華夏基金四股東擬“清倉”,為何半年間估值差了近90億?

語言: CN / TW / HK

記者 杜萌

頭部公募華夏基金的股權結構日前將有變動。

6月28日晚間,中信證券釋出公告稱,收到天津海鵬科技諮詢有限公司(以下簡稱“天津海鵬”)的來函,擬協議轉讓其所持有華夏基金10%的股權,擬交易對價為4.9億美元,約合人民幣32.64億元。經公司董事會審議,決定放棄標的股權的優先購買權。

天眼查App資料顯示,天津海鵬科技諮詢有限公司,註冊資本為153700萬人民幣,法定代表人為王威。從股權結構來看,瑞馳二號(天津)投資中心、瑞馳一號(天津)投資中心兩個有限合夥企業分別持股35.05%,中國香港企業PV Capetown Investment Limited持股16.3%,春華秋實(天津)股權投資合夥企業持股10.67%,中國香港企業Hennessy Lane Limited持股2.93%。從股權穿透來看,瑞馳二號和一號兩家企業的最終出資方均是春華(天津)股權投資管理有限公司,胡元滿持有該公司100%股權,為最終受益人。

圖:中信證券放棄優選購買權的公告 來源:中信證券

為何擬放棄優先購買權?公告中並未迴應。在另一份同時釋出的公告中,中信證券表示,同意華夏基金按照內部管理程式,協助天津海鵬科技諮詢有限公司辦理後續股權轉讓及工商變更手續。

天眼查App資料顯示,目前華夏基金有四大股東,第一大股東中信證券持股數量1.48億股,持股比例62.2%;第二和第三大股東分別為外資企業POWER CORPORATION OF CANADA(加拿大鮑爾集團)、MACKENZIE FINANCIAL CORPORATION(麥肯齊公司),持股比例均為是13.9%,加拿大鮑爾公司和麥肯齊公司均屬於鮑爾集團。第四大股東即此次擬轉讓10%股權的天津海鵬。

表:華夏基金股權結構圖 來源:天眼查

不過,第二、第三股東或將合併為一家。今年1月初,加拿大資產管理公司IGM Financial Inc 宣佈,旗下子公司麥肯齊公司擬斥資11.5億加元,收購加拿大鮑爾集團持有的華夏基金13.9%的股權。IGM的母公司也是加拿大鮑爾集團,也就是說,此次股權轉讓,轉讓方和受讓方存在控股關係。目前,該事項正在經證監會審批。若此次收購事項完成,麥肯齊公司持有的華夏基金的股權將達到27.8%,位居第一大股東中信證券之後。

2017年1月, IGM宣佈子公司麥肯齊以9.36億元人民幣收購華夏基金3.9%的股權,加上此前24億元收購的10%股權,兩項總金額為33.36億元的交易讓麥肯齊對華夏基金的持股比例升至13.9%。

加拿大鮑爾集團也在同日釋出公告,稱將以人民幣9.36億元的價格,從華夏基金一個非戰略投資者手中收購另外3.9%的股權,加上此前獲取的10%股權,其擁有的華夏基金股權也升至13.9%。

按照不同時間的交易價格估算,2017年,IGM對華夏基金給出的估值是240億元人民幣。今年1月初的轉讓中,估值則抬升到了414.94億元。按照此次天津海鵬的擬轉讓價格,華夏基金的估值為326.4億元。

為何外方股東和中方股東對華夏基金的估值有如此大的差距?這和外方資本非常看好國內公募資產管理行業有關。

在今年初,鮑爾集團在接受介面新聞記者採訪時表示,過去三年,華夏基金長期限(非貨)的公募基金資產規模複合年化增長近40%。面對如此快速的發展,他們認為這一估值是合理的。通過持有華夏基金相當比例的股權,鮑爾集團可持續參與到加速發展的中國資產管理行業中。

資料顯示,華夏基金是1998年成立的國內首批公募基金管理人之一,截至2021年末,華夏基金本部管理資產規模1.66萬億元。其中,公募基金管理規模10383.75 億元;機構及國際業務資產管理規模 6232.32億元,在國內公募基金行業排名第二。

從財務資料看,從2019年-2021年,華夏基金的營業收入分別為39.77億元、55.39億元、80.15億元,淨利潤分別為12.01億元、15.97億元、23.12億元。