股價一跌就拿不住了?林園炒股祕籍這樣說

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本刊編輯部 | 劉欣穎

在1989年以8000元入市,2003年在市場仍被寒意籠罩時果敢入市,到2007年取得了20億元收益,18年間林園創造了一個“財富神話”。

但在2007年之後他便逐漸淡出了大眾視野。直到2017年因為重倉貴州茅臺,林園再度吸引到場內外投資者的目光。

2017年,《紅週刊》第一時間獨家“約”到了再度“出山”的林園,2019年、2020年連續兩年,盛情邀請他作為主講嘉賓出席“價值·新思”紅週刊投資峰會,分享他對A股市場的獨家觀察——

“波動對我來說反而是好事,有波動才能以便宜的價格買入優質公司的資產。”“任何風險都來自於競爭,只有壟斷企業才能把風險化為‘0’”“壟斷資產可能到我們這一代‘沒了’,泡沫都不會破。賺錢一定是靠泡沫,不要懼怕泡沫。” ……諸多投資箴言成為當年峰會的經典表述。《紅週刊》梳理了其中的精華祕籍,分享給各位讀者,在近期股價震盪的市場中,或能貢獻一份參考價值,解決部分投資人的焦慮。

祕籍1:熊市沒有泡沫

優質股也要低價才能買入

2003年,中國股市仍被寒意籠罩,許多股民在長期的熊市氛圍中漸漸感到失望。然而就在這個時候。林園做出來令人意外的選擇。他判斷中國證券市場一定會向成熟市場看齊,重視公司質地、買進優質公司股票將成為主流投資方法。這一年,林園大舉買入貴州茅臺、五糧液和雲南白藥等績優股。而這些標的後來的股價不斷向上突破,也幫助他創造了一個“財富神話”。

2017年,在接受《紅週刊》獨家專訪時,林園向我們深入闡釋了14年前這次操作背後的邏輯:“熊市中要買的股票是確定性級別最高的股票。熊市中沒有泡沫,投資者只能享受企業利潤增長帶來的股價上漲,這時候我們都無法賺股市中的錢,只能賺企業的錢,在熊市中的最優策略就是持有不動。”

與眾多的價值投資理念的踐行者一樣,林園始終看重股價波動所提供的買入優質股的機會。

林園語錄: “我只專心關注公司,看盤的時間很少,當年片仔癀下跌最凶猛的時期,我其實並沒有注意到。 對於股市大跌,我從來沒有怕過,我對一家企業的瞭解和董事長一樣深,沒有什麼能改變持有的優質資產的盈利能力。 波動對我來說反而是好事,有波動才能以便宜的價格買入優質公司的資產。

——2017年9月,紅週刊獨家專訪

但同時林園強調對優質公司的挑選。2019年底,他參加“價值·新思”紅週刊投資峰會時提醒投資者,我們國家當前已處於“過剩經濟”階段,很多製造企業面臨出清和淘汰。大多數股票都是不能選的“在這樣的大環境下,防範風險很重要,只有投資壟斷企業,長期來看,風險才是零。”

祕籍2:確定性的機會在壟斷,投資選“嘴巴”相關的公司最簡單

至於如何挑選優質公司,林園也從不吝於分享他的心得。他堅持實地調研並積極跟蹤公司經營情況,2017年的《紅週刊》專訪中,他講述道:“對所投資的公司,我每個月至少打一個電話去了解,跟蹤企業每個月的經營情況,這個月賣了多少貨,我自己都可以為它做報表。當然,跟蹤有時候很難做,有的企業不好打交道,有的企業領導在談話時天馬行空,但就企業發展所言甚少,那我寧願放棄。”

林園堅持:“投資沒有訣竅,就是壟斷兩個字。”“無論投資什麼行業,都要投資壟斷企業,這樣未來的收益才能穩定而且確定。任何風險都來自於競爭,只有壟斷企業才能把風險化為“0”。”

那麼壟斷公司有什麼特徵呢?

他總結出:首先是產品壟斷,企業具有極高的定價權。其次,財務指標上來看,壟斷的企業一定是有充足的現金。但需要注意的是,一旦企業賬面現金多了,常常會做一些和主業無關的投資,對投資者而言,要把其他產品拋開,只看企業的壟斷產品是不是盈利的主要來源,這個產品的毛利率是不是持平甚至逐年上升。

具體到行業機會,他在多個場合旗幟鮮明地指出:投資要選和‘嘴巴’相關的公司。在林園看來,中國有14億人口基數,但中國的消費品公司的銷售額目前遠低於海外同類市場。“下一個茅臺”可能就在消費和醫療健康領域,因為中國的14億人口的醫藥、飲食和消費是有資料做支撐的。

至於最近兩年表現火熱的新能源、5G、人工智慧等領域,在林園看來,對於普通投資者而言存在一定的操作難度,相應的還是“嘴巴”相關的公司最簡單。

林園語錄: “短期內,我們會看到很多漲幅超過茅臺的公司,但長期能夠獲勝的不是這些公司。另外,包括人工智慧、新能源、5G通訊等行業,它們會改變我們的生活,也會出現大牛股,但就怕投資者抓不住。而從生活中去發現,投資一些和“嘴巴”相關的公司最簡單。”

——2020年12月,紅週刊投資峰會

祕籍3:不要懼怕泡沫

要賺行業吹泡泡的錢

“我們國家正在大力發展新能源、智慧城市、晶片等行業,這些行業光靠喊話是不行的,需要拿出真金白銀去支援。這些資金是怎麼來的?是泡沫堆出來的,任何行業只有出現泡沫,才有大力發展的可能,所以不要怕出現泡沫,我希望股市出現泡沫。”

這是林園在“價值·新思”2021紅週刊投資峰會上的觀點表述。事實上,他不止一次地大膽鼓勵投資者,不要懼怕泡沫。尤其是在股價上漲時,要拿得住。

在他看來,股票市場有一個漲跌規律——95%的時間是震盪或者下跌的,只有5%的時間是在上漲。投資者能做的就是滿倉投資龍頭企業,等待5%的時間的到來。但當上漲時間來臨時,“你千萬別跑,跑了就是苦命人。我們等待了95%的時間不是為了賺1倍或者2倍的,而是要賺5倍和10倍的,要賺行業吹泡泡的錢。”

林園語錄: “不要怕泡沫,讓市場使勁吹泡沫,這些壟斷資產可能到我們這一代‘沒了’,泡沫都不會破。賺錢一定是靠泡沫,不要懼怕泡沫。這是我在熊市裡說的話,我在牛市裡更這樣說。

——2019年12月,紅週刊投資峰會

(文中觀點僅代表嘉賓個人,不代表《紅週刊》立場,提及個股僅為舉例分析,不做買賣推薦。)

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