後疫情時代的中國經濟:悲喜與選擇

語言: CN / TW / HK

文/北新十六

中國經濟正面臨新挑戰。

4月25日,滬指跌破3000點大關。

當日,中國三大股指集體下跌。截至收盤,滬指跌5.13%,報2929.90點;深成指跌6.08%報10379.58點;創業板指跌5.56%報2169.65點。這是滬指自2020年7月以來首破3000點,也是深成指和創業板自2020年7月以來的最低點。

4月26日,滬指再破2900點。兩市超3900只個股下跌,近300只股票跌停或跌超10%。

經濟學者王軍就此接受《聯合早報》採訪時說,熊市反映出國內外投資者對中國經濟市場的前景較悲觀,連續幾天的外匯市場波動也超乎市場預期。

近日,上海疫情剛過高峰拐點,北京卻又突現疫情。一向平靜的北京城還出現“個別”民眾的“搶購潮”。

一個重要的經濟指標也出現不利變化:3月,國家統計局製造業採購經理人指數(PMI)跌破50%的榮枯線,這表明企業對未來預期還在轉弱。

由於疫情影響,中國製造業開工不足,特別是出口製造業。目前由於俄烏戰爭,國際大宗商品價格上揚,輸入性通脹壓力進一步增大,這也對製造業產生不利影響。

4月6日公佈的3月財新服務業PMI掉到了42.0%,較2月大幅回落8.2個百分點,為2020年3月以來的最低。

財新PMI和國家統計局PMI不同的是,比較側重於民營企業監測,服務業經營活動指數降低較多,和我們的親身感受比較接近。

前不久官方公佈:今年一季度,中國經濟增長4.8%。

全國政協常委、中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民評價說,中國經濟還處於疫情復發的衝擊期,在國內疫情呈現多點、多時段散發,國際地緣政治持續惡化的情況下,一季度中國經濟實現平穩增長是非常不容易的。

楊偉民說,目前要實現年初設定的全年5.5%的經濟增速目標,需要付出更大的努力。

疫情下的春天

4月18日,半導體巨頭安森美(onsemi)通告:隨著封控措施加強,位於上海的全球配送中心將要關閉。中國貨物將轉到其他分割槽進行配送,比如說新加坡。

這一訊息在業界引起較大震動,市場一度擔憂安森美分支機構的遷走只是個開始,在中國佈局的產業鏈會一個接一個陸續遷到其他國家。

上海全球配送中心是一個物流中轉站,安森美所有在中國工廠封裝完成的產品,都運至上海全球配送中心,該中心再把產品傳送到全世界,它象徵中國作為電子行業國際物流中心的地位。

4月25日澎湃訊息,安森美決定不走了。其上海全球配送中心復工申請獲批,公司正儘快復工。

這一波折,說明上海不僅是中國的上海,也是世界的上海。同時也說明,世界供應鏈重新佈局的可能與“緊迫”,以及上海方面的果斷應對。

3月,國內疫情多點散發,對國內物流和供應鏈穩定構成威脅。國家統計局製造業PMI供應商配送時間指數下滑1.7至46.5,環比降幅和絕對值均為疫情以來最低點,表明疫情防控對物流運輸產生了非常明顯的負面影響。

也是3月,因受疫情衝擊,中國社會消費品零售總額同比下降3.5%。

消費是經濟的壓艙石,2011-2021年的11年(除2020年外),消費支出佔GDP比例以及對GDP貢獻率,都在50%以上,促進消費對穩定經濟具有決定性作用。

近期中國出口也在走弱。2022年3月以美元計價的出口增長14.7%,較1-2月16.3%的增速有所回落,亦低於2021年12月19.4%的兩年平均同比。2022年一季度,中國人民銀行企業出口訂單指數從2021年四季度的48.7%下降到40.9%,是2020年二季度以來的最低。

4月18日,中國人民銀行、國家外匯管理局印發《關於做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》,提出要加強金融服務、加大支援實體經濟力度的23條舉措。

我們可將其歸納為三大方面:

一是,支援受疫情影響的主體紓困,做好糧食、能源領域金融服務,以及保障物流暢通與供應鏈穩定。

二是,穩定國內需求,強化對重點消費、新市民和有效投資等的金融服務。

三是,優化外匯和跨境人民幣業務辦理,促進外貿出口平穩發展。

2022年的春天,中國抗疫已取得不凡成就,在保衛國民生命健康上精銳盡出,資料證明我國疫情防控在全球領先,但在經濟上也付出不小的代價。

由於奧密克戎的高傳染性,不僅人傳人,還有物傳人。清零難度越來越大(或者說即使保障清零,但社會經濟付出的成本越來越難以承受)。

香港疫情爆發之初,也曾出現恐慌,醫療資源被擠兌。但當下香港又恢復了正常生活。在這一過程中,香港政府並沒有採取特別的強制措施,這說明疫情防控與保障民生是可以找到一個平衡點的。

現在,和上述半導體巨頭安森美一樣,跨國企業密切關注中國疫情及較嚴厲的防控措施對供應鏈的連鎖影響。

前幾日,國內新能源車企呼籲,由於上海及長三角是我國高新技術產業集中地,如其生產的重要配件運不出來,就會對國內供應鏈產生強烈衝擊。

與此同時,長三角企業停產也將對國際供應鏈產生負面影響,外貿訂單有向亞洲其他國家轉移的趨勢,比如印度、越南。

為避免對供應鏈帶來永久的損傷,我國應採取果斷措施,阻止外企供應鏈向外轉移,從以往情況看,我國企業產品是有優勢的,目前主要是防控影響下導致供應不穩定。

做好科學精準防控 時間將證明一切

如何應對目前的經濟形勢與供應鏈困局?

中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民認為,一是更加精準科學地防控疫情。他說,疫情反彈是當前影響經濟的最大制約。防疫要求人靜止不動,但經濟發展需要人動起來,要素流動起來。所以既要控制住疫情,又要儘可能減少防疫措施對人流、物流的限制,以儘可能小的經濟代價來控制疫情,也 只有控制住疫情,才能一心一意去發展。

一直以來,居民消費是影響中國經濟發展的最大短板,這次突如其來的疫情使本來比較脆弱的消費又受到很大沖擊,北大光華管理學院院長劉俏就此建議, 對疫情受困的群體可以直接發現金券、消費券,幫助擴大消費。

相對於擴大投資,擴大消費效果更快,對經濟增長的拉動立竿見影。 擴大消費表面是幫居民,但實質是救企業。 此外,給企業減稅、減息、減負擔也是必要的,這些都有利於改變企業的經營困難。

4月26日,中央財經委員會第十一次會議召開,佈置全面加強基礎設施建設問題。會議提出,基礎設施是經濟社會發展的重要支撐,要統籌發展和安全,優化基礎設施佈局、結構、功能和發展模式,構建現代化基礎設施體系,為全面建設社會主義現代化國家打下堅實基礎。

改開以來,基建投資一直是我國國民經濟發展中的三駕馬車之一,中國高鐵、高速公路、機場、地鐵可以說是世界上現代化水平最高的基礎設施,不但拉動經濟發展,也使得人民生活也更加方便。

從全球看,中國經濟仍處於上升期,十年內如無意外將成為世界第一大經濟體。

中國有全球最大的消費市場(14億人口),全球最大的中等收入群體(4億),而且中等收入群體還將不斷擴大;中國城鎮化率(64.7%)距發達國家仍有15個百分點的潛力。

近期由於疫情反覆、俄烏衝突、美聯儲加息、房地產銷售下滑、輸入性通脹壓力等因素疊加,經濟出現新的下行壓力,資本市場調整,中概股雪崩,投資者對一些短期負面因素心理上會產生波動,甚至較大波動。

我們要說,中國有完整的產業體系、豐富的人力資源、便利的基礎設施、強大的國內市場,龐大而且充滿活力的民營企業,巨集觀政策工具箱中依然有很多政策工具。因此,中國經濟有能力實現平穩發展。

諾貝爾經濟學獎得主科斯寫過《改革中國》一書,他梳理中國如何擺脫禁錮,轉型為市場開放的全球化經濟。這其中的曲折困難也被一一刻畫,科斯在書的最後對中國未來做出了大膽展望—— 是的,“如今已經沒有什麼力量可以阻礙中國的發展與復興。”

日本學者野口悠紀雄曾提問為什麼日本失去了30年?他的結論是三大挑戰:

一是日本老齡化;

二是中國崛起;

三是日本沒有誕生新經濟企業。

為什麼中國可以出現新經濟生態,比如BAT、華為這樣的企業?

野口悠紀雄的結論是:

中國市場經濟搞得好,開放改革使得企業的活力、企業家精神得到極大釋放,從而帶動了中國經濟呈現出蓬勃的生機。

BAT、華為這樣從無到有,以至發展到全世界深具影響力的巨型公司,後疫時代仍應啟用民營經濟,促其煥發新的力量與生機。

(免責宣告:本文為葉檀財經據公開資料做出的客觀分析,不構成投資建議,請勿以此作為投資依據。)

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作者 北新十六   編輯: 蘇蘇

圖片: 來源於網路,侵刪

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