1inch、Balancer:關於 Defi 未來的探討
本文針Fenbushi和Balancer、1inch的Twitter Space做了整理,節選了嘉賓們的精彩對話。其中,Mike是Balancer DAO的技術負責人,而Nikita是1inch的早期成員,負責市場拓展方面。
Q1:關於熊市以及之後,未來幾年Defi領域會發生什麼?
Mike:過去,我們可以發現Defi領域出現了很多 不良的激勵措施 ,從而使很多人獲得了巨大的經濟回報。人們參與Defi的動機扭曲了,投機動機佔據了主導地位。過去,Defi使用者的收益來源於 濫發的、複合的治理通證 以及 槓桿 ,它們都是不可持續的。在熊市,使用者Defi的需求必然會銳減。未來,Defi專案方會將專注於更具可持續性的產品模式。 更健康更原生的收益模型 以及 現實世界資產的引入 可以保證Defi領域真正的增長。鑑於加密領域的投機者還是小部分群體,如果引入現實資產的衍生品可能會擴大受眾。
Nikita:我認為Defi中的治理通證並沒有像傳統股票那樣擁有強大的權益。治理通證並不具備分紅的功能,即無法捕獲協議收入的價值並在通證中有所體現。回到2020年Defi Summer期間,我們能看到上百種通證上線 Uniswap 以及,每天有無數的Defi挖礦開啟。我認為Defi領域需要 重新設計改變治理通證的價值捕獲方式 以及 減少無意義的Defi挖礦 。其次,整個 Defi 利基市場的技術創新比較慢。比如,我們無法有效地在 以太坊 區塊鏈上構建某些東西,比如訂單簿 DEX。最後,我希望看到現實世界的資產和衍生品開始進入 Defi 領域。
Q2:對於Defi協議來說,目前它們在熊市面臨著哪些挑戰?
Mike:對於Balancer而言,比較幸運的是人們總需要提供流動性以及兌換通證的平臺。目前比較糟糕的事情是,一些Defi協議必須依靠 通證激勵 才能吸引使用者來使用它們的產品。在牛市,Defi協議之間的競爭尚且激烈,需要拼命爭取幾乎是存量市場的使用者。到了熊市,當專案方本就國庫空虛,又需要撒錢來熱啟動自己的專案。這無疑是雪上加霜。專案方需要拉長時間線來看協議的發展,並弄清楚需要做些什麼才能使其可持續發展。畢竟沒有人能知道熊市究竟要持續多久。
Nikita:步入熊市,作為聚合器我們首先能明顯發現市場交易和兌換需求缺乏彈性。其次,過去傳統機構對於加密市場一直很感興趣,而主流Defi協議例如(Compound、 AAVE 、Uniswap以及1inch)也一直試圖引入這些機構。Defi的一系列崩盤使這一程序受到了阻礙。最後,Defi對於普通使用者也不夠友好,難以拓展這部分使用者群體。就我的親身感受而言,大部分Defi新使用者是因為NFT才入圈的。最後,Defi領域還面臨著監管的不確定性。因為Defi是在無需許可的環境下運營,而隨著交易平臺可能面臨的監管,有些Defi協議正在物色某些特殊的國家作為運營和發展的前線。未來,KYC可能成為常規操作。
Q3:專案方在熊市發展的側重點在哪裡?
Nikita: 我們將關注生態的可持續性,不斷進行產品的迭代以及支援不同的Defi組合。 1inch 也有 補助計劃 以此來獎勵defi領域的建設者。補助物件包括了將defi產品整合到1inch網路中的開發者,組織社群活動以及進行產品教育的社群成員,以及defi領域的研究員。
其次,對於尋求擴張和發展的專案和公司而言, 合併 和 併購 是最簡單有效的工具。在熊市中,這種合併和收購會變得更加頻繁。Web2中合併、收購、拆分的操作也屢見不鮮。2001年到2017年間,Google就收購了200多家公司。不過當公司長成龐然大物時,就很難在內部進行創新,於是Google成立了母公司Alphabet,將核心的搜尋業務與其他新興業務拆分開來。每一業務條線都有全資子公司,Google、Verily、Deepmind等。我期待 Defi行業進行深度整合 ,其實有很多大公司已經在做這件事了。幣安、FTX以及Coinbase收購了不少錢包以及分析平臺。然而Defi領域還未啟動合併併購,可能以DAO主導來做這件事也不錯。
Q4:這一輪熊市和2018年的熊市有何區別?
Mikes:上一輪熊市中95%的專案消失不見,即便是最辛勤的建設者對加密世界也不抱有希望。未來加密世界還是很有潛力的,熊市只是短期的,未來隨著技術進步行業也會向前發展。
Nikita:儘管熊市很多結構指標是相同的 ,但我們明顯感受到這個週期已經 加速了應用場景的落地 。我猶記得2019年(在1inch之前的)上一家公司裁員了50%,只保留了工程師的崗位,並將專案重心轉移到開發上來。上一輪熊市很多人離開了加密圈,但這次不會。人們會看到區塊鏈也在做一些好的事情,比如Defi的創新。以太坊上終於有用例了,或成為了去中心化的“世界金融中心”。這一輪也有很多機構爆雷引發了嚴重的財務危機,希望日後這類事情能夠少發生些。使用者也需要意識到熊市的殘酷性。
Q5:我們能看到越來越多專案構建在Layer2上,Balancer是選擇了Arbitrum,而1inch是選擇了Arbitrum和Optimistic。你們如何看待Layer2的未來?
Mike: 關於Optimistic和Arbitrum競爭這一塊,我認為Optimistic剛開始啟動的時候專案上線需要白名單,這使得它很難建立初始的社群。相比之下,Arbitrum會對專案方更加友好,這也使得生態上有原生的Defi活動。當然,我對ZK rollup也很感興趣。我認為rollup方案會大幅度減少燃料費用,考慮到這個問題很多專案會改變建設部署的方式。
Nikita: 我對rollup也很感興趣,而且我是Arbitrum的粉絲。從社群和開發者的角度,Arbitrum很多東西是原生的厚積薄發的。再從交易資料來看,Arbitrum的受眾中很少有人用其他的Rollup或者側鏈。如果Arbitrum能維護好核心社群、做好效能的迭代、維護好網路穩定性,未來它的生態是無限光明的。
Q6:想請問主流的協議是如何管理自己的國庫的,可能出現因管理不當而碰到潛在的危險嗎,專案方又該如何處理?1inch和Balancer在管理自己國庫會採用哪種策略呢?
Mike: 我的想法是作為一個鏈上協議而其國庫由中心化的機構掌握,這本身就是不正確不正義的事情。由此看來,鏈上協議一定要 通過審計 並做到 視覺化 ,通證持有者能夠清楚目前專案方的財政情況如何。從Balancer的角度而言,我們試圖做到 將國庫的錢放在不同的籃子裡 。我們需要明白多少錢是追求風險收益的,多少錢是追求穩定收益的。比如,2%的錢需要追求風險收益,它會面對各種協議開放,可能會被黑客盯上。剩下的錢則需要以穩定幣形式存在。
Nikita: 關於三箭資本的事情,團隊內外部也有爭論。1inch的國庫是由DAO控制和管理的,其中多籤錢包Gnosis Safe起到了很大作用。DAO成員能夠針對如何管理國庫進行提案、更新提案以及投票治理。可市場上的很多協議做不到這一點,甚至對於一個提案沒有實質性的投票機制。我認為機構需要做到更加透明來激勵開發者,以便在更高效、更公平的環境中構建更多的鏈上解決方案。對於1inch而言,我們的策略是 勤看社群的提案 ,尤其是涉及到重要機構和合作夥伴的提案。
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