清華大學五道口金融學院張曉燕:AI輔助投資,虧損誰來負責?|金融科技

語言: CN / TW / HK

文/清華大學五道口金融學院副院長 張曉燕

近日,清華大學五道口金融學院副院長、《清華金融評論》編輯與學術委員會委員張曉燕在討論AI炒股話題時表示:“AI輔助投資,面對虧損時誰來負責?如果這個錢是你的,並且是你自己做的投資選擇,那就只能認了。金融產品一般會在下面用小字提示‘預期收益率可能有誤差’,有那一行小字在那兒,你在知情的情況下做出選擇,虧了起訴很難。所以投資一定要謹慎。”

近年來,千人千面、無人駕駛、人臉識別等AI應用接連出現,改變乃至重塑著人們的生活。但在瞬息萬變的投資領域,AI的應用也在逐漸進入尋常百姓家。

在討論AI炒股話題之前,張曉燕強調,普通投資者首先需要明確一個觀念:AI技術作為工具,可以輔助人進行投資決策,但人們不應過度投機,而是應該關注AI為投資使用的資料,和演算法帶來的改進。

根據張曉燕的介紹,利用AI投資主要可以分為三個步驟。

第一個階段是“認識自己”,即瞭解使用者的投資目的及風險偏好。許多人並沒有意識到,在這個階段已經有AI技術的引入了。“機器可以通過蒐集資料,對使用者的行為、觀念進行分析,來搞清楚使用者的風險偏好的係數,進而推薦合適的投資標的。”張曉燕介紹道。

接下來的第二步,AI會進行資料的蒐集。以個股投資為例,一家上市公司每天在運營時都會產生大量資料。比如AI可以通過分析衛星圖象檢視租車公司停車場的空曠程度,以此來了解他們的業務發展情況;同時,AI也可以在各種論壇發言、新聞快訊、使用者評論中收集到股民們的觀點和情緒。在這其中,資料維度多種多樣,甚至可達到成千上萬個。

第三步是設計出AI演算法模型,在瞭解使用者投資偏好和多種市場資料的情況下,根據股票收益率的預期針對個人制定資產配置方案,這個環節包括多次演算法除錯的過程。

經過層層的資料收集、篩選、分析,演算法的生成、糾錯、迭代等過程,AI可以為投資人量身定製資產配置和投資方案。

按理來說,匯聚了眾多投資策略精華的AI應該比普通人投資收益更高。不過,在張曉燕看來,關於AI和普通人、AI和基金經理相比誰的投資收益更好,很難給出一個確定的答案。

“首先,普通人、基金經理都是一個群體,群體之間本身的差異性就極大,AI投資的水平也有高有低,兩者很難泛泛地進行比較。”

不過,市面上常有“國內散戶不要做短線,已經被量化資金收割”的說法,在一定程度上被認為是人不如AI的表現。

在張曉燕看來,這有點對於量化資金進行妖魔化。沒有充足金融知識的投資者本身做短線就是一個非常投機性的行為,不應提倡。同時,對於量化資金還是應該有一個公平的態度。

9月6號,中國證監會主席易會滿就曾指出,在成熟市場量化交易、高頻交易比較普遍,它們在增強市場流動性,提升定價效率的同時,容易引發交易趨同,波動加劇,有違市場公平等等問題。

張曉燕對此的解讀是,量化交易在對市場有正面作用同時,必然會帶來負面影響。是否在國內引起了交易趨同、波動加劇,有違市場公平等等,目前並沒有定論。

在張曉燕看來,與其關注人工智慧在投資領域的優勢,更應該關注並補齊的是人本身在投資上的認知短板。

張曉燕介紹稱,“金融掃盲”是目前國家非常重視的問題,並且將要納入到中小學的教育體系。在目前“雙減”政策的背景下,學習金融知識已經成為學生們原有課程體系的重要補充。目前,有關主管部門協同清華大學五道口金融學院已經推出了普及金融知識,提高金融素養的書籍,主要對中小學生和大學生進行金融知識宣傳教育。

儘管AI技術在精進,人的金融思維和認知也在提升,但只有投資的地方,就大概率會有虧損的情況發生。在解決虧損問題時,以風險提示為功能之一的智慧投顧是比較好的解決方案,這在在發達國家已經發展了十年左右,但在國內還未成熟。

張曉燕團隊曾和國內一家支付平臺共同合作開展了智慧投顧的技術研究,其中的一項工作是,當系統發現投資者可能存在過度交易或投資品類單一時,會有智慧客服“溫柔”地發出提醒。“我們發現,這確實降低了一部分投資者的過度投機行為,同時幫他們分散了風險,收益率也得到了一定的提升。”

“對於普通投資人來說,只要看好自己的錢,避免短線投資,堅持長線投資,同時謹慎對待自己投資決策的話,那麼無論是誰也不能搶走自己手裡的錢,不管量化還是非量化。”張曉燕總結道。

本文 編輯: 王柏勻

「其他文章」