元宇宙視界｜7天6板！奧飛娛樂向“元宇宙”又進一步？

5月23日，元宇宙、NFT、虛擬人、手機遊戲等概念板塊狂拉漲停潮，個股中奧飛娛樂“一騎絕塵”，開盤直拉漲停，以超高人氣及漲幅優勢領漲各大概念板塊。

截至收盤，奧飛娛樂已斬獲7天6板，報收6.15元/股，總市值達90.94億元。

獲“王者榮耀”IP授權，股價飛起

資料顯示，奧飛娛樂從家庭作坊經營起步，以玩具小喇叭吹響成功的號角。1993年，奧飛娛樂前身廣東奧迪玩具實業有限公司正式成立。

2004年，奧飛娛樂推出首部原創動漫作品《火力少年王》，開啟了“動漫+玩具”的商業模式先河。隨後，公司便不斷延伸產業觸角，先後進入了移動遊戲產業及影業市場。

2015年，公司通過收購最大的國產動漫平臺‘有妖氣’，在動畫劇、動畫電影以及衍生產品方面持續開發。

近些年，隨著潮玩手辦市場的迅速興起，公司再次跨界佈局，於2021年下半年成立潮玩事業部，通過熱門遊戲IP的授權，陸續推出了“陰陽師”“Sank Toys（藏克潮玩）” “星際熊”等多款盲盒產品。

歷經近30年的發展，公司形成了以動漫IP為核心的動漫文化產業生態，即集動畫、電影、授權、玩具、嬰童、潮玩手辦、主題商業等業務為一體的“IP+全產業鏈”運營平臺，是國產動漫玩具數一數二的龍頭。

不過，伴隨公司業務的一步步發展壯大，公司股價卻一路跌落谷底，今年4月27日股價一度創下3.47元/股歷史新低。

近日，公司因獲得頭部手遊IP“王者榮耀”授權，再次引發市場關注。

據悉，奧飛娛樂首次披露獲得“王者榮耀”授權是在4月29日分佈的2021年年報中，其後於5月11日召開的業績說明會上，公司再次予以強調，從而迅速被市場關注。

公司直言稱，奧飛娛樂已獲得頭部手遊IP“王者榮耀”授權，計劃在第四季度正式發售Q版盒蛋系列等相關產品。

眾所周知，騰訊主打的“王者榮耀”是當前最熱門的手遊產品，吸金能力極強，收入連續多年蟬聯國內手遊產業排行榜第一。通過IP授權傍上“騰訊”，奧飛娛樂能否實現一舉突圍還不得而知，但公司聲名大噪卻無可置疑。

二級市場上，自4月底開始，公司股價異動頻頻，於5月13日斬獲首板後便一發不可收拾，迄今已斬獲7天6板，月內累漲超6成。

5月17日，奧飛娛樂在異動公告中稱，公司自查發現，上述事件可能對公司近期股票價格產生一定的影響。公司指出，潮玩市場競爭激烈，該專案對未來業績影響具有不確定性。

毛利率大幅下滑，業績堪憂

作為玩具行業的翹楚，公司近年來的業績卻並不理想。

財報資料顯示，繼2018年出現深度虧損後，近兩年公司再度盈虧。具體看，2018年，因公司 玩具業務 “陀螺”等專案銷售不達預期及海外玩具反斗城的等影響，公司出現高達16.3億元虧損，營收規模首度縮減。

相較於此，2020年度及2021年度虧損雖不如此前嚴重，但依然暴露不少問題。

從收入結構看， 玩具銷售 、 嬰童用品 及 影視類業務 收入佔比較高，所貢獻的毛利率亦是排頭領先。不過，近幾年來伴隨業務營收比重的下滑，其產品毛利率縮水明顯。

就公司第一大主力營收 玩具銷售 業務而言，2018年至2021年間，公司玩具銷售業務營收比重一路下滑，分別為46.29%、41.65%、39.49%；所對應的產品毛利率依次為52.21%、40.07%、30.76%。

反饋至整體銷售毛利率上，2021年公司產品銷售毛利率已降至歷史低點，僅有26.26%。

公司表示，2020年淨利潤虧損4.5億元，主要受新冠疫情帶來的相關影響，公司 玩具等涉及到線下終端銷售的部分業務 營收下滑、營業成本較上年同期有較大增加、公司投資損失以及資產減值損失。

2021年度，同樣由於公司 嬰童業務、玩具業務 受到海運價格大幅上升、大宗原材料價格上漲等影響較為明顯，疊加人民幣匯率波動、計提相關減值損失等因素，公司又一次盈虧。

報告期內，公司實現營業收入26.44億元，同比上漲11.66%；歸屬淨利潤虧損4.17億元。

可以見得，不論是疫情影響，還是海外市場環境制約，公司 玩具業務 均無一一年不遭殃。

值得一提的是，奧飛娛樂的玩具業務主要分為 K12兒童玩具 和 潮玩手辦 兩大類別，其中，K12兒童玩具細分包括 動漫IP玩具 和 品類玩具 兩種。

而在潮玩領域，公司去年下半年才入局，暫且忽略不計外，公司該業務最大問題便隱藏在動漫IP玩具及品類玩具方面。

不過，就當前而言，公司認為其核心競爭力仍在於擁有持續創作優質IP內容的核心能力，打造優質動漫IP矩陣，以及成熟的IP商業化運作能力。

另據公司披露投資問答來看，公司稱版權的數字化資產是元宇宙不可缺少的組成要素，公司深耕動漫十餘載，擁有大量的數字化資產。公司已在鯨探、丸卡、Bigverse等平臺上推出多款“喜羊羊與灰太狼”等 IP的數字藏品 ，銷售情況良好。

截至2022年一季度，公司實現營業總收入6.68億元，同比下降0.74%；實現歸母淨利潤-3062.59萬元，同比下滑212.21%，未能實現盈利。

後語：

作為中國動漫玩具的龍頭公司，奧飛娛樂結合外部授權IP和自有IP的特性進行產品研發設計，累積打造眾多知名IP形象。其次，NFT數字產品新媒介下公司依託IP優勢，能否進一步開啟的優質IP的長尾變現？值得我們期待！

值得注意的是，公司股價飆漲的背後同樣少不了情緒面炒作，謹慎留意獲利出逃風險。

據同花順資料顯示，5月份以來，奧飛娛樂總計登榜3次，擠入買賣前五交易席位中，不乏有蘇南幫、成都系、深圳幫、炒新一族等一線遊資，資金博弈亦是相當明顯。

文：虹小豆