完美世界沒有“大年”

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走進商業背後的故事

這一切的背後,是完美世界對突圍的迷茫。

撰文 / 陳鄧新

編輯 / 黎文婕

完美世界,繼續走在“不完美”的道路上。

近期,完美世界的市值不斷縮水,被吉位元反超;交出史上最爛業績,令投資者再度失望;重磅產品《幻塔》遲遲沒有正式上線,惹得玩家抱怨不已;旗下《夢幻新誅仙》代言人張哲瀚翻車,吸粉的如意算盤落空……

這一切的背後,是完美世界對突圍的迷茫。

2021年,原本被期許為完美世界的產品“大年”,為何距離這個願景越來越遠?第二增長曲線何以遲遲難以勾畫?完美世界的救命稻草到底在哪兒?

畫餅充飢,資本不吃這一套

“2021 年公司迎來產品大年,重磅產品能見度提升,看好全年業績彈性。”安信證券分析師焦娟在一份研報中指出。

這只是外界期許完美世界2021年的一個縮影。

而官方也力挺這個共識,在4月13日的釋出會上,一口氣釋出24款新品遊戲,涉及MMORPG、ARPG、卡牌、休閒等多種型別,以及獲得《哪吒之魔童降世》《姜子牙》《西遊記之大聖歸來》三部動畫電影的遊戲改編權。

然而,2021年差不多過去了四分之三,產品“大年”的聲量減弱。

眼下,完美世界僅正式上線了《非常英雄救世奇緣》、《舊日傳說》、《戰神遺蹟》、《夢幻新誅仙》等數款新遊,其中《戰神遺蹟》與《夢幻新誅仙》為重磅產品,前者高開低走,後者相對更為綿長。

《夢幻新誅仙》在七麥資料的排名

至於,萬眾期待的《幻塔》,仍在第三輪測試中,到截稿為止還未正式上線。

此背景下,投資者的態度兩極分化。

一種觀點認為,完美世界存在畫餅充飢的嫌疑,產品“大年”的故事值得商榷。

一名雪球使用者公開質疑:“這二十多款遊戲裡幾款有版號?去年6月6日吉位元也曾有過相同的活動,推出了10款新遊,當時是8款有版號。”

特別是《遊戲審查評分細則》從2021年4月1日起執行,低分遊戲將被直接打回,無法進入版號的排隊流程,這意味著版號的獲取難度加大,“換皮”打法的路將越走越窄。

這考驗著完美世界的研發能力能否跟上時代的步伐。

對此,資本市場用腳投票,完美世界從2021年1月5日的31.54元,跌至8月23日的14.91元,市值縮水幅度過半。

一名私募人士告訴鋅刻度,股價短期看情緒、中期看資金、長期看業績,這背後體現的是資本市場對公司實際經營狀況的態度,“餅畫得太硬,嚼不動”。

“但凡出一個爆款,股價也不至於如此低迷。”上述私募人士進一步表示,2021年上半年完美世界的研發費用為8.421億,而吉位元的研發費用為3.250億,“吉位元的《一念逍遙》成為大‘黑馬’,《摩爾莊園》更是出了圈。”

這麼來看,吉位元市值反超完美世界,也在情理之中。

另外一種觀點認為,完美世界底蘊深厚,非但是MMORPG的國內標杆,更是國內少數能夠玩轉虛幻4引擎的企業之一。

“只要有變革的心,專心做點好遊戲,未來還是可期的。”一名完美世界的投資者稱。

影遊聯動,何處尋最優解

其實,完美世界旗下游戲青黃不接,在業績上體現得更為淋漓盡致。

據完美世界2021年中報顯示,上半年營業收入為42.07億元,同比減少18.22%;其中,遊戲業務的營業收入為34.09億元,同比下滑21.75%;歸母淨利潤為2.58億元,同比減少79.72%;歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤(主業)為3824萬元,同比減少96.68%。

淨利潤同比大幅下滑

完美世界的頹勢肉眼可見。

對此,知名財經大V“股社群”揶揄:“這也太差了,怪不得公司股價崩的稀裡糊塗的,國內的遊戲股真就沒啥能打的,為了掙錢整天就在那裡生產文化垃圾,可問題是現在連錢也沒掙到。”

更為糟糕的是,第二增長曲線遲遲無法勾畫。

完美世界CEO蕭泓曾談及完美世界的生態:“基於影視和遊戲兩個引擎,完美世界要構建的其實是包含遊戲、影視、動漫、漫畫、文學、媒體和教育在內的一個大文化產業結構。”

然而,理想很豐滿,現實很骨感。

鋅刻度在《利潤原地踏步,完美世界終究“錯付”?》一文中,詳細分析了其“左手遊戲,右手影視”的打法困境:影視賽道產能過剩、盲目收購電影公司、影遊聯動未建功……

覆盤來看,完美世界的影遊聯動,主要依賴從影視IP到遊戲的改編路徑,這也是影遊聯動的主流打法,而騰訊、網易則側重從遊戲IP到影視的延展路徑。

譬如,王者榮耀推出官方劇《你是我的榮耀》,累計播放量超27.5億次,頗有人氣與熱度,而《和平精英》打造了官方角色系列動畫短片;再譬如,網易推出了多部《陰陽師》、《夢幻西遊》的動畫、番劇。

兩條路徑各有優劣,改編路徑的優勢為上手門檻較低,挑戰在於如若欲打造精品遊戲則匹配難度較大、溝通成本較高;延展路徑的優勢為遊戲IP成熟,挑戰在於如何擴大受眾範圍,從而討更多人喜歡。

這麼來看,押注影遊聯動的完美世界,還需繼續尋求最優解。

《幻塔》會成為救命稻草嗎?

重重壓力之下,完美世界亟需一個突破口,已遏制業績逐季下滑的趨勢,因而正在內測的《幻塔》被寄予厚望。

有業內人士告訴鋅刻度,《幻塔》因為“二次元”和“開放世界”這兩個Tag,從宣發伊始就被玩家不自覺地拿去和米哈遊吸金無數的《原神》作比較,“《幻塔》人物建模的完成度肯定是超過及格線了,給一個‘優秀’的成績也並不為過。”

“遊戲在宣發和控評反黑上的表現也不盡如人意,完全沉浸在和《原神》繫結的營銷策略中,忽視了這背後的潛在風險。如果說《幻塔》是完美世界探索後疫情時代變革之道的嘗試,那麼只能說這次嘗試只能讓市場看到完美世界佝僂的、畏手畏腳的身影。”

《幻塔》被寄予厚望

從這個角度來看,《幻塔》不是能不能打的問題,而是到底有多能打的問題:如若可以複製《原神》的成功,那完美世界否極泰來、開啟新篇章自然順理成章;如若沒有達到爆款的預期,則繼續走在老路上。

因此,答案只能等到正式上線之後才能揭開。

除此之外,出海被視為另外一個突圍方向,畢竟“不出海,便出局”成為越來越多的遊戲公司的共識。

據《2020中國遊戲產業報告》顯示,該年中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入為154.50億美元,同比增長33.25%,創下了近4年以來新高。

而米哈遊、莉莉絲等遊戲新勢力更是藉助出海快速崛起、壯大了勢力範圍,隱隱有了與騰訊、網易兩大巨頭叫板的資格。

不過,完美世界的出海波瀾起伏。

想當年,完美世界為最早一批出海的弄潮兒,2006年之後將觸角伸至日本、新加坡、美國、俄羅斯、巴西等全球100多個國家和地區,一躍成為遊戲行業的出海標杆。

據2011年10月的《新聞聯播》報道,完美世界連續四年民族原創網路遊戲出口佔中國出口總量的40%。

隨著百舸爭流時代到來,在出海賽道上,完美世界的榮光不再。

據《2021年1-6月中國遊戲產業報告》顯示,2021年上半年,中國自主研發的網路遊戲海外市場實際銷售收入達84.68億美元,而完美世界同期收入6.40億元,同比減少11.73%,其中關停、調整《萬智牌:傳奇》等海外遊戲專案,產生了2.7億元的財務虧損計提。

換而言之,以當下6.48的匯率計算,完美世界的出海份額佔比僅為1.17%。

從這個角度來看,完美世界如若想完成自我救贖,即要守住長期基本盤,也要謀求新的增量場,還要在影遊聯動上開啟新的局面,更要在出海賽道上重回增長挽回頹勢。

畢竟,逆水行舟,不進則退。

END

陳鄧新

簡介:投資改變生活

重點關注領域:上市公司、新能源

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