柔宇科技奔赴上市為哪般?自稱“銷售規模較小”,合計虧超30億

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趕在2020年的最後一天,深圳市柔宇科技股份有限公司(下稱“柔宇科技”)向上交所科創板遞交的IPO申請獲得受理。這意味著,柔宇科技的上市程序獲得實質性進展。

資料顯示,柔宇科技成立於2012年5月,創始人是斯坦福大學三位華人校友——劉自鴻、魏鵬和餘曉軍。此前,柔宇科技曾傳出擬赴美上市的訊息,擬最多融資10億美元。

柔宇科技奔赴上市為哪般?自稱“銷售規模較小”,合計虧超30億

 

而今,柔宇科技轉戰A股市場,並將目標瞄準了科創板。貝多財經發現,成立8年的柔宇科技,還存在著諸多疑問待解,包括訂單真實性、產能利用率、品牌知名度等。

旗下產品鮮為人知

根據介紹,柔宇科技是一家柔性顯示屏及感測器研發商,主要通過自主研發的核心柔性技術生產全柔性顯示屏和全柔性感測器,以及包括摺疊屏手機和其他智慧裝置在內的全系列新一代人機互動產品。

公開報道顯示,2014年7月,柔宇科技開發出業界第一個厚度僅有0.01毫米的最薄全柔性屏,並在2018年釋出了全球首款柔性屏可摺疊手機。種種光環加持下,柔宇科技也獲得了IDG資本、尚乘集團等明星機構的投資。

柔宇科技奔赴上市為哪般?自稱“銷售規模較小”,合計虧超30億

 

目前,柔宇科技的產品主要有全柔性顯示屏、全柔性感測器、摺疊屏手機 FlexPai(即“柔派”)、柔性智慧手寫本 RoWrite等。此前,柔宇科技曾在2018年釋出了“全球首款可摺疊柔性手機”,一時風光無兩。

但從銷量上來看,柔宇科技的摺疊屏手機等產品卻不樂觀。根據招股書,2020年上半年,柔派手機的平均單價為5985元。同期,其消費者產品實現收入8800萬元。以此計算,其手機的銷量不超過1.5萬部。

據瞭解,2020年9月,柔宇科技開始售賣第二代摺疊屏手機FlexPai 2。柔宇科技方面表示,FlexPai 2預售前兩天,其在京東的預約使用者就接近30萬人,首批開售僅1.8秒京東平臺就宣佈售罄。

不過,柔宇科技並未公佈其摺疊屏手機的銷量。而與柔派手機同屬於同類產品——摺疊屏手機的三星Galaxy Fold、華為Mate X則保持著每月出貨量約10萬臺的水準。

據中新經緯此前報道,2020年9月柔宇釋出柔派2時,第一手機界研究院院長孫燕飈曾對中新經緯表示,柔宇科技並不具備面向消費者的產品能力,這點從其第一代產品就能看出來。

產能利用率低下

貝多財經發現,不只是面對消費者的柔派手機鮮為人知,其面向B端市場的全柔性顯示屏也未能形成足夠大的規模。2019年,其全柔性顯示屏的產量為31.4萬片,而當期銷量僅為5.27萬片。

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據此計算,柔宇科技全柔性顯示屏的產銷率在2019年僅為16.78%。2020年上半年,這一資料增長至45.5%。與之對應的是,其2020年上半年生產4.86萬片全柔性顯示屏,銷量為2.21萬片。

從營收規模上來看,柔宇科技可謂相當的“迷你”。2017年、2018年、2019年與2020年上半年,柔宇科技的總營業收入分別為0.65億元、1.09億元、2.27億元、1.16億元,合計為5.17億元,遠不及小米、三星等。

以2020年上半年為例,以柔派摺疊屏手機和筆記本等為代表的消費者產品板塊收入8768.69萬元,約佔總體營收的78%;通過銷售企業解決方案獲得收入2475.94萬元,約佔主營業務收入的22%。

根據柔宇科技介紹,其在全國共擁有326個線下零售店。其中,北京地區有三家,銷售手機系列產品的零售店為順電三里屯店,其餘兩家店僅銷售柔宇柔記(智慧手寫本)系列。

柔宇科技的招股書顯示,其主要通過經銷模式獲得銷售收入。其中,2020年上半年,其通過經銷模式產生的收入為8819.84萬元,約佔總收入的八成;而直銷模式收入2424.80萬元,佔比約為兩成。

據網易清流,曾有經銷門店店員表示,“柔宇科技的折屏手機銷售情況並不理想,順電在2020年10月上旬已經將FlexPai手機退廠,而最新出的FlexPai 2也沒有進貨。”

合計虧損超30億元

值得一提的是,2019年1月,柔宇科技在與小米集團喊話時曾遭到市場質疑。彼時,柔宇科技在迴應中稱,“在柔性屏和柔性感測產品量產出貨的基礎上,最近一個季度簽約的客戶訂單額,就已達40億元。”

不過,柔宇科技的招股書中,卻並未披露達到1億元規模訂單的客戶。且在B端市場中,柔宇科技的柔性屏卻並未在華為、小米、蘋果等品牌中大規模應用,但列舉了中興、中國移動、李寧等。

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柔宇科技表示,柔性電子產品下游行業對於柔性電子產品需求尚處於初期,其正逐步經歷從研發到下游客戶拓展的關鍵階段,如果未來不能形成具有較強競爭力的核心產品,將面臨難以持續經營和未來發展前景存在較大不確定性的風險。

而資料顯示,以小米手機起家的小米集團2020年上半年的總營收為722億元,同比增長34.5%。其中,智慧手機收入為476億元,同比增長47.5%;全球出貨量為4660萬臺,同比增長45.3%。

營收規模相對“迷你”,柔宇科技的虧損額度卻不低。招股書顯示,報告期內,其實現歸屬於母公司普通股股東的淨利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元與-9.61億元,在三年半的時間內累計虧損31.95億元。

對於鉅額虧損,柔宇科技在招股書中表示,公司持續虧損的主要原因是產品仍在市場拓展階段、銷售規模較小且新產品的研發需要投入大量資金。換句話說,柔宇已經承認其“銷售規模較小”。

或為資本退出而上市

支出方面,2017、2018年、2019年與2020年上半年,柔宇科技的研發投入分別為1.60億元、4.89億元、5.86億元與5.83億元,分別佔對應報告期的營業收入比例為 247.87%、447.88%、258.25%與502.01%。

同期,柔宇科技的經營活動現金流量淨額分別為-3.58億元、-6.12億元、-8.1億元、-3.86億元;應收賬款分別為0.29億元、0.41億元、0.88億元和0.98億元,佔當期營業收入的比例分別為45.11%、38.05%、38.59%與84.09%。

此外,柔宇科技的招股書還顯示,壹梁實業(深圳)有限公司為其重要客戶,在2020年上半年、2019年、2017年分別位列柔宇科技第二、第四、第四大客戶,採購金額分別為1944.15萬元、1034.48萬元、374.33萬元。

而根據工商資訊,壹梁實業(深圳)有限公司於2017年成立,註冊資本為2000萬元,法定代表人張健。貝多財經發現,也正是2017年,該公司就成為了柔宇科技的第四大客戶。

據瞭解,柔宇科技此次在科創板IPO計劃公開發行不超過12000萬股普通股,擬募資144億元。以此計算,柔宇科技本次上市的擬募資規模是其2019年營收規模的64倍。

股權方面,柔宇科技創始人劉自鴻持股38.61%,且均為公司全部已發行的A類普通股,合計佔公司投票權的比例為71.56%;中信資本持股6.05%,魏鵬持股4.97%,深創投持股4.64%,餘曉軍持股4.47%,其餘股東持股均低於5%。

柔宇科技奔赴上市為哪般?自稱“銷售規模較小”,合計虧超30億

 

IPO後,劉自鴻持股28.96%,中信資本持股4.54%,魏鵬持股為3.73%,深創投持股3.48%,餘曉軍持股3.36%。有分析認為,柔宇科技之所以急於上市,很大程度上是為了資本退出。

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