阿里健康財報:繼續扭虧為盈,進發“深水區”欲再造醫鹿?

語言: CN / TW / HK

圖片來源@視覺中國

文 | 港股研究社

步入5月下旬,不少醫藥股紛紛秀出了新一輪成績,作為網際網路醫療的典型代表阿里健康也在5月25日公佈了2021財年業績報告。

這也是阿里創新業務事業群總裁朱順炎出任阿里健康董事長兼CEO一年之後交出的首份年報,也可以說是朱順炎對過去一年的工作總結。

從財報基本面資料來看,2021財年阿里健康營收、淨利實現了新增長,特別是在淨利方面,延續了上半財年的增長趨勢。不過,財報的發出,並沒有受到資本市場的看好,次日港股開盤,阿里健康股價低開,一度下跌超8%。

那麼,財報基本面較好的背後為何沒能獲投資者滿意?隨著網際網路醫療向著“深水區”邁去,阿里健康又能否激起一輪浪潮?

營收穩步增長,繼續扭虧為盈

2021財年,阿里健康營收實現155.18億元,相比2020財年增長61.7%。

其中,2021財年下半年營收達到83.58億元,增長達到55.38%。對比上半年能夠發現,2021財年的營收增長主要是來源於下半年業績高速提升,說明營收增長以及基本上擺脫了疫情後帶來的使用者需求提升。

具體到各項業務:

目前,阿里健康的業務板塊主要分為四大類,其中,醫藥自營以及醫藥電商平臺業務是阿里健康的兩大主要營收增長點。截止3月底,醫藥自營業務營收達到132.16億元,同比增長62.5%;醫藥電商平臺業務實現營收19.65億元,同比增長67.9%。

從營收佔比中能夠看出,2021財年,醫藥電商在總體營收佔比有所提升,達到12.66%。實際上,這或許也離不開阿里在背後的“出謀劃策”。作為電商領域的頭部玩家,精通各種打法的阿里,能更快將流量引入到阿里健康。

早在去年2月,阿里健康就上線了“買藥不出門”服務,通過線上的方式,滿足使用者滿足的購藥以及問診需求,該服務上線不到三天,頁面累計訪問使用者就接近300萬。

另一方面,相比其他醫療服務,醫藥零售更能緊貼使用者,較快形成一定數量的使用者基礎。艾媒資料顯示,中國醫藥電商市場份額從2012年的1.5%增至2020年的11.4%,這也很好的反映出了,使用者對醫藥零售的需求量在逐年遞增,醫藥零售服務也藉此近一步打開了市場。

截止3月底,阿里健康毛利達到36.17億元,同比增長62.1%。

在淨利方面,阿里健康延續了上個報告期的盈利趨勢,2021財年持續實現盈利,達到3.43億元,經調整後的淨利達到6.3億元,同比實現了新增長。

不過,與此同時,一些財務指標的背後也反映出了,阿里健康現階段面臨的一些挑戰。

近幾年來,阿里健康的營收雖然呈現出較好的增長態勢,但其營收增速卻是在不斷放緩,本財年也無法避免,再次出現放緩跡象。

這或許也與阿里健康的業務結構有關,一直以來營收結構單一的問題並沒有得到明顯改善,醫藥自營業務依舊佔據著主導地位。報告期內,醫藥自營業務佔比為85.17%,對於阿里健康來講,實際上是不利於後續的營收發展,可能會成為影響未來營收的關鍵因素。

這樣看來,阿里健康在報告期內的業績增長,很大一部分原因在於延續了上半年市場利好,但營收增速放緩以及業務結構單一,卻是阿里健康需要持續優化的問題,而市場或許更關注其盈利能力以及使用者指標,畢竟,活躍使用者以及使用者規模是盈利能力的可衡量依據。

使用者高存量助推增長,但仍存“高投入”隱憂

作為主營醫藥零售平臺,阿里健康同其他網際網路公司一樣,使用者規模成為衡量盈利的關鍵指標。近年來,阿里健康在積極拓展線上線下平臺,尋求全渠道的使用者覆蓋。

也是阿里這個龐大的天然流量池,阿里健康的活躍使用者也一直處在高增長階段。2021財年,醫藥電商平臺商家及活躍使用者實現近一步提升,年度活躍使用者超過2.8億,同比上升9000萬;商家數量超過2.3萬,同比增加8000家。

從自身平臺的使用者存量來看,線上活躍使用者逐漸佔比超過線下使用者。資料顯示,醫藥自營業務年度活躍消費者超過8100萬,比上半年增長1600萬,線上零售自營OTC和處方藥收入佔醫藥自營業務收入的64.8x%。

並且,疫情後網際網路+健康意識的提升,帶動使用者規模提升。據《2020中國家庭健康指數報告》顯示,新冠肺炎疫情提升了公眾的傳染病防控意識,有高達96.7%的公眾已形成“咳嗽、打噴嚏時用胳膊或紙巾掩蓋口鼻”的良好習慣;有92.7%的調查物件有意願接種疫苗。

但在成本費用上,阿里健康依舊無法得到很好的控制,2020財年成本支出同樣處在高水平階段,財報顯示,2021財年,成本支出達到119.01億元,同比增長61.59%。

特別是在營銷費用上,由去年的72.27億元增加至12.22億元,增長69.09%,這也從側面說明阿里健康在使用者獲取上,還離不開“燒錢”這個環節,若未來不能得到很好控制,可能會成為影響盈利的關鍵因素。

從外部環境來看,阿里健康還在面臨平安好醫生、以及京東健康的威脅。從近幾年的營收上看,京東健康有超過阿里健康之勢,而平安好醫生在醫師資源以及平臺效率上優於阿里健康,後續還要面對位元組、百度的入局。

對於阿里健康來講,活躍使用者處在高增長階段以及背後阿里這個天然流量池,成為淨利增長的關鍵因素,但成本高支出以及面臨的外部競爭因素,卻是影響後續阿里健康的重要指標。

搭建線上線下一站式服務,阿里健康能否構造“新藍圖”?

除了主要業務以及活躍使用者規模外,市場也尤為關注頗具潛力的醫療健康服務與數字醫療業務。

熟悉網際網路醫療的人都知道,網際網路醫療行業的發展一直飽受爭議,其主要原因在於營收結構單一,靠醫療電商支撐起主要營收來源,而數字醫療等還未形成規模經濟。

向著網際網路醫療行業的“深水區”進發,也成為醫療領域玩家突破的新方向。3月份,阿里健康就戰略投資了醫療大資料獨角獸企業零氪科技,佈局重大疾病領域。

在這份財報中,也有體現。除了醫藥自營業務外,醫療健康服務業務與數字醫療業務同樣出現了明顯的上揚,財報顯示,二者營收增速分別達到12.4%、34%,兩項業務背後,說明阿里健康在逐漸深入醫療領域。

而阿里健康深入佈局網際網路醫療邏輯也不難理解,一方面,未來網際網路醫療行業不會停留在醫藥零售領域過長時間,向著“深水區”發展已是必然趨勢,從位元組、百度這些玩家的動作中,有意在向此領域靠攏。

從巨集觀角度,市場發展廣闊,據公開資料顯示,目前,我國共有1100多家網際網路醫院,市場規模達到1630億元,較2018年增長超三倍,未來還將呈現高速增長。

站在阿里健康自身層面,也是完善對網際網路醫療板塊的佈局,加快戰略規劃新藍圖的實施,在釋出中期財報時,對業務模組重新規劃,拆分出醫療健康服務業務、追溯及數字醫療業務,這表明醫療健康服務類業務的戰略地位正日益凸顯。

阿里健康CEO朱順炎也曾表示,未來新的著力點將會是醫療健康以及數字醫療服務。

作為網際網路醫療平臺,與線下醫療服務不同的是,線上溝通成為使用者問診的主要方式,而平臺資訊搭建就顯得尤為重要,財報顯示,阿里健康本財年用於資訊搭建及完善的研發費用高達42.36億元,每年還存在增長趨勢,這也說明深入發展需要一定的資金維持。

在資訊團隊上,阿里健康多次與浙大一院在內的醫療機構合作,完善資訊系統互通,提升診治以及運營效率,方便患者就醫。

不過,對於其他玩家而言,也同樣看中了這片藍海,京東健康、平安好醫生先後涉足,據公開資料顯示,2020年末,平安在銀川等9個城市獲得了自建網際網路醫院資質,擁有超過15萬家藥店,2000多家線下健康管理商家等。

而在垂直領域,微醫等已經佔據一定的市場地位,作為國內最早一批網際網路醫療先行者,在2015年,微醫就上線了國內首家網際網路醫院。那麼,涉足深水區的阿里健康如何在這其中做好平衡已尤為重要。

總的來看,雖然阿里健康新財報基本面資料良好,但高營銷費用的投入也能看出,現階段的網際網路醫療行業始依然還處在“燒錢獲客”的階段。如何克服這個行業難題,維持使用者及營收的高增長是阿里健康也是CEO朱順炎接下來著重思考的問題。

「其他文章」