通用电气“一分为三”,美国工业巨头何以至此?

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11月9日,美国工业巨头通用电气(GE)宣布,计划将公司拆分为三家独立的上市企业,分别专注于航空、医疗和能源业务。

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业务重组计划如何? 

GE董事长兼首席执行官拉里·卡尔普(Lawrence Culp)称,在分拆为三家独立的上市公司后,航空、医疗和能源业务都将从量身定制的资本配置和灵活的战略中受益。

根据业务重组计划,GE首先分拆的将是医疗板块,预计在2023年初实现。 GE仍将保留医疗板块19.9%的股份。而GE现有的可再生能源、电力和GE数字板块,将合并为一个业务单元,专注于能源转型,并寻求在2024年初完成剥离。在上述分拆完成后,GE将保留航空业务,并沿用GE现有的名称。卡尔普将领导该项业务,现年58岁的他在2018年出任GE董事长兼首席执行官。

通用电气表示,该公司仍然专注于推动运营改善,以实现当前业务组合的可持续盈利增长,从而在2023年实现高个位数的自由现金流利润率。通用电气新公司的资本结构将于晚些时候公布,还将利用最近完成的GECAS交易的收益,在不久的将来大幅减少债务;并继续致力于继续减少债务,进行战略性资本部署。

外媒认为, 随着步入数字化时代,近年来该公司因业绩不佳而面临越来越大的投资者压力,这是通用电气首席执行官拉里·卡尔普 (Larry Culp)多年来为精简这家多元化公司所做的最大胆的举措。

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多元化战略失误,断臂求生 

自托马斯·爱迪生创立公司以来,通用电气都是美国人心中代表工业的偶像公司,更是诞生了传奇CEO杰克·韦尔奇。 2000年,通用电气市值接近6000亿美元,是美国市值最大的企业之一。随后,该公司以多元化的名义建立起庞大的金融业务,却在国际金融危机期间受到重创,电力和油气业务也举步维艰。

FactSet的数据显示,自2009年以来,该股每年下跌2%,而标准普尔500指数的年回报率为9%。 近年来,该公司一直受到高负债的困扰,这引起了华尔街的担忧。 公司经历了多轮结构性裁员,期间这个庞大的企业出售了大量业务,其中就包括爱迪生开创的照明业务和韦尔奇精心培养的通用金融(GE Capital)的大部分业务。

通用电气业务重心也经历数次调整,公司曾押注数字化转型,但由于计划太过激进,整个转型并不顺利。 2012年,GE正式提出了“工业物联网”这一概念。2013年,软件平台“Predix”开发成功。Predix的最初形态只是GE飞机引擎的配套软件服务,而后,被重定义为在工业应用中基于云的操作系统,开始覆盖GE旗下各大业务板块。2014年,GE工业数据管控分析解决方案出台,命名为“Predictivity”。2015年,GE成立了“GE Digital”,并宣布将Predix全面对外开放。2016年,Predix平台开始运行,成为全球工业领域的开放物联网平台。

短短几年Predix从概念走向现实,为全球工业物联网的发展和进步带来巨大的积极成果,但就像大多数超前的初创企业,Predix在市场和技术开拓也屡屡受挫。而正在此时,由于实体产业大环境的变化,GE自身也陷入发展危机。在七年投入40亿美金之后,由于巨大投入并没有得到实质的回报。

此外 ,GE近年来陷入困境的一个重要原因,是2015年对于阿尔斯通电力和电网板块的并购。 这笔交易的价格高达95亿美元,是GE在工业领域最大手笔的并购。

事后证明,与阿尔斯通的交易造就了该公司随后几年的灾难。天然气、光伏和风电等更为清洁的能源,不断挤压火电的市场空间,GE因此遭受重创。 去年,GE宣布退出煤电市场,停止向新建的煤电厂提供火电设备。

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回顾与展望 

回顾GE曾经的辉煌,1896年,道琼斯工业指数榜设立,通用电气公司是当时榜上的12家公司之一。通用电气除在1907年前短暂脱离该指数外,始终都是道琼斯工业指数的一部分。而在2018年6月20日,通用电气被剔出道指成份股,令其111年道指成份股历史告终,12家公司均在成份股中消失。

近年来,随着互联网科技巨头的兴起,工业制造、能源等传统巨头正试图跟上时代转型的步伐,重振雄风,巨头业务转型甚至是拆分重组都并不罕见。 未来,通用电气拆分为三家独立的上市公司后,能在多大程度上推动运营改善,以实现当前业务组合的可持续盈利增长,能否重振当年的辉煌,仍然需要时间的检验。

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