咖說 | 從萌芽、爆發到穩定,回望 2020 DeFi 發展旅途

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本文轉自 “Defi之道” ,作者 :Wendy




如果要用一個詞來概括 2020 年的加密領域創新,那就是 DeFi。DeFi 是去中心化金融(decentralized finance)這兩個詞的組合,它本身是一個總稱,涵蓋了今年啟動的數百個以非託管金融專案為背景的加密專案。

從 2020 年開始,DeFi 有很多話可以說。這個曾經充滿了新興協議的行業,曾經拼盡全力才讓投資者投資總計 10 億美元,如今卻價值不菲。截至 2020 年 12 月,DeFi 協議鎖定了 150 億美元;然而,如果你考慮到 DeFi 代幣的市值以及正在考慮整合 DeFi 服務的傳統金融機構,這個行業今天的價值要高得多。
隨著 2020 年走向終點,這裡簡單聊聊 DeFi 今年發生的故事。
1 月-3 月:DeFi 產品萌芽
今年 1 月 1 日,去中心化金融還沒有真正形成。當然,根據 DeFi Pulse 的資料,大約有 7 億美元被鎖定在各種各樣的 DeFi 智慧合約上,但這個行業仍處於萌芽狀態。然而,與前一年相比,這是一個顯著的增長;2019 年 1 月 1 日,DeFi 智慧合約鎖定了 2.78 億美元。
當時,投資 DeFi 就像是在冒險。致力於 DeFi 的風險投資公司 Framework Ventures 聯合創始人 Michael Anderson 預測,到今年年底,DeFi 的資產將超過 30 億美元,這讓我們大為吃驚。他們投資的所有代幣價格都在今年晚些時候都出現了爆發式的增長。Anderson 說:“2020 年真的是 DeFi 擴張的一年。”
的確是!
DeFi 在 2020 年開始時並不順利。今年 2 月,一系列攻擊——從   bZx   的 Fulcrum 協議中竊取了數百萬美元的閃電貸預言機操縱漏洞,這是數十起類似攻擊中的第一起重大事件。這涉及到從一個 DeFi 借貸協議中獲取資金,然後利用它來操縱其他 DeFi 協議中持有的資金的價格,並以少量的資金購買這些代幣。
到今年 3 月,情況似乎又開始好轉,當時比特幣的價格漲到了 1 萬美元左右。DeFi 借貸協議   Aave ,一個智慧合約協議,當時持有 3500 萬美元(截至發稿時 13.7 億美元)的資金,集成了 Tether。
3 月-5 月:疫情帶來的憂傷
然後,不知怎麼的,疫情爆發了。比特幣在 3 月中旬跌至約 4500 美元的低點。這場騷動給 MakerDAO 的去中心化穩定幣 DAI 帶來了問題,導致支援 DAI 的 ETH 大量流失,導致該穩定幣的價格上漲至 1.1 美元以上——該穩定幣的價值本應是 1 美元。為了拯救 DAI, MakerDAO 提出使用中心化穩定幣 USDC 來為 DAI 做擔保。
但隨著各國政府解決了疫情造成的經濟崩潰問題,比特幣復甦了,DeFi 也回到了正軌。2020 年上半年的剩餘時間因比特幣價格減半而蒙上了陰影,比特幣礦工的區塊報酬減半。Andre Cronje,yearn.finance 的創造者提出要退圈,但後來沒有。
6 月-10 月:DeFi 開始搶風頭
DeFi 從 6 月份開始變得瘋狂起來。臨近月底,Compound 向所有使用者發行了“治理代幣”COMP。COMP 是為 Compound 的治理協議而設計的;這是一種言必信、行必果的方式,對協議的未來方向有積極的發言權。但在實踐中,它變成了一種對 Compound 未來價值的推測,人們開始使用 COMP 來挖礦,這個被稱為“流動性挖礦”的遊戲開始興起。
其他如 Aave 和 yearn.finance 等協議也都推出了自己的治理代幣。yearn.finance 的 YFI 飆升至 4 萬美元左右的高點,儘管其代幣供應量上限僅為 3 萬美元。流動性挖礦促使這個行業開始行動。鎖定在 DeFi 協議中的金額每週增加約 10 億美元,有時甚至會快得多。
DeFi 產生了一個完整的次文化。所謂的 DeFi Degens 會到處尋找新的“農業”。新專案如雨後春筍般湧現,每天都有十幾個專案提供高收益。其中有些的收益超過 1000%。很明顯,其中很多都是騙局,很多投資者因此蒙受損失。而其他急於進入市場、試圖搭上炒作列車的專案,則充滿了漏洞。
這種活動的繁榮使去中心化交易所的交易量激增。其中最大的去中心化交易所   Uniswap   的交易量甚至曾經超過了最大的中心化交易所之一 Coinbase Pro。
這個次文化群體也找到了自己的幽默感。突然間,所謂的 meme 幣就這麼憑空出現了,都是基於特定的主題食物。有 Tendies、YAM、Pickle Finance、MEME (以菠蘿為圖示)、SushiSwap、BurgerSwap、Kimchi、Cream Finance 等等。
SushiSwap 是 Uniswap 的一個衍生產品,整合了流動性挖礦機制。當它的創造者“Chef Nomi”在 9 月份套現本該用於開發的 1400 萬美元 以太坊 並離場時,SushiSwap 吸引了 DeFi 社群的注意,社群被激怒了,他們讓 Nomi 因內疚而把錢還了回去,並把 SushiSwap 的控制權交給了 FTX 執行長 Sam Bankman-Fried。Bankman-Fried 後來將控制權交還給了社群。
這個行業不斷髮展壯大,但每個人都知道它無法維持下去。
為了說服投資者把錢留在 DeFi 協議中,開發人員不斷製造越來越多的代幣。但在某種程度上,市場會變得如此膨脹,以至於流動性農民再也賺不到那麼多錢,任何完全由投機推動的協議都會崩潰。
但在此之前,DeFi 行業似乎還會持續增長。唯一困擾它的是惱人的以太坊手續費;DeFi 的發展已經超越了以太坊,以太坊的速度不足以處理所有的流量。以太坊的交易費用上升到了過高的水平,在某些情況下,單筆交易的費用高達 15 美元左右。
10 月-12 月:比特幣王者歸來
到了 10 月份,DeFi 熱潮似乎結束了。DeFi 的產量開始枯竭,所有對 DeFi 開發者來說唾手可得的創新都被選中了。鎖定在 DeFi 協議中的資金仍在增加,但速度較慢。Uniswap 等去中心化交易所的交易量就說明了這一點。DEX 的交易量在 8 月底為每週 80 億美元,在 9 月份降至 60 億美元,然後在 10 月份下降超過 40%,降至略低於 30 億美元。
DeFi 已經失去了它的光芒,但取而代之的是一股再次席捲加密世界的新金融浪潮:比特幣。整個夏天,比特幣一直停滯不前;從 10 月份開始,比特幣的價值約為 10500 美元。然後它開始不斷上漲。到 11 月底,比特幣已經突破了 2017 年創下的歷史新高。
因此,對 DeFi 的大量關注停止了,但該行業仍然受益於所有流入加密貨幣的額外資金。畢竟,DeFi 已經成為通過加密貨幣賺取額外收入的一種有價值的方式,否則這些錢就會閒置在錢包裡。因此,雖然新產品沒有像夏季那樣大量、快速地投放市場,但 DeFi 仍在增長。在 10 月初,大約有 110 億美元鎖定在 DeFi 協議上。到了 12 月初呢?接近 150 億美元。
2021 年以及未來的 DeFi
我們都沒有可以預測未來的水晶球。但 DeFi 明年可能會聚焦於某一些方向。第一個是顯而易見的:隨著包括大型金融機構在內的大玩家繼續投資加密貨幣,許多人可能會尋求將加密貨幣整合到他們的產品中。
Diem (原名 Libra)將於明年推出其穩定幣;貝寶將繼續在全球範圍內推出加密產品;隨著成為加密銀行的申請進入官僚機構的頂層,大型美國金融機構可能會託管其客戶的加密貨幣。
隨著 DeFi 專案變得更加穩定,加密交易所將繼續嘗試。幣安和火幣等幾家交易所對 DeFi 進行了大舉投資。例如,火幣擁有自己的 DeFi 研究實驗室,明年可能會將新產品推向市場。
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