創業23年、專攻硬科技,“大疆教父”即將收穫一個IPO!

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作者:週週

來源: 格隆匯IPO研究院

近日,固高科技股份有限公司(以下簡稱“固高科技”)通過了創業板上市委會議,距離上市又進了一步。

來源:創業板官網

對於固高科技或許鮮有人知,但說起大疆無人機,可以說家喻戶曉,殊不知這兩家企業淵源頗深,固高科技的創始人李澤湘教授被稱為“大疆教父”,多年來孵化出一個又一個的獨角獸企業。

01

  李澤湘和他的獨角獸們

李澤湘,出身於湖南省藍山縣一個教師家庭,在恢復高考後的第二年考入湖南名校中南礦冶學院,也就是現在的中南大學,並選擇了電機工程專業。

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在大學的第一年,李澤湘便獲得了赴美留學的機會,他先後在卡內基梅隆大學、加州大學伯克利分校、麻省理工學院等名校完成了從本科到博士後的學習。

美國校園濃厚的創業文化讓李澤湘認識到了 商業化落地的重要性 ,尤其在見識了兩位科學界大人物(創立波士頓動力學的Marc Raibert以及創立iRobot的Rondy Brooks)的作品後。

他為那些天才般的創意 難以商業化 而感到惋惜。

那時候, 美國的供應鏈其實並不適合初創企業做硬體 ,於是他毅然決定回國將自己的想法落到實處。

1992年李澤湘加入香港科技大學擔任電子工程系的教授,並帶領一批學生走向“ 產研結合 ”的創業道路。

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彼時,他在校科研的重點便是“工業機器人”和“數控機床和智慧製造”兩個領域,一邊成立自動化技術中心,通過校企合作的方式做科研課題,一邊 組織機器人比賽和畢業設計

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大疆就是從這走出來的。

當時的汪滔在畢業成果演示時無人機意外掉在了地上,李澤湘卻看中了這個年輕人的動手能力,並破格收歸門下,主研“飛控”方向。

在李教授的鼓勵和支援下,汪滔讀研期間創立了大疆。根據胡潤最新發表的《2022年中全球獨角獸榜》,大疆已然成為 估值超1200億元的全球無人機龍頭 ,李教授則一直擔任董事的職位。

來源:大疆官網

除此之外,李教授還在湖南長沙創立了一家 自動駕駛獨角獸——希迪智駕 ,其成立至今已完成7輪融資,融資額超10億元,引進了百度、聯想之星、紅杉等知名資本機構。

2014年,在政府和投資機構的支援下,李澤湘等人 在松山湖組建了機器人基地 ,同時成立專注於機器人及智慧硬體相關領域投資的創業孵化基金(XBOT PARK基金)。

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目前該基地已經入駐60多家科技公司,其中 約15%已成為獨角獸或準獨角獸 ,李群自動化、逸動科技等硬體科技創新公司均是出自於此。

此外,李教授等人還在香港創辦了“香港X科技創業平臺”,投出了儲能領域的獨角獸—— 估值超10億美元 的EcoFlow正浩,以及已在科創板上市的思特威-W(688213)等。

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近日,李澤湘又成立了新基金——東莞清水灣二期創投基金, 紅杉、騰訊、深創投為LP

其實紅杉資本已經是李澤湘的 “老朋友”了,其不僅投了大疆,還作為XBOT PARK基金的LP參與了雲鯨智慧、李群自動化、海柔創新等專案。

而騰訊素有“最強CVC”之稱,就在近期還投資了由李澤湘指導孵化的智慧機器人獨角獸雲鯨智慧。

如今,松山湖基地早已成為 機器人行業的招牌 ,李澤湘的“導師+學生”天使投資模式無疑是成功的。

02

毛利率超55%

在幫助眾多初創企業的同時,李教授自己也成立了一家公司。

1999年,其與港科大工學院院長高秉強、港科大自動化研究員吳巨集共同創辦了固高科技,並 完成A輪融資,引入光遠資本

創業是從0到1的過程,而研發到量產卻是從1到N,固高科技的英文名為“Googol”,意為 10的100次方 ,道出了產研結合的精髓。

公司主營 運動控制及智慧製造 的核心技術研發。

所謂運動控制,是指對機械運動部件(機械機構)的軌跡、位姿、位置、速度、加速度等 進行實時控制 ,使其按照預期的運動引數進行運動。

來源:招股書

而運動控制技術向來被稱為現代工業的“ 制器之技 ”,是高階裝備製造的核心基礎部件。

眾所周知, 隨著國內勞動力成本上升、人口紅利減弱,“機器人替代”是大勢所趨。

近年來,中國勞動年齡人口占比與製造業平均工資情況形成了“ 剪刀差 ”。

2015年-2019年,我國智慧製造裝備產業保持較快的增長趨勢,年複合增長率高達18.42%,2020年我國智慧製造裝備產業的市場規模將超2萬億元。

憑藉三位創始人在機器人、微電子和運動控制領域的造詣,固高科技吸引了一批研發技術人才, 近三年公司研發費用佔營業收入平均比例為20.82% ,整體遠高於可比公司的研發費用率水平。

目前,固高科技已經為各行業 2000多家裝備製造商 累計部署超過50萬套先進運動控制系統,公司服務的客戶包括大族鐳射、博眾精工、新益昌、聯贏鐳射、阿達智慧、廣東科傑等國內高階裝備製造商。

來源:招股書

2019年-2021年,固高科技實現營收由2.48億元增長至3.38億元,對應的扣非後歸母淨利潤由42333.87萬元增至5741.33萬元。

近三年 公司 淨利潤有所波動 ,分別為5001.95萬元、2738.83萬元和6419.77萬元,2020年淨利潤同比減少43.67%,主要是由於當年實施股權激勵產生 股份支付費用3249萬元

報告期內,公司的 主營業務毛利率維持在55%以上 ,其中運動控制器的毛利率高達66%,由於業務結構及產品特點存在一定的差異,固高科技的毛利率高於匯川技術、雷賽智慧、埃斯頓 ,低於柏楚電子。

雖然固高科技的收入保持小幅的增長、毛利率較高,但公司經營也存在一些問題。

一方面,公司 應收賬款佔比較高 ,且應收賬款週轉率連續三年低於行業均值,存在款項難以收回的風險。

另一方面,公司的 存貨賬面價值較高 ,報告期內分別為7618.45萬元、7068.9萬元和1.04億元,佔流動資產的比例超過20%。

未來隨著經營規模不斷擴大,公司或將面臨一定的壞賬及存貨跌價的風險,從而影響公司的經營業績。

固高科技表示,受到股份支付費用、晶片等原材料漲價、員工薪酬等成本費用增長較多等因素的影響,公司 預期利潤水平同比出現下降

2022年1-9月,預計公司營收為2.55億元至2.81億元,同比變動-5%至5%;預計歸母淨利潤為3724.79萬元至4329.36萬元,同比變動-37.6%至-27.47%, 剔除股份支付的影響,公司扣非後歸母淨利潤仍下滑約-18.53%至-7.78%。

03

結語

宇宙的盡頭是數學,在機器人學研究裡最重要的就是數學模型,而這數十年來,李教授所尋求的數學工具和模型真正體現在了這些學院派的創業公司裡。

回到固高科技,這家公司的業績似乎並沒有太大的亮點,但有著李教授的背書,其在技術和研發方面具有一定保障,不過盤子能否做大,還要看市場趨勢。

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