光伏再“伸腰”,矽價也瘋狂?

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文|財經有稜

作為我國發展多年的產業,光伏擁有一條完整而明晰的產業鏈,具體分為矽料、矽片、電池、元件、應用產品五大環節。

其中,矽料即多晶矽,其本身隸屬化工行業,在光伏產業鏈中純度則需要達到99.9999%以上。因此具有高資金投入及高技術壁壘特徵,產能也最為剛性,擴產週期也最長。其價格和質量對光伏發電的成本和效率,也起著至關重要的作用。

從需求端看,碳中和元年之際,全世界都在躍進裝光伏,而中國光伏元件產能佔到了全球的70%。同時中國為實現2030年前碳達峰,2060年前碳中和目標,自身也迎來新一輪光伏大發展。

據《“十四五”可再生能源發展規劃》要求,到2025年將非水電可再生能源(光伏、風電)的發電佔比提升到18%左右,該比例2021年為11.7%。

在好中向好的需求指引下,上游矽料開始供不應求,價格更是創下10年新高。

因此今年以來,包括天合光能、隆基綠能、雙良節能及晶科能源在內的四家頭部光伏企業,已簽訂了總金額超2000億元的矽料採購合同,且都是2—7年長單。

但“擁矽”就真的心安麼?

01 長單鎖料

隨著光伏賽道的熱度升溫,矽料價格也持續走高。據統計,多晶矽材料年內的價格漲幅已超過200%。

9月7日,集邦諮詢釋出的最新光伏產業供應鏈價格週報顯示,國內單晶復投料最高價格達31.1萬元/噸,最低價格為30.3萬元/噸,均價約30.7萬元/噸。單晶緻密料最高價格達30.9萬元/噸,最低價格為29.9萬元/噸,均價約30.4萬元/噸。

次日,中國有色金屬工業協會矽業分會發布公告稱,近期受多重因素的影響,部分供應鏈價格持續震盪上漲,衝擊晶矽光伏產業穩定執行。為避免其釋出的多晶矽價格被過度解讀、造成誤解,決定自本週起暫停該採集價格的釋出。

在此背景下,多家光伏元件企業紛紛提前鎖定大額採購長單,天合光能也是其中之一。

9月13日晚間,天合光能釋出公告稱,與南玻集團簽訂高純矽料長單採購合同。合同顯示,天合光能此次向南玻集團預計2023-2026年採購金額合計達212.1億元(含稅),採購數量合計為7萬噸。

而在今年3月21日,隆基綠能釋出公告稱,8家子公司當天與通威股份的4家子公司簽訂多晶矽料長單採購協議,雙方2022年1月至2023年12月期間多晶矽料交易數量為20.36萬噸,預估金額為422億元。

雙良節能7月1日晚間釋出公告,全資子公司雙良矽材料與通威股份旗下四家子公司簽訂了“多晶矽購銷框架協議”,合同約定2022年至2026年買方向賣方採購多晶矽料約22.25萬噸,預計採購金額約為560億元。

8月26日,晶科能源與新特能源約定,將在2023年-2030年間,向其採購原生多晶矽33.6萬噸,合同金額達到903.33億元;9月9日,晶科能源和通威股份同時公告,2022年9月-2026年12月期間,晶科能源將向通威股份相關下屬子公司採購約38.28萬噸多晶矽產品。

至此,四家光伏企業在未來2至7年內,合計鎖定了121.49萬噸多晶矽產能。

而據工信部資料,2021年全國多晶矽產量50.5萬噸,今年上半年產量約36.5萬噸。也就是說,121.49噸差不多是2年全國總產量,多晶矽供不應求可見一斑。

9月13日,東亞前海證券釋出研報顯示,頭部矽片企業基本鎖定了矽料行業2022年全年的產出。而近年來各大矽片新老廠商大幅擴張產能規模,2021年國內矽片產能達407GW,同比增長69.67%,2017-2021年的複合年均增長率高達40.31%。

矽片產能的大規模增長進一步加大了對矽料的採購需求,推動價格上漲。僅今年以來截至8月末,多晶矽價格已頻繁上調29次。

不過這也預示著,高價多晶矽,已是強弩之末。

02 產能擴充

多晶矽產業鏈中,矽料的下一個環節就是矽片。行情火爆後,大量廠家進軍矽片領域,為了滿足生產線需求,大量購買、鎖定矽料,造成矽料階段性供不應求。

而在光伏元件成本結構中,矽料佔比達到七成左右,且整個光伏產業鏈近九成的利潤,都集中在矽料環節。這也使矽料“四大天王”通威股份、協鑫科技、大全能源和新特能源,大賺特賺。2022年中報顯示,上半年四家合計歸母淨利潤達342.75億元,且最低增幅超過187%,最高增幅357.37%。

目前四家龍頭企業在國內產能佔比達到63.44%。

但產業鏈利潤過於集中於某一環節,必然不利於整個行業的長期發展。有業內人士表示,矽料過高的售價已經影響到了下游大型集中式電站的裝機規模和開工流程。

但價格上漲是受下游需求推動,這個“鍋”顯然不能讓矽料生產企業來背。

在7月20日舉辦的光伏產業鏈供應論壇上,光伏協會名譽理事長王勃華就表示,光伏市場或將開啟加速模式,並將今年新增裝機預測調高10GW,預計全年實現85-100GW。

另據光伏協會的統計,截至今年7月底,已有25省(市/自治區)明確“十四五”期間風光裝機規劃,其中光伏新增裝機規模超392.16GW,未來四年新344.48GW。全球市場方面,預計今年新增裝機將達205-250GW。

所以,在光伏裝機需求不斷攀升的前提下,矽料價格上漲更多的是市場行為推動。

值得一提的是,本次天合光能與晶科能源簽訂的矽料長單均為“鎖量不鎖價”,長單合同的定價規則為月度議價方式。

這樣元件企業鎖定矽料以保障原料供應,價格還可以隨行就市。矽料企業亦可確保自身產能擴張後生產出的矽料得到消納。

好處在於,可以避免2009年矽料價格在經歷4年上漲後暴跌90%,國內某光伏龍頭與美國MEMC籤的矽料長單被迫毀約,賠償了兩個多億美金的情形出現。

彼時由於金融危機蔓延,全球光伏需求急劇收縮。由此也可以看出,盲目追求“擁矽為王”並不能使人心安。但立足當下,產能和價格仍然是行業痛點。

國聯證券分析認為,隨著9、10月份新投產的矽料產能爬坡和檢修結束,主流廠商開工率將恢復至高位,預計矽料價格有望在今年三季度末、四季度初鬆動,至年底下降至25-26萬/噸的水平,到明年年中大概能回落至20萬/噸左右的水平。

同時根據中報,上半年產量最大的仍是通威股份,以10.73萬噸的產量居於首位,協鑫科技以7.24萬噸位居第二;大全能源、新特能源分列三四名,分別為6.67萬噸和4.62萬噸。

當前各家均有在建擴產專案。

通威股份現有產能23萬噸,年底產能將達到33萬噸,協鑫科技計劃在年內達到36萬噸產能;新特能源現有產能10萬噸,其內蒙古10萬噸多晶矽專案預計將於下半年建成投產;大全能源現有產能10.5萬噸,內蒙古10萬噸多晶矽專案預計明年二季度建成。

另據矽業分會常務副會長林如海預計,2025年底中國多晶矽年產能有望超過500萬噸,若包括海外供應,共計可滿足全球1500GW左右的裝機量需求。

隨著多晶矽產能大批釋放,多晶矽產能在未來或許面臨過剩狀態。這次矽料價格的上漲,很可能是“最後一次的瘋狂”。屆時頭部企業只能依託更強的技術、成本等綜合競爭力,在市場競爭中謀求更大利潤。

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