年入13億!專做海外生意,華為兩員工幹出一個IPO

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來源 |  投資家(ID:touzijias)

作者 | 趙思蕊

華為前員工創業陣營中又跑出一個 IPO 

投資家網獲悉,深圳市睿聯技術股份有限公司(簡稱“睿聯技術”)對外披露了招股書,擬登陸創業板,中信建投證券為其保薦機構。

睿聯技術由華為兩員工離職創辦,主打家用攝像頭產品,通過亞馬遜等跨境電商平臺將產品銷往海外,由 10  萬本金一路做到年營收超 13  億。

倘若睿聯技術本次順利上市,兩位創始人將在創業 13  年後收穫一個 IPO  ,而在華為前員工創業陣營中又添了一個重磅專案。

在人工智慧技術加持和消費升級潮流驅動下,智慧家居行業成為惹人注目的新興產業,消費者對家庭場景下各種智慧裝置的需求呈現爆發趨勢。

近年來,各種智慧家居產品屢見不鮮,逐漸滲透絕大多數的家庭應用場景,例如智慧門鎖、智慧窗簾、智慧照明、掃地機器人等紛紛進入尋常百姓家,成為現代家庭的標配。

如今,很多人已經習慣通過智慧攝像頭來看守庭院、看護幼童、守護老人、照看寵物等。作為現代社會重要的安全防護措施,智慧攝像頭大有成為智慧家居賽道下一個爆款的潛質。

據智家網的統計資料顯示,自 2020  年之後,以攝像頭為代表的智慧視覺產品就取代智慧音箱為核心的智慧影音產品,成為智慧家居市場的增長引擎。

值得一提的是,中國智慧家居產品在海外市場擁有巨大的發展潛力。隨著中國智慧家居產品在海外市場崛起,早有一批先行者佈局該賽道,睿聯技術便是其中的佼佼者。

睿聯科技成立於 2009  年,目前主要從事自主品牌 Reolink  的家用視訊監控產品軟硬體的研發、生產和銷售,以線上平臺為主要銷售渠道,重點面向海外消費市場。

由於歐美地區地廣人稀,居住環境多以獨門獨棟為主,不少房屋擁有前庭、後院、車庫等公開區域,外來人員能夠隨意走動,危險係數較高,故而需要在庭院不同位置安裝攝像頭,用來保障居民的人身財產安全。

Google trends  的關鍵詞搜尋熱度統計, 2019  年至 2021  年期間, Reolink  的相對搜尋熱度增長約 3-4  倍,品牌影響力實現快速提升。

睿聯技術的主打產品包括攝像頭單機和攝像頭套裝,其中攝像頭單機產品銷售收入佔比 60%  2019  年至 2021  年,公司攝像頭銷量分別為 63.96  萬件、 112.3  萬件、 169.45  萬件。

伴隨銷量長虹,睿聯技術迎來業績爆發。 2019 年至 2021  年,公司營收分別為 5.25  億元、 9.60  億元、 13.67  億元,年均複合增長率為 61.44%  ;淨利潤分別為 4072.92  萬元、 1.86  億元、 2.49  億元, 2021  年淨利潤相比 2019  年增長超過 倍;扣非後淨利潤分別為 5766.33  萬元、 1.95  億元、 2.42  億元。

報告期內,睿聯技術重點面向海外消費市場,境外銷售產品收入佔當年合計產品銷售收入的比例分別為 99.93%  99.99%  99.87%  ,主要銷售區域包括美國、歐洲等。

2021  年,睿聯在亞馬遜、獨立站、 eBay  和速賣通上的營收,佔到總營收的 90%  。其中,亞馬遜佔了最大頭,為公司創收 8.7  億元。而來自國內的營收只有 177  萬元,佔比僅為 0.13% 

可以說,靠賣攝像頭給老外,睿聯技術 年進賬 28.52  億元。 而據艾瑞諮詢預測, 2020  2025  年,家用攝像頭全球市場規模有望從 373  億增長至 721  億,年複合增長率為 14%  。這就意味著,家用攝像頭市場未來仍具有一定的增長空間。

追溯睿聯技術的發展史,是華為前員工一起創業的故事。

時針回撥至 2009  年,劉小宇、王愛軍、劉星共同創辦了睿聯技術,當時三人能湊出的創業資金只有 10  萬元,其中劉小宇、王愛軍分別出資 3.5  萬元,劉星出資萬元,三人持股比例分別為 35%  35%  30% 

三個月後,劉星基於個人事業規劃考慮,決定退出創業,將其股權轉讓給劉小宇和王愛軍。自此,劉小宇和王愛軍開啟了共同創業之旅。有意思的是,  劉小宇和王愛軍都曾在華為海思半導體任職,是實打實的理工男。

具體來看,劉小宇的第一份工作是在諾基亞擔任軟體工程師,隨後供職 UT  斯達康、德州半導體, 2006  年入職華為海思半導體擔任產品經理。彼時,王愛軍是華為海思半導體的開發部經理,此前他曾供職 TCL  通訊、中興通訊、安信陽光。

在華為,劉小宇和王愛軍惺惺相惜,兩人決定聯手幹一番事業,睿聯技術就此誕生,成為兩人將創業夢想照入現實生活的主陣地。

當時,家用攝像頭在國內不溫不火,但在歐美地區卻逐漸成為消費主流,劉小宇和王愛軍充分考慮了創業初期的市場現狀,決定利用中國的製造優勢切入家用攝像頭賽道。

中國強大的供應鏈體系,成為睿聯技術迅速站穩腳跟的基石。初創的 年間,睿聯技術以家用攝像頭代工廠的身份存在,服 務客戶包括日本有利電子及澳大利亞消費電子品牌 SWANN  等。

時間來到 2015  年,伴隨跨境電商等線上渠道的發展,社交網路的崛起改變了傳統的營銷方式,打造自有品牌的門檻逐步降低。

基於對家用視訊監控市場發展趨勢的深刻理解,劉小宇和王愛軍毅然決定改變現有經營模式,逐步建立起自有家庭安防視訊監控類技術品牌 Reolink 

當時,海外市場的知名家用攝像頭品牌並不少,如 ring  blink  nest  ARLO  等,這些品牌背後大多站著亞馬遜、谷歌、 netgear  等實力派科技巨頭,但 Reolink  品牌依然在海外市場撕開一道口子,成長為中國品牌出海陣營當中的一員猛將。

值得一提的是,睿聯技術的轉型期恰逢家庭安防消費領域的紅利期。根據調查顯示,在美英德法國家,有三分之一的家庭擁有家用攝像機,這其中又有 60%  的家庭擁有不止一臺。

睿聯技術抓住市場發展機遇,採取線上銷售為主、線下銷售為輔的銷售模式,主要通過亞馬遜、 eBay  、速賣通等跨境電商平臺,將公司產品源源不斷地銷往海外市場。

在亞馬遜之外,睿聯技術也在拓展其他線上渠道。報告期內,睿聯技術通過官網實現的銷售收入佔比分別為 15.22%  15.05%  20.02%  ,目前已成為公司產品的第二大銷售渠道。

創立至今,睿聯技術已經走過 13  個年頭,在劉小宇和王愛軍的共同努力下,公司從海外巨頭的代工廠一步步成長為擁有自主品牌的家用攝像頭生產商。

截至 IPO  前夕,劉小宇、王愛軍分別持有睿聯技術 27.12%  的股權,合計持股 54.24%  ,是公司的控股股東、實際控制人。

倘若睿聯技術本次順利上市,劉小宇和王愛軍將在創業 13  年後共同收穫一個 IPO  ,而在華為前員工的創業陣營中又添了一個重磅專案。

隨著睿聯技術 IPO  程序持續推進,一些問題引發外界關注。

從運營模式和財務資料來看,睿聯技術是以輕資產模式運營的。報告期內,公司資產總額分別只有 2.38  億元、 4.60  億元、 5.73  億元。

招股書顯示, 睿聯技術在生產製造端主要以外協加工為主,其裸機加工、 PCBA 加工、電池 PACK  加工、成品包裝等環節,均以外協方式完成。

這進一步導致睿聯技術存在“重營銷、輕研發”的問題。報告期內,睿聯技術研發費用分別為 4076.64  萬元、 3245.12  萬元、 4728.39  萬元,佔營業收入的比重為 7.77%  3.38%  3.46% 

不同於研發費用,睿聯技術的銷售費用呈逐年遞增趨勢,在營業成本中佔據首位。報告期內,公司銷售費用分別為 1.53  億元、 1.67  億元和 2.45  億元,佔當期營業收入的比例分別為 29.13%  17.40%  17.95% 

睿聯技術所處的行業屬於技術密集型產業,公司需要根據市場需求和技術進步,持續加大研發投入,不斷推出新產品,以鞏固其市場競爭優勢。然而,睿聯技術卻反其道而行之,“重營銷、輕研發”或將影響公司長遠發展。

或許意識到了這一點,睿聯技術開始加碼研發,結果引發外界質疑。本次 IPO  ,睿聯技術計劃募資 11.23  億元,其中, 5.396  億元用於研發中心升級專案、 3.83  億元用於總部運營中心與資訊化升級專案、億元用於補充流動資金。

在研發中心升級專案中,睿聯技術計劃將近 成的資金用於場地購置及裝修,同時總部運營中心及資訊化升級專案中,公司也預計將投入 1.28  億元資金用於場地購置,佔比達到 33.42% 

而在 IPO  前夕, 睿聯技術在 2020 年和 2021  年分別進行現金分紅約為 1.06  億元和 1.17  億元,合計分紅金額達到 2.23  億元,按持股比例計算,劉小宇和王愛軍合計套現 1.21  億元。

前腳現金分紅,後腳募資買地蓋樓,睿聯技術的謎之操作,引發外界質疑,也成為監管問詢重點,深交所要求其說明實施的必要性、合理性,是否存在變相用於房地產開發等情形。

在內部問題懸而未決的同時,睿聯技術所面臨的外部競爭愈演愈烈。目前,在股市場上已有海康威視、安克創新、華寶新能等多個家用攝像頭生產廠商。

在搶灘 IPO  的跑道上,競爭者也不在少數。例如,海康威視旗下的螢石網路和隸屬於小米系的創米數聯,均計劃登陸 股市場。

其中,螢石網路背靠海康威視,近年來業績增長迅猛。招股書顯示, 2019  年至 2021  年,公司營收分別為 23.64  億元、 30.78  億元、 42.37  億元,淨利潤分別為 2.11  億元、 3.26  億元和 4.51  億元,比睿聯技術更為強勁。

這些背靠巨頭的家用攝像頭品牌,技術迭代更為迅速,也更易獲得消費者的青睞。並且,這些行業領先品牌已不再單純依賴產品本身賺錢,而是通過後續的增值服務來賺錢。

對比之下,仍然高度依賴攝像頭單機產品創造營收的睿聯技術遜色不少。 面向未來, IPO 上市或許只是一個階段性目標,如何實現硬體製造與軟體開發協同發展,才是睿聯技術的重中之重。