油價有望重返100美元的5個理由

語言: CN / TW / HK

油價從80美元漲到100美元幾乎會完全流入石油公司的利潤,並最終轉化為更多的股息。

今年年底前,油價可能回升每桶100美元上方,扭轉自夏季需求大幅下降以來持續下跌的趨勢。

提出這一觀點的是摩根大通(J.P. Morgan)大宗商品策略主管娜塔莎·卡涅娃(Natasha Kaneva),她預計,幾個因素的變化將推高油價。過去幾周,油價一直徘徊在每桶80美元至90美元之間。

受全球經濟明顯放緩和一些國家疫情防控措施的影響,油價在今 年夏天跌破100美元。

卡涅娃在研報中寫道:“雖然全球經濟的健康狀況令人擔憂,但我們對原油市場供需情況進行研究後發現,今年夏天出現的供過於求將從10月份開始轉為供不應求。”

一些分析人士對卡涅娃的看漲預測提出異議,他們認為原油庫存不斷增加證明需求仍過低,不足以支撐油價上漲 的預測。

卡涅娃認為,與供應和需求相關的因素都可能導致原油市場發生變化。

在供應方面,預計美國將在下個月停止出售其戰略石油儲備。自4月以來,美國政府每日銷售約100萬桶的戰略石油儲備,在生產商鑽臺活動減少之際為供應帶來了支撐。

全球每日消耗約1億桶石油,減少100萬桶的供應可能會產生重大影響,並導致供應短缺。

從12月開始,歐洲將禁止從俄羅斯進口石油,屆時每日供應量可能再減少90萬桶。雖然其他國家可能會進口更多的俄羅斯石油,但最終也將達到進口上限。

此外,幾個月來美國和歐洲似乎接近與伊朗達成協議,進而解除對伊朗石油的制裁,增加全球供應。但從目前的情況看來,該協議不太可能達成,數十萬桶石油將滯留在伊朗國內。

在需求方面,卡涅娃預計第四季度原油日產量將較上年同期增加150萬桶,前提是全球經濟衰退不像人們擔心的那麼嚴重。她認為,歐洲經濟的表現將好於預期,此外,隨著中國經濟擺脫疫情防控措施帶來的影響出現反彈,中國的石油需求將上升。

卡涅娃在研報中寫道:“有跡象顯示中國的石油需求開始回升,9月份中東對中國的原油出口大幅增加,這意味著2022年第四季度煉油產能將提高。”

如果有足夠多的企業和消費者將能源來源從天然氣轉向石油,那麼到第四季度需求也可能上升。由於天然氣價格高企,一些發電廠可能會用石油代替天然氣,從而推高對石油的需求。

卡涅娃估計,需求增長的一半將來自於天然氣到石油的轉換。

對美國石油公司來說,油價從80美元漲到100美元幾乎會完全流入公司的利潤,並最終轉化為更多的股息。對於先鋒自然資源(Pioneer Natural Resources, PXD)和戴文能源(Devon Energy, DVN)等股息率較高的股票來說,油價上漲帶來的利好會尤其大。

本文來自微信公眾號 “巴倫週刊”(ID:barronschina) ,作者:阿維·薩爾茨曼,36氪經授權釋出。