經濟學詳解：Play to Earn 還是 Play to Ponzi

2021-2022年是Play to Earn 遊戲爆發的狂潮。從 Axie 開始，各類遊戲如雨後春筍般加入了這場盛宴，在這場大派對中各顯其能。有的項目通過強大的遊戲可玩性概念壓制市面上所有的初代鏈遊，但是隨着熱度的散去反而成為明日黃花；有的通過複製前輩的成功經驗，全盤換皮Axie 在不同的公鏈想要再現輝煌，但是忽略了其先發優勢和市場認可度，最終也慢慢歸於沉寂；有的聚合資源通過與資本方、遊戲公會、開發者等多方合作不停地翻炒概念，卻遲遲不推出產品反而能獲得喘息之閒；有的通過特立獨行的經濟模式和產品設計與現實世界聯繫，在對的時間推出了對的產品，短期之內賺足了眼球。

GameFi 興起的關鍵都離不開其代幣經濟學的設計，將DeFi 和娛樂性進行組合，讓玩家在玩遊戲的同時能獲得經濟收入是一個天才的設計，好的代幣經濟學能讓項目持續發展的同時豐富NFT和代幣的使用場景。Play to Earn 正在革新一個新的數字金融資產的交互模式，將玩家的空餘時間變現，同時將會成為未來元宇宙重要的組成部分。

接下來本文將簡述經濟學的一些基本概念和作者的思考。

首先，我們來看看P2E生態中有多少角色參與者和他們的立場，有五個主要的參與者：玩家、項目方、開發者、投資者和NFT持有者。通過換位思考可以給項目方和用户帶來不同的角度，甚至可以發現代幣的潛在價值。

總體來説，項目的代幣經濟模型設計和一個國家的經濟政策有點類似，代幣可以對標現實世界的國家主權貨幣，勞動力產出可以對標GameFi中的NFT。

通常來説，市場是檢驗遊戲機制和代幣經濟學的標準，它指導着整個遊戲的設計和更新。

1.首先， 一個遊戲是否有使用者產出內容（UserGeneratd Content）是很重要的 。通常遊戲開發者會通過NFT的機制來限制他的IP輸出和分享，比如LOKA,Gold Fever以及Thetan Arena。但是有一些項目會開源其NFT資產的構建，用户可以根據自己的喜好和技能來創造屬於自身的NFT ，如 Sandbox ,等。通常這種開源的NFT鑄造可以給創作者帶來一定的經濟收益分配，但是這種機制的弊端就是不能嚴格的反抄襲，其他創作者可以在之前成功的產品上進行稍微的更改並以低價吸引購買者。現在比較主流的解決方案是設置一個守門員算法，通過機器學習自動化來識別NFT之間的相似性。

2.接下來我們要討論的是 價值的產生 ，遊戲內的資產包括代幣的價值捕獲跟其他區塊鏈產品非常類似，主要來自共識。代幣只有獲得更多人的認可並使用整個經濟模型才可以正向運轉，相反如果價值認可崩塌，整個模型就會惡性循環螺旋向下，最近的 LUNA 就是一個典型的例子。

價值的產生包括滿足長期生產力、資產鑄造和新玩家的加入。

3.長期的生產力：主要包括穩定的產品背書、投資方背景和項目方背景，比如Animoca 在GameFi領域擁有很強的影響力，通常其投資項目能帶來一定的玩家基礎；另外遊戲公會的加入也能給遊戲帶來穩定的流量，包括NFT的售賣和玩家數量的增長；其他還包括社區或者長期運營的虛擬房地產、寵物、代練等。

4.資產鑄造：遊戲通過其機制給資產鑄造帶來價值，包括控制整體代幣的通貨膨脹。項目方需要規定適量的代幣增發和NFT物品增發，比如在Sandbox中項目方規定了土地和LAND代幣的上限，每當增加新的土地時必須考慮新的LAND發行，此時必然會稀釋原有土地價格。可以類比現實世界的房地產，如果在需求不變的情況下大量增加房屋的供應，而沒有增加貨幣的供給，必然會導致房地產價格下降，使得之前上車的購房者利益受損。

5.新玩家的加入：代幣是價值的載體，代幣的增加必須要平衡新加入者和早期玩家的利益，比如在Axie這款遊戲中，後期玩家由於高額的入場費用導致很難加入。

另外，代幣的應用場景也是重中之重，優秀的機制設計可以吸引更多的玩家並能防止作弊、線下交易等行為。

6.治理功能：去中心化是區塊鏈與傳統世界最大的不同，在遊戲領域也是一樣，GameFi也秉持着去中心化的概念，投票治理是一些GameFi遊戲代幣的重要組成部分。那麼是否去中心化組織DAO的構建在遊戲初期就是必要的呢？其實不然，很多遊戲在早期並沒有引入治理DAO的觀念，社區並沒有做好充足的準備在早期就接手整個項目， 開發者也不必在早期就投入人力物力開展去中心化的進程，反而更應該着力於整體遊戲內容的發展，建立足夠的社區人數和用户量才是去中心化治理的基礎。 而且在未來遊戲的更新迭代中，DAO治理也是一大阻力。只有遊戲非常接近成熟的中後期，DAO治理才會有意義。現在市面的大量遊戲的治理代幣功能並沒有發揮其作用，通常還是項目方持有絕對的控制權，社區投票也比較偏向於中心化，只能説現在的GameFi也只是包了一層去中心化皮的半去中心化模式。

7.收益：遊戲玩家可以通過持有NFT或者代幣來獲得直接和間接的收益。直接的收益來自遊戲的增長，新玩家的湧入和較合理的代幣燃燒機制可以提升代幣的需求度。可以通過增加代幣的應用場景，比如升級、修理、轉賬、交互、銷燬等模式，減少代幣的供給量的同時增加代幣的需求，使得代幣有一個正向的購買邏輯，只有更多的購買力才能提升代幣價值，從而推升代幣的價格。此外，還有一些項目會通過遊戲本身利潤的回購銷燬等策略保證代幣的單價。間接收益包括出租NFT人物打金分成、元宇宙項目的廣告收益或者土地租賃等等。

GameFi中的代幣經濟模型非常複雜，值得更深入的研究和探討，沒有最好的經濟模型只有最適合某一遊戲或者某一時間的模型，GameFi項目方需要根據自身需求和市場來選擇和發展自己的經濟模型。

來源：DeFi之道