元宇宙视界|7天6板!奥飞娱乐向“元宇宙”又进一步?

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5月23日,元宇宙、NFT、虚拟人、手机游戏等概念板块狂拉涨停潮,个股中奥飞娱乐“一骑绝尘”,开盘直拉涨停,以超高人气及涨幅优势领涨各大概念板块。

截至收盘,奥飞娱乐已斩获7天6板,报收6.15元/股,总市值达90.94亿元。

获“王者荣耀”IP授权,股价飞起

资料显示,奥飞娱乐从家庭作坊经营起步,以玩具小喇叭吹响成功的号角。1993年,奥飞娱乐前身广东奥迪玩具实业有限公司正式成立。

2004年,奥飞娱乐推出首部原创动漫作品《火力少年王》,开启了“动漫+玩具”的商业模式先河。随后,公司便不断延伸产业触角,先后进入了移动游戏产业及影业市场。

2015年,公司通过收购最大的国产动漫平台‘有妖气’,在动画剧、动画电影以及衍生产品方面持续开发。

近些年,随着潮玩手办市场的迅速兴起,公司再次跨界布局,于2021年下半年成立潮玩事业部,通过热门游戏IP的授权,陆续推出了“阴阳师”“Sank Toys(藏克潮玩)” “星际熊”等多款盲盒产品。

历经近30年的发展,公司形成了以动漫IP为核心的动漫文化产业生态,即集动画、电影、授权、玩具、婴童、潮玩手办、主题商业等业务为一体的“IP+全产业链”运营平台,是国产动漫玩具数一数二的龙头。

不过,伴随公司业务的一步步发展壮大,公司股价却一路跌落谷底,今年4月27日股价一度创下3.47元/股历史新低。

近日,公司因获得头部手游IP“王者荣耀”授权,再次引发市场关注。

据悉,奥飞娱乐首次披露获得“王者荣耀”授权是在4月29日分布的2021年年报中,其后于5月11日召开的业绩说明会上,公司再次予以强调,从而迅速被市场关注。

公司直言称,奥飞娱乐已获得头部手游IP“王者荣耀”授权,计划在第四季度正式发售Q版盒蛋系列等相关产品。

众所周知,腾讯主打的“王者荣耀”是当前最热门的手游产品,吸金能力极强,收入连续多年蝉联国内手游产业排行榜第一。通过IP授权傍上“腾讯”,奥飞娱乐能否实现一举突围还不得而知,但公司声名大噪却无可置疑。

二级市场上,自4月底开始,公司股价异动频频,于5月13日斩获首板后便一发不可收拾,迄今已斩获7天6板,月内累涨超6成。

5月17日,奥飞娱乐在异动公告中称,公司自查发现,上述事件可能对公司近期股票价格产生一定的影响。公司指出,潮玩市场竞争激烈,该项目对未来业绩影响具有不确定性。

毛利率大幅下滑,业绩堪忧

作为玩具行业的翘楚,公司近年来的业绩却并不理想。

财报数据显示,继2018年出现深度亏损后,近两年公司再度盈亏。具体看,2018年,因公司 玩具业务 “陀螺”等项目销售不达预期及海外玩具反斗城的等影响,公司出现高达16.3亿元亏损,营收规模首度缩减。

相较于此,2020年度及2021年度亏损虽不如此前严重,但依然暴露不少问题。

从收入结构看, 玩具销售婴童用品影视类业务 收入占比较高,所贡献的毛利率亦是排头领先。不过,近几年来伴随业务营收比重的下滑,其产品毛利率缩水明显。

就公司第一大主力营收 玩具销售 业务而言,2018年至2021年间,公司玩具销售业务营收比重一路下滑,分别为46.29%、41.65%、39.49%;所对应的产品毛利率依次为52.21%、40.07%、30.76%。

反馈至整体销售毛利率上,2021年公司产品销售毛利率已降至历史低点,仅有26.26%。

公司表示,2020年净利润亏损4.5亿元,主要受新冠疫情带来的相关影响,公司 玩具等涉及到线下终端销售的部分业务 营收下滑、营业成本较上年同期有较大增加、公司投资损失以及资产减值损失。

2021年度,同样由于公司 婴童业务、玩具业务 受到海运价格大幅上升、大宗原材料价格上涨等影响较为明显,叠加人民币汇率波动、计提相关减值损失等因素,公司又一次盈亏。

报告期内,公司实现营业收入26.44亿元,同比上涨11.66%;归属净利润亏损4.17亿元。

可以见得,不论是疫情影响,还是海外市场环境制约,公司 玩具业务 均无一一年不遭殃。

值得一提的是,奥飞娱乐的玩具业务主要分为 K12儿童玩具潮玩手办 两大类别,其中,K12儿童玩具细分包括 动漫IP玩具品类玩具 两种。

而在潮玩领域,公司去年下半年才入局,暂且忽略不计外,公司该业务最大问题便隐藏在动漫IP玩具及品类玩具方面。

不过,就当前而言,公司认为其核心竞争力仍在于拥有持续创作优质IP内容的核心能力,打造优质动漫IP矩阵,以及成熟的IP商业化运作能力。

另据公司披露投资问答来看,公司称版权的数字化资产是元宇宙不可缺少的组成要素,公司深耕动漫十余载,拥有大量的数字化资产。公司已在鲸探、丸卡、Bigverse等平台上推出多款“喜羊羊与灰太狼”等 IP的数字藏品 ,销售情况良好。

截至2022年一季度,公司实现营业总收入6.68亿元,同比下降0.74%;实现归母净利润-3062.59万元,同比下滑212.21%,未能实现盈利。

后语:

作为中国动漫玩具的龙头公司,奥飞娱乐结合外部授权IP和自有IP的特性进行产品研发设计,累积打造众多知名IP形象。其次,NFT数字产品新媒介下公司依托IP优势,能否进一步打开的优质IP的长尾变现?值得我们期待!

值得注意的是,公司股价飙涨的背后同样少不了情绪面炒作,谨慎留意获利出逃风险。

据同花顺数据显示,5月份以来,奥飞娱乐总计登榜3次,挤入买卖前五交易席位中,不乏有苏南帮、成都系、深圳帮、炒新一族等一线游资,资金博弈亦是相当明显。

文:虹小豆