再迎高光時刻,北京建設(0925.HK)稀缺性優勢有望加速兌現

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1、內外貿一體化試點的新思考,進口凍品相關機遇仍被低估

內外貿一體化試點正式啟動的訊息,至今“餘音不斷”,業界專家、權威機構頻頻發聲,背後或值得引起深思。

不久之前,商務部等14部門釋出《關於開展內外貿一體化試點的通知》,提出力爭用3年時間完善內外貿一體化調控體系,促進內外貿法律法規、質量標準、檢驗檢疫等,打造一批內外貿融合發展平臺,形成一批具有國際競爭力、融合發展的產業叢集等。

巨集觀層面上,推進內外貿一體化無疑有利於形成強大國內市場,以及暢通國內國際雙迴圈。

為什麼需要暢通國內國際雙迴圈?

國內大迴圈主體需要藉助國際產業鏈、供應鏈的暢通和協同向更高水平發展。特別是當前,全球經濟復甦仍面臨挑戰,內外貿一體化有助於國內企業更自如地在國內、國際市場中提升競爭力,推動產業升級,而培育一批跨國公司。

說到這裡,或許很多人會先聯想到出口,認為此舉有利於出口端。的確,中國經濟開放度日益提高,出口是經濟增長三駕馬車之一,在過去兩年,淨出口對中國經濟增長的貢獻功不可沒。

但整體來看,近期投資需求與出口需求轉弱,消費才是核心增長點。中長期視角下,消費成為經濟增長主引擎更是必然趨勢,參考發達經濟體的經驗,消費對於GDP的貢獻率普遍會達到80%、90%。

也正因中國中等收入群體不斷擴大,居民收入水平穩步提升,消費升級成為大勢而帶動了進口增長。以發展的眼光來看,擴大優質商品進口能夠引導消費迴流,亦將優化供給結構,推動國內產業升級,進一步激發國內消費市場活力。自2018年到2021年,中國國際進口博覽會已連續成功舉辦四屆,成果豐碩、人氣滿滿。全球企業在這裡競相展示新產品、新技術、新服務,高階論壇為全球治理貢獻“虹橋智慧”。

民以食為天,進口凍品無疑率先受益。中國的肉類消費量被長期“看漲”,除了本土產量之外,就得靠進出口貿易,絕大部分以鮮冷凍肉為主。資料顯示,2021年中國肉類(包括雜碎)進口金額累計高達321.58億美元,2022以來受疫情反覆等影響,1-4月這一數字仍達87.82億美元,市場規模之大可見一斑。

並且,基於內外貿一體化試點正式啟動,相關政策預計形成更好的營商環境,使得早前影響進口凍品的掣肘因素有所削弱,例如促進質量標準、檢驗檢疫等,食品安全的根本訴求得到進一步保障。

還值得注意的是,近期有進口凍品相關法律法規出臺,例如《廣東省公安廳關於舉報走私凍品違法犯罪行為獎勵規定(試行)》的釋出,這亦將推動進口凍品行業升級,向規範化、集約化高質量發展。

即上述表明進口凍品行業的發展前景確定性趨好,存在著長足的發展空間。

而眾所周知,進口凍品行業的數字化程度不高,改造難度大。一般來講,進口凍品的傳統流程上需要經過國際貿易商、一級批發商、二級批發商、加工廠、消費者等諸多環節;大量小B參與者匯聚其中給整個鏈條帶來了熵增,整個鏈條效率慢、成本高。

這就造就了對同一價值鏈上綜合服務商的需求,即進口凍品產業網際網路平臺的發展機遇。在現有的一眾玩家之中,又以北京建設旗下凍品e港等擁有稀缺性優勢者為代表。

2、為什麼認為,凍品e港擁有稀缺性優勢而受益於此

消費升級需求之外,供給端新一代資料、技術和模式,特別是重要基礎設施冷鏈倉儲及技術的進步,也推動了鮮冷凍肉行業近年的積極“放量”。

但不可忽略的是,冷鏈的構建難度不小,截止2021年,發達國家冷鏈流通率基本達到85%以上,而中國只有19%。究其原因,現階段中國冷庫、冷藏車等冷鏈基礎設施仍薄弱,數量少、質量差,並且存在分佈不均、成本居高,以及貨品損耗率高等問題。

凍品e港則應運而生,其發展具有線下端冷鏈基礎設施的支援。

北京建設近年來加大了在冷鏈產業的投資力度,各環節上均有佈局,例如與不同地區冷庫達成合作為客戶提供服務,包括:大連保稅物流園區、上海奉賢區、深圳鹽田區等,基本上形成了沿海港口倉儲網路的搭建;冷鏈物流上接通京東冷鏈和順豐冷鏈,以及將接通德迅等海外物流服務;冷鏈配送上與飛貓雲車物流、上海廣齊冷鏈達成意向合作;積極拓展大使館管道,與肉類協會、農業及畜牧協會等建立良好關係。

並且,北京建設早前深耕專業地產十多年,例如物流地產、冷鏈地產、工業地產,在冷鏈倉儲方面的優勢十分顯著。2021年,北京建設規劃及擁有倉儲量達128,000噸,運營中可出租倉儲量達53,000噸,天津和青島的冷庫平均出租率分別達到60%以上和100%。

即北京建設搭建的是線上以凍品e港為核心,線下以冷鏈倉儲為核心的S2B+O2O商業模式,已建立全國性冷鏈產業基礎設施。也正如上文提到,冷鏈產業包含多個環節,冷鏈倉儲等基礎設施尤其薄弱,相關能力及資源即是一種稀缺性優勢,進而能夠率先匹配進口凍品相關需求的增長。另一個角度來看,如此規模大、輻射廣的業務並非行業一般參與者能夠承接,這種稀缺性優勢可能存在於長期。

同時,凍品e港亦擁有技術、品牌等發展底座。

凍品e港以技術手段為引領,通過運用雲端計算、大資料和人工智慧等“新基建”高科技技術實現了全服務場景覆蓋,提供國際貿易、線上商城、冷鏈倉儲、冷鏈物流、凍品加工、供應鏈金融六大服務,使線上註冊、交易、支付一體化;以及智慧流程化管理,包括產品溯源追蹤管理、供應鏈金融全程監管與資金流向把控等。

2021年,凍品e港在應用領域的軟著增至17項,包括《凍品e港商品管理系統》、《凍品e港企業會員管理系統》,增厚產品技術儲備,還完成了線上平臺安全管理方案,產品實行全生命週期管理及全媒體管道的運營管理,將系統安全等級升至2.0三級等保,以及釋出了凍品細分指數——中冷指數。

這些更大程度提升了其整個業務流程的效率、安全性,以及使用者體驗,也助力進口凍品全鏈條進一步優化,大大方便凍品貿易商採購全球優質凍品,實現降本提效,同時讓利消費者,實現價值共創,強化可持續發展能力。

並且,凍品e港已成為具有廣泛市場感召力和國際影響力的品牌,由此匯聚全球優質凍品資源,先後與巴西、烏拉圭、阿根廷、紐西蘭、澳大利亞等多國約40餘家一手供貨商建立了穩定、良好的合作關係,不僅在採購價格上擁有得天獨厚的優勢,同時更能滿足客戶多樣化的採購需求。

凍品e港旗下“828凍品交易節”品牌活動亦成為了反映行業發展盛況、帶旺交易規模的年度行業盛典。同年8月,凍品e港舉辦的第二屆“828凍品交易節”(線上)活動圓滿成功,期間80家海外廠商、20家商會和使領館代表和800家國內採購商齊聚線上,深度聚焦凍品垂直領域,共同探索冷鏈行業未來新業態。

某種程度上,這一品牌活動也為凍品e港提供出良好的展示機會,向市場傳遞業務最新進展及行業賦能力,即以年為單位強力提升品牌勢能,繼續提高知名度、產業影響力,為進一步推動業務發展奠定了基礎。

那麼,凍品e港既有冷鏈基礎設施的支援,又基於技術提供綜合、一體化的服務,基於品牌實現商務突破,基本上掌握進口凍品行業服務商應具備的關鍵能力與資源,進而能夠推動進口凍品全鏈條優化。同時具體到這三項能力與資源來看,每一項都具備一定稀缺性,也因此共同築高了凍品e港的競爭壁壘,使得其有望率先受益。

3、寫在最後

縱觀上文,進口凍品行業的“天花板”顯然不低,疊加政策完善後勢必加速這一行業發展,相關機遇仍被低估。北京建設及旗下凍品e港作為稀缺性重磅參與者,無疑從中獲得更多成長動能,開啟新的征程。

反觀資本市場,北京建設的股價目前處於近10年低位,可以說市場對其的認知或許仍不充分,存在一定預期差。

一是北京建設多年定位專業地產,但隨著新業務模型走穩,其底層發展邏輯也發生變化,但產業網際網路定位仍被忽略;二是北京建設正在經歷轉型,最新年度財報亦呈現戰略性虧損,或許受到雙重拖累。

而若是以更清晰、開闊的投資視角來看,產業網際網路與專業地產商的增長與估值情況並不相同,加之進口凍品賽道價值及北京建設稀缺性被印證,北京建設後續的業績與估值或均不乏提升空間。