華寶新能“貴”得有理:靠品牌、渠道優勢搶佔便攜儲能第一股

語言: CN / TW / HK

(華寶新能掛牌上市)

沒有便攜電源,露營就難言“精緻”。

這種擺脫“電線”限制,具有重量輕、容量高、功率大等功能於一身的“便攜電源”,能夠在戶外為航拍器、手機、小家電等各類電器供電,越來越受到露營愛好者的親睞。也因此,在後疫情時代,隨著野餐露營、垂釣、追光攝影等成為休閒主流,戶外消費質量升級,行動式儲能市場快速迎來繁榮。

而這個細分領域的龍頭,便是成立於2011年,以“Jackery電小二”和“Geneverse”兩大品牌佈局境內外市場的深圳市華寶新能源股份有限公司(以下簡稱“華寶新能”)。

9月19日,華寶新能(301327.SZ)正式於深交所創業板掛牌上市,發行價237.5元/股,市盈率84.6倍,是首家登陸A股的便攜儲能品牌企業。這不僅意味著“便攜儲能第一股”華寶新能受市場垂青,也證明了這個高速增長的細分賽道已充分獲得資本的認可。

鈦媒體APP注意到,華寶新能作為首個站到A股聚光燈下的便攜儲能頭部企業,其以獨有的M2C商業模式發展至今,不僅顛覆了傳統的應急備用電源領域,引領便攜儲能行業興盛,也是中國供應鏈企業藉助技術進步,繞開海外線下渠道壁壘並實現彎道超車的典型案例。

搶佔風口的變革者

科技是人類發展的重要驅動力,每一次細分領域的變革都影響著一個行業未來走向。典型的如蘋果之於移動網際網路,2007年蘋果釋出第一代iPhone,顛覆了物理鍵盤;2013年iPhone 4面世,正式開啟移動互聯時代。又如汽車行業,特斯拉橫空入市,直接革了傳統汽車的命。

而在創新和變革的過程中,踩準風口和科技引領同樣關鍵。在供應鏈和技術在中國、需求在全球的當下,便攜儲能賽道亦正發生著這樣的變革。

在過去,戶外及應急情況下的電力供應主要由小型燃油發電機提供,但燃油發電機噪音大、操作複雜且汙染環境等短板明顯。到近幾年,基於鋰電池等清潔能源技術的發展和戶外運動蓬勃,便攜儲能產品應運而生。

(華寶新能的便攜儲能產品)

事實上,早在2015年,安克就釋出了行動式儲能電源產品。但受限於電池技術和場景需求未被完全激發,安克並未加大市場投入。但就在同一年,華寶能源卻堅決看好該領域,將重心轉向鋰電池便攜儲能產品,次年11月即推出首款鋰電池便攜儲能產品“Jackery電小二”。

之後幾年,隨著鋰電池技術進步及成本下降等供給端因素的改善,激發了戶外或家庭場景下的便捷離網用電需求,加之“新冠”疫情加速線上消費習慣的養成並提升了對戶外露營、家庭備災的關注,便攜儲能市場規模快速增長。

中國化學與物理電源行業協會的報告資料顯示,2020年全球便攜儲能產品出貨量達208.8萬臺,2016-2020年CAGR為152%;2021年出貨量達483.8萬臺,同比增長131.7%。全球市場規模則由2016年的 0.6 億元快速提升至2020年的到42.6億元,年均複合增速高達190.28%;2021年市場規模達到111.3億元,同比增長161.3%。

(行動式儲能產品市場規模及增速,單位:億元,%,資料來源:中國化學與物理電源行業協會)

而憑藉敏銳嗅覺,華寶新能逐步加碼便攜儲能,快速崛起。2019年-2021年,公司分別實現營收3.19億元、10.70億元、23.15億元;實現歸母淨利潤3645.16萬元、23381.19萬元、27930.72萬元。

(華寶新能業績變動趨勢,來源:wind)

踩準行業趨勢,擇正確戰略深耕,短短几年時間,華寶新能已然成長為行業領頭羊。根據中國化學與物理電源行業協會的統計資料,2020年度全球便攜儲能銷量超200萬臺,華寶新能在產品出貨量和銷售規模上均排全球第一,其中出貨量市佔率約16.6%,銷售規模市佔率約21.0%。

何以制勝?

爆發中的便攜儲能市場,國產品牌躍居龍頭。為什麼更多人選擇華寶新能的產品?要解開這一命題,還要回到便攜儲能產品本身。

便攜儲能是靈活、便捷的小型儲能系統,又稱“戶外電源”。採用內建鋰電池提供穩定交、直流電輸出,電池容量一般在100- 3000Wh,配有AC、DC、Type-C、USB、PD等多種介面;此外,可搭配太陽能板,組成小型發電系統。

(華寶新能產品應用)

行動式儲能產品既可滿足大功率短期用電需求,又便於攜帶,主要應用場景為戶外活動和應急備災。隨著“精緻露營”的流行,電子裝置增多,戶外出行天數增加,多頻充電訴求下,方便、低成本、快充、安全用電成為基礎訴求。而伴隨鋰電池技術不斷髮展,便攜儲能產品向較高密度、輕量化、大容量方向發展。

有業內人士也指出,“從底層邏輯來看,儲能產品的迭代,就是如何通過技術積累、多方面體驗改善的疊加,讓產品更加安全、高效,生命週期更長。其中包含了電池管理、電芯的質量、外殼材料、外觀設計、產品結構等多個因素。”

由此可見,便攜儲能行業的核心競爭力,從來不是盲目追求市場份額的價格比拼,而是對客戶需求的洞察和硬科技實力的對決。而華寶新能領跑行業的驅動力,一開始就落在了研發上。

2019年-2021年,公司研發費用904.04萬元、2343.34萬元和6451.20萬元,年均複合增長率超過167%。截至2021年末,公司擁有研發技術人員197人,核心技術人員在鋰電池領域平均擁有20年以上從業經驗,對行業的前沿技術保持充分的敏感度,保證了技術成果的領先地位。

截至目前,華寶新能已在便攜儲能產品領域的軟硬體電子設計、安全管理設計、結構設計等方面掌握多項核心技術,擁有境內外專利合計254項。公司還深度參與國內便攜儲能行業標準的起草工作,並被廣東省科學技術廳認定為“廣東省分散式太陽能智慧小型儲能工程技術研究中心”,憑藉《高安全移動式鋰離子電池儲能電源關鍵技術開發及產業化》專案榮獲“2020年度廣東省科技進步二等獎”。

前瞻性洞悉使用者需求後,華寶新能將主要核心技術進行產業轉化,形成了具備市場競爭力的核心技術產品。以近期釋出的Jackery Solar Generator 1000 Pro為例,該產品支援800W太陽能,最快1.8小時充滿,且採用更先進的雙面太陽能發電技術,相比單面發電,提高太陽能發電效率可高達25%;儲能和太陽能板均採用摺疊把手設計,便於攜帶收納,1分鐘完成光充發電系統的搭建;採用工業級設計標準,選用工業級光伏材料,經過15項嚴苛測試,獲得TÜV SÜD全球首款便攜光伏認證;採用車規級安全電芯,強制對流散熱設計,採用美國UL要求最高94V-0級防火材質,使用安全省心。

科研轉化成產品後,華寶新能憑藉獨有的M2C( Manufacturers to Consumer)模式完成在目標人群中的品牌心智佔領,成為暢銷全球多個國家的便攜儲能代名詞。

值得一提的是,M2C模式,即生產廠家直接對消費者提供產品,集研發、生產、品牌、銷售於一體的全價值鏈的經營模式。華寶新能通過 M2C模式,能夠深入調研市場需求、消費者偏好,實現產品和快速迭代和優化,對產品外觀、結構、效能等進行持續創新並佈局產品矩陣,實現精準創新和價值創造。

踩準行業風口的華寶新能也精準把握了線上渠道變現的紅利。根據 Statista 的資料,全球零售電商銷售額從2014年1.3萬億美元增長至2019年3.5萬億美元,保持年均20%以上的增長率。2020 年“新冠”疫情爆發以來,全球線上消費習慣加速養成,根據eMarketer 的資料,全球零售電商銷售額佔整體零售銷售額的比例從2019年的13.6%快速提升至2020年的18%,預計2024年全球零售電商銷售額將達到6.39萬億美元。而全球電商平臺的興起及消費者購買習慣的轉變,為國內中小型製造企業發展國際高階品牌提供了渠道和機遇。

生於電商時代的華寶新能,在佈局境內外市場時均採用了“線上+線下”相結合的模式,線上主要通過亞馬遜、日本樂天、日本雅虎、天貓、京東等主流電商平臺銷售產品,2019年-2021年,公司主營業務線上銷售收入佔比逐年提升。此外,公司還積極佈局自主品牌的多元銷售渠道,目前已與 JVC、Canon、Harbor Freight Tools、Home Depot、Lowe’s、Sam’s Club 等全球知名品牌商或零售商建立了合作關係。

可以這樣說,回溯華寶新能自主品牌的發展歷程,一定程度上反映了便攜儲能行業的成長路徑,甚而代表著中國供應鏈企業藉助技術進步,繞開海外線下渠道壁壘並實現彎道超車的成長史。

先發的優勢,後勁在上市之後

發行價237.5元/股,市盈率84.6倍,首發估值228億元,市場的定價給予華寶新能足夠的排面。

但近期大盤連續下行,疊加市場畏高情緒蔓延影響,上市首日公司股價有所波動,不過次日已強勢反彈,盤中一度收復失地;華寶新能股價的堅韌,再次證明了資本市場對華寶新能及其代表的便攜儲能賽道的高度認可。

於投資者而言,近千億賽道始於足下,對龍頭的期待不應只囿於當下。更多還是要以長期邏輯來評估這“A股便攜儲能第一股”的投資價值。

據中國化學與物理電源行業協會的報告資料稱,預計到2026年全球便攜儲能行業市場規模將達到882.3億元人民幣,年均複合增速還將維持65.72%。

以戶外活動場景為例,歐美國家戶外活動歷史悠久,且新冠疫情後參與人數和參與率不斷增長。伴隨便攜儲能產品滲透率的提升,華寶新能近三年在美國的銷量分別達到6.92萬臺、13.00萬臺和33.29萬臺,增長迅猛。

及至國內,隨著社會經濟的不斷髮展和“新冠”疫情的影響,國內戶外活動不斷普及,也推動便攜儲能產品在國內戶外場景的需求提升。企查查資料顯示,2017-2021年、2022年1-7月,我國分別新增露營相關企業2194家、2720家、3728家、9690家、2.19萬家和1.78萬家,2020年以來呈爆發式增長。

天風證券預計,2025年美國市場滲透率約25%,對應銷量929萬臺;國內露營文化驅動,預計2025年國內市場銷量達302.4萬臺。

另外,災害頻發導致供電不穩也驅動行動式儲能在家庭應急備災場景需求的提升。天風證券以日本應急救災場景測算,預計2025年日本市場銷量達354.5萬臺,2022年-2025年CAGR達到24.1%。

值得注意的是,中國是全球行動式儲能的主要產地,佔全球90%的產量和出貨量。業內認為,國內廠家背靠國內成熟的鋰電池及光伏產業鏈,能夠及時穩定且更優惠的價格取得高品質原材料供應,生產的產品在全球範圍內具備足夠的核心競爭力,能夠充分享受相關產品市場需求快速增長帶來的產業發展紅利。

而華寶新能作為行業龍頭,將率先受益。天風證券認為,“在未來市場競爭中,華寶新能的品牌及渠道優勢已拉開與現有參與者的差距,且更密集的產品矩陣、本土產業鏈+自主生產帶來的成本優勢,將有望成為公司在中期層面的競爭優勢,拉開競爭對手的追趕時間差。”

值得一提的是,在“雙碳”背景下,低碳環保是全球大趨勢,新能源賽道更是處於風口之上,致力於聚焦消費級儲能的華寶新能,背靠景氣賽道、順應全球趨勢,未來發展或只會更優。

(本文首發鈦媒體APP,作者|蘇啟桃)

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