歐洲風電需求擴大10倍！
丹麥、德國、比利時與荷蘭四國在5月18日共同簽署檔案，計劃打造一個歐洲的“綠電中心”。
四國承諾，到2050年將四國的海上風電裝機增加10倍，從目前的16GW提高至150GW；
在2030年，海上風電裝機總量將達到65GW。
毫無疑問，按這訊息來看，這將強烈刺激風電的需求，也給A股的風電板塊帶來了更大的想象力。
因此，今天風電板塊一枝獨秀，漲嗨了。（風電裝置板塊大漲6.94%）
但君臨認為，這裡面是有陷阱的。
01.需求端超預期
自俄烏戰爭以來，歐洲的新能源需求增長就一直在飆車。
早在戰爭剛爆發的3月8日，歐盟委員會就制定了一個路線圖，要在2021年7月的目標基礎上新增80GW光伏或風電裝機規模。
具體來看，2021-2030年歐盟新增光伏、風電的目標分別為420GW、480GW。
假設新增80GW目標風電光伏佔比均為50%，未來十年歐盟年均光伏、風電有望分別超46GW（此前42GW）、52GW（此前48GW），相比2021年的25.9、11GW，增長非常顯著。
主要原因，當然是電價的急劇上漲，以及為了擺脫對俄羅斯能源的制約。
都知道歐洲各國對俄羅斯天然氣極為依賴，普遍佔各國進口量的30%-50%左右。
即使俄羅斯天然氣價廉物美，但在對峙之下，不得不割愛。
種種因素的刺激下，過去一年，歐洲天然氣價格上漲近500%，推動歐洲各國批發電價現貨上漲200~300%不等。
這種情況下，原來成本偏高的清潔能源，忽然就變成了小甜甜。
但過去一段時間，A股主要關注的是光伏板塊。
光伏確實爭氣。
2022年一季度國內出口到歐洲的光伏元件規模為16.7GW，與去年同期的6.8GW相比增長了145%。
中國和歐洲，分別是全球最大的光伏生產國和出口市場。
2021年，在中國約284.3億美元的光伏產品出口國中，歐洲約佔出口總額的39%。
因此，歐洲光伏的需求增長，很自然將拉動中國光伏產業的發展。
但風電可不一樣。
我國的風電產業一直都是內需型行業。
我們對比一下光伏和風電的龍頭。
隆基綠能，2021年來自中國境內的營收429.8億，佔比53.11%。也就是海外佔比46.89%。
晶澳科技，2021年來自境外的營收251.4億，佔比60.88%。
晶科能源，2021年來自中國境內的營收88.01億，佔比21.69%，即海外佔比78.31%。
海外出口屬性很明顯。
再看風電的兩個龍頭——
金風科技，2021年來自國際銷售60.60億，佔比11.98%。
明陽智慧，2021年海外營收1.723億，佔比0.63%。
幾乎可以忽略不計。
為何會有如此大的差異，後面君臨會分析。
現在我們回到歐洲。
歐洲的清潔能源政策似乎正在向風電傾斜，給予了風電產業更大力度的支援。
幾個跡象：
2020年，風電佔歐盟可再生能源發電比重達36%，是其可再生能源發電的第一來源，佔歐盟總用電量的13.3%，在全球範圍內居於前列。
全球來看，歐洲的風電比光伏更有競爭力。
今年2月，德國政府宣佈，將在2035年前達成電網100%可再生能源供電的目標，其中，陸上風電裝機目標為1.1億千瓦，海上風電裝機目標為3000萬千瓦。
法國也緊隨其後公佈了風電發展目標。法國總統表示，該國將在本世紀中葉前大力發展海上風電、核電以及光伏發電，將在“2050年前建設50個海上風電場”，把法國海上風電總裝機容量提升至5000萬千瓦以上。
政策指引上，風電通常也擺在光伏前面。
歐洲風電之所以獲得政策傾斜，君臨認為，主要有兩個原因：
第一，資源角度。
歐洲的清潔能源格局，南歐以光伏為主，北歐以風電為主。
南歐，即地中海沿岸，陽光炙熱，光伏資源更豐富，比如西班牙便是歐洲光伏第二大市場。
北歐，即北海、波羅的海沿岸，陰霾天為主，太陽少、寒冷，但風大。
尤其是英國、德國、丹麥、瑞典、挪威等國，風電資源豐富，是全球風電的主要市場之一。
而這些國家，普遍離俄羅斯比較近，受到俄羅斯天然氣的制約更嚴重。
第二，競爭角度。
歐洲光伏產業缺乏競爭力，過去長期依賴中國的進口。
而歐洲的風電產業是具有競爭力的，維斯塔斯、西門子歌美颯是世界排名第一、第三的風電龍頭。
反正都是要搞清潔能源，當然重點發展具有自主智慧財產權的風電嘛。
02.供給格局有陷阱
過去十幾年，風電雖然是清潔能源的兩大主流方向之一。
但估值一直低於光伏，發展速度也比光伏慢。
主要問題有三個：
第一，風電的降價壓力更大。
風電和光伏，雖然屬於不同的發電方式，但最終都要在上網時進行電價的PK。
光伏，本質上是半導體產業，遵循的是“摩爾定律”，過去十年度電成本下降了90%，簡直是指數級的下降。
風電呢，本質是機械產業，降本速度要慢很多。
中國風機中標價格，從2010年的768美元/kW下降至2020年底的543美元/kW，降幅只有30%左右。
毫無疑問，風電的潛力要小於光伏。
第二，風電的資源約束更多。
雖然現階段，光伏、風電都受到上游資源漲價的影響，導致利潤下滑。
但從長遠來看，光伏的原材料是矽，也就是沙子，這是地球上最豐富的元素之一，取之不盡。
隨著上游產能的擴大，光伏的資源約束最終是可以解決的。
而風電，主要成本是鋼材，尤其是海風，鋼材重量佔比高達90%。
由於我國屬於貧鐵國，鐵礦石需要大量從澳大利亞進口，卡脖子問題嚴重。
再加上鋼鐵價格週期波動性的問題，對盈利能力會構成長期的約束。
第三，風電缺乏海外競爭力。
風電目前的市場主要集中在中國、歐洲、美國。
有意思的是，這三個市場目前基本上都是地頭蛇佔據了主要份額。
歐洲有維斯塔斯、西門子歌美颯，美國有通用電氣，中國更是群狼環伺。
中國風電之所以難以像光伏一樣，長驅直入歐洲和美國市場。
不是技不如人。
關鍵是缺乏價效比。
由於風電的主要材料是鋼材，太重了，長途運輸到歐美，成本極高。
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以上三個問題，風電在可見的將來，都難以解決。
因此，歐洲風電政策力度加大，很可能只是想象中的機會，中國企業吃不到嘴裡。
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還有一個問題，很多人忽視了。
在歐洲風電市場，政策支援是一回事，能不能實現，是另一回事。
2021年，歐洲五大風電整機制造商中有四家業績都出現了虧損。
德國風機制造商Nordex已經於2月宣佈，在“具有挑戰性的市場環境”下將暫停旗下一家葉片工廠的生產，並將裁員600人。
西門子歌美颯去年第四季度營收同比下降20.3%，全年虧損高達數億美元。
按照歐盟過去的風電規劃，2022年至2026年期間，歐盟每年應新增風電裝機1800萬千瓦；
但是，2021年，歐盟27個成員國的新增風電裝機僅為1100萬千瓦左右。
歐洲風電領域整體投資為410億歐元，較2020年下降了11%左右。其中，去年新增海上風電專案所獲融資大幅收縮，約為166億歐元，較2020年的263億歐元明顯下滑。
現實之所以如此骨感，通脹導致的成本壓力是主要原因，環保壓力也很重要。
歐洲有很多環保組織，他們對風電一直採取敵視態度。
比如法國，漁民行業組織曾多次對海上風電建設表示抗議，擔心風電機組對候鳥遷徙的干擾，讓法國海上風電專案推進舉步維艱。
德國、比利時等國也都出現過針對風電專案建設的抗議遊行活動，因為歐洲陸上人稠地窄，他們擔心風機的密集建設會對民眾造成不利影響。
總的來說，歐洲市場不像我國，內部分裂，問題眾多，現實低於預期的可能性很大。