計利率將保持在當前水平或更低。如果有必要,將毫不猶豫地進一步放鬆貨幣政策,直到實現把通脹穩定在2%的目標。

為穩定匯率,韓國也傳出將簽署韓美貨幣互換協議。 韓國財長秋慶鎬表示, 韓美貨幣互換協議的確有助於韓國維持健全的外匯風險管理。 國際金融市場面臨巨大的不確定性,韓國試圖積極管理市場波動,並將及時採取穩定市場的措施。

當日,韓元對美元匯率以1409.7韓元兌換1美元收盤,與前一交易日相比下跌15.5韓元,為2009年3月以來的最低值。

“與眾不同”的通脹週期下全球金融將如何選擇?

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示,歐美高通脹引起的加息潮來臨,全球整體流動性處於收縮通道,存量資金或只能在各個池子裡進行騰挪,故而呈現出“此消彼長”的情況。展望四季度,由於歐洲天然氣和主權債務風險加劇,這種“此消彼長”效應或將反轉, 此時A股又可能像5-6月一樣成為全球資金階段性的避險地。

其指出,隨著明年美國經濟進入衰退預期逐漸強烈,2023年中後,美國通脹可能趨勢性地緩解,此時美聯儲本輪加息週期或見到真正的拐點,這將減少我國匯率壓力並增加國內貨幣政策進一步寬鬆的空間。 故中長期我們依然看好流動性寬鬆推動的A股結構性行情。

對於債市而言, 伴隨歐美本輪經濟週期走弱,油價等多數大宗商品價格下降,美國通脹環比高點出現,國內疫情反覆及地產週期下行對於經濟的拖累,中、美的國債收益率可能整體都將呈現趨勢下行的態勢,將更多地凸顯中、美利率債的配置價值。但市場需要注意四季度的中前期時間視窗下利率債的階段性調整。

對於大宗商品而言, 伴隨全球需求走弱,黑色系、有色系等大宗商品整體將進入下行通道,需要注意的是,能源類商品以及有色類中部分歐洲供給佔比較高的高能耗商品(如鋅等)或在四季度歐洲天然氣危機發酵時出現階段性的反彈,並帶來A股天然氣、油運、鋅等細分品種在四季度的主題性投資機會。

對於黃金而言, 歷史上看,全球經濟衰退過程中利好黃金。但相對美國而言,歐洲或是本輪衰退中受衝擊最大和最易發生“黑天鵝”的地區,這使美元將在本輪衰退週期中處於相對強勢狀態,故未來不排除出現階段性美元與黃金同漲的罕見情形。而美元的相對強勢又將對同屬一般等價物的黃金上漲構成一定的制約,使本輪黃金上漲斜率或慢於歷史上的衰退週期。