阿里財報釋放新訊號：使用者增長非重心，健康度優先於利潤

新浪科技 楊雪梅

昨晚， 阿里巴巴 釋出升級多元化治理體系，重新劃分商業分部後的首份季度財報。

本次財報有幾個關鍵的資訊點：營收增長繼續放緩；對增長業務的投入增加、為使用者增長而增加的費用，以及支援商家的舉措，導致經營利潤同比下降34%；國內年度活躍消費者達10億的目標基本完成，海外市場消費者首次突破3億。

阿里巴巴集團董事會主席兼執行長張勇表示：“本季度，在複雜多變的市場環境中，阿里巴巴繼續堅定執行多引擎增長戰略，業務取得穩健發展。通過高度聚焦能力建設和價值創造，我們在關鍵戰略業務上展現出積極的發展態勢，為未來長期增長奠定基礎。”

從尋求高增長轉向尋求高質量

阿里財報顯示，截至2021年12月31日的2022財年第三季（阿里巴巴財年與自然年不同步，從每年的4月1日開始，至第二年的3月31日結束），阿里營收為人民幣2425.80億元（約合380.66億美元），同比增長10%。淨利潤為人民幣192.24億元（約合30.17億美元），同比下滑75%。不按美國通用會計準則計算，淨利潤為人民幣446.24億元（約合90.74億美元），同比下滑25%。

從營收和淨利潤來看，阿里本季度均略低於市場預期。財報顯示，淨利潤減少主要由於商譽減值251.41億元，以及股權投資公允價值變動導致的淨收益減少。本季度，阿里巴巴經營利潤同比下降34%，經調整EBITA同比下降27%。這些下降主要由於對增長業務的投入增加、為使用者增長而增加的費用，以及支援商家的舉措。

營收增速來看，自2021財年Q4之後，阿里巴巴營收增長就逐漸放緩。本季度營收同比10%的增長，創造了同比增速新低。

不過，考慮到複雜多變的市場環境，以及隨著行業整體由高增長轉入高質量發展階段，業務健康度成為企業核心競爭力。本季度，阿里巴巴繼續加大對內投資力度，業務均聚焦“練內功”，給予健康和高質量更高優先順序。

阿里巴巴董事會主席兼執行長張勇在業績電話會議上表示，“我們未來的重點已經從使用者的增長，轉變為使用者的留存和ARPU值的增長。我們將始終堅持服務民生，服務以中小企業代表的廣大客戶，服務產業數字化，服務實體經濟，造福社會，面向未來，堅持健康和可持續的發展之路。”

值得注意的是，2021年7-9月，阿里巴巴從螞蟻集團獲得的投資收益為58.11億元。阿里從螞蟻集團獲得的投資收益上漲，主要是由於螞蟻所持有的投資淨收益增加。去年7月，螞蟻的被投公司——印度生活服務平臺Zomato上市，同年8月被投公司——印尼電商企業Bukalapak上市交易。

不過，有市場人士分析稱，在扣除兩家海外公司投資收益後，螞蟻集團去年三季度的實際經營收益是下降的，環比降幅或超過40%。

本季度，阿里巴巴持續推進股份回購計劃，以約14億美元回購了約1010萬股美國存托股（相當於約8070萬股普通股）。截至2021年12月31日的9個月，累計以約77億美元回購了約4220萬股美國存托股（相當於約3.375億股普通股）。在一季度財報中，阿里巴巴就曾宣佈將一項“股份回購計劃”從100億美元擴大至150億美元，有效期到2022年底，也是阿里巴巴集團有史以來最大規模的回購計劃。

中國商業零售增長放緩，國際零售表現亮眼

這是阿里重新劃分商業分部後的首份季度財報。

去年12月，阿里巴巴新設立的“中國數字商業”和“海外數字商業”兩大板塊。“中國數字商業”板塊包括大淘寶（包括淘寶、天貓、阿里媽媽）、B2C零售事業群、淘菜菜、淘特和1688等業務；“海外數字商業”板塊包括全球速賣通和國際貿易（ICBU）兩個海外業務，以及Lazada等面向海外市場的多家子公司。

本季度，中國數字商業板塊實現營業收入1722.26億元，同比增長7%，佔公司整體營收的比例為71%；海外數字商業板塊的營業收入為164.49億元，同比增長18%，佔公司整體營收的比例為7%。

從阿里巴巴各業務營收情況來看，2022財年Q3，除數字傳媒和娛樂業務，其他6大業務板塊均處在增長狀態。

其中，營收佔比最大的中國數字商業，增速是下降的。原因主要是由於市場狀況放緩和激烈競爭、對於增長業務（如淘特、淘菜菜）的投入增加、為使用者增長（包括淘寶）而增加的費用，以及支援商家的舉措。

由於本季度內，中國商業板塊進行了一系列調整，儘管整體受消費增速減緩影響，但2020年自然年的年度活躍消費者在2021自然年的留存率達到了86%。此外，作為新業務淘特和淘菜菜是中國零售市場業務矩陣的重要組成部分，單季淘特支付訂單量同比增長超100%，淘菜菜季度GMV環比增長30%。

而在國際商業方面，阿里本季度表現較好，海外市場消費者首次突破3億，Lazada與Trendyol訂單分別實現52%和49%的強勁增長，帶動整個國際零售業務訂單保持25%的同比增長。國際批發業務阿里巴巴國際站GMV同比增長50%。

其他幾塊業務中，來自本地消費者服務的營收同比增長27%，本地生活服務主要包括基於位置服務，如餓了麼、高德、飛豬及淘鮮達；來自菜鳥物流服務的營收同比增長15%；來自創新戰略和其他營收同比增長63%。

來自雲端計算業務的營收同比增長20%，經調整EBITA利潤1.34億元，連續五個季度盈利。雲業務方面，其實在本季度受到了頭部客戶停止採購的影響，以及互娛與線上教育等行業的客戶需求放緩影響。但也受益於金融及電訊行業的發展，使雲業務整體增長保持了穩定。不過，在盈利壓力面前，雲業務依然面臨增長考驗。

好在，國內產業數字化的程序剛剛開始，未來新能源汽車、金融、醫療等對算力、智慧有強需求的行業有廣泛增長空間，依靠領先的自研技術產品優勢，阿里雲仍有較大潛力，這也可能會推動阿里雲收入結構更趨於多元健康。

此外，數字傳媒和娛樂業務表現並不 理想 ，本季度營收為81.13億元，相比較上年同期的80.79億元，只取得0.4%的微弱增長。

財報還顯示，截至2021年12月31日，阿里巴巴生態全球消費者數量達到12.8億，單季增長了4300萬。其中，中國市場消費者單季增長2600萬至9.79億，3.01億消費者來自海外，單季淨增加分別超過2600萬及1600萬。

而在中國商業板塊，年度活躍消費者達到8.82億，單季淨增長約2000萬，增長主要來自淘特。據悉，淘特擁有2.80億年度活躍消費者，較上季度增長3900萬。此外，本地生活服務（包括餓了麼和高德地圖）的年度活躍消費者約3.72億，單季淨增長1700萬。