紅杉資本全面擁抱加密生態，傳統投行如何佈局Web3

未來已來，傳統機構入局加密

作者：老雅痞

未來已來，傳統機構入局加密

作為矽谷歷史最悠久、最成功的頂級風險投資公司之一， 紅杉資本曾壓中過雅達利、思科、Yahoo、谷歌、Oracle、英偉達、Paypal、領英、Stripe、YouTube、Instagram等網際網路和金融科技領域最耀眼的公司。

而在近幾年，隨著加密領域的快速發展以及傳統機構巨頭的爭相入局，使得人們對於加密領域的關注度進一步水漲船高。大家開始意識到，一個嶄新的顛覆性時代或許正在徐徐展開。

與此同時，紅杉資本等傳統風投對於該領域的策略也從早期試水轉變為全面擁抱，逐步開始跟隨Andreessen Horowitz（a16z）腳步大舉押注加密貨幣領域，包括但不限於投資加密公司、廢棄10年週期制激進調整基金結構、申請成為註冊投資顧問（IRA）、推出數億美元加密基金、釋出NFT等。

不過不得不承認的是，紅杉資本風險投資Web3領域還是比a16z慢了半拍。

早前，紅杉資本一直著力於對傳統網際網路領域的加註，而對於Web3的投資興趣相對淡漠。但眼下傳統網際網路領域的創新速度以肉眼可見的速度逐步遞減。於是，紅杉近期開始了一大波密集的Web3領域投資。

雖然不如a16z， 但僅在2022年1月到6月，紅杉資本幾乎以每週一家的投資速度，瘋狂參投了22家Web3公司。

其中有一個案例相當引人注意。對於Web3基礎設施公司、電子協議簽署平臺EthSign的投資，紅杉VC的三大地區部門——紅杉資本、紅杉資本印度和紅杉資本中國都支援了這輪融資。這是紅杉資本的所有部門首次同時參與一項融資。

也因此，紅杉資本推出了加密專用基金，這是它自1972年成立以來的首個特定行業基金。

紅杉資本的加密投資分類

在紅杉資本歐美官網的投資分類中，設定了專項的“加密”類別。在這一類別下，公佈了15個精選的加密投資組合，分別是：BitClout所在的底層Layer1區塊鏈DESO、基於Solana的多人遊戲專案Faraway Games、Filecoin、Fireblocks、FTX、域名系統Handshake、隱私公鏈Iron Fish、LayerZero、Parallel Finance、基於Solana的NFT交易市場Magic Eden、Multis、Privy、隱私協作平臺Skiff、StarkWare、Strip Finance等。

接下來，我將簡單的介紹一下這些專案：

1、DeSo是為擴充套件去中心化社交應用程式而定製的第1層區塊鏈。DeSo Token和平臺支援100多個應用程式，包括BitClout、Pulse、Flick和Polygram NFT市場等。

2、Faraway Games是玩家驅動的以宇宙和經濟體構建為主要內容的社交區塊鏈遊戲。它的旗艦遊戲是Mini Royale: Nations。Mini Royale: Nations (MRN) 是一款社群主導的基於技能的射擊遊戲，它為每種型別的玩家提供不同的PvP和PvE遊戲模式。

3、Filecoin是一個去中心化的儲存網路，旨在儲存人類最重要的資訊。網路通過加密證明驗證資料是否安全儲存。

4、Fireblocks是一個企業級平臺，具有用於移動、儲存和發行數字資產的安全基礎設施。它讓交易所、託管人、銀行、交易平臺和對衝基金通過Fireblocks網路和基於MPC的錢包基礎設施安全地擴充套件數字資產運營。Fireblocks的保險單涵蓋儲存和運輸中的資產。

5、FTX.COM是由交易者為交易者建立的加密貨幣交易所。它提供創新產品，包括行業領先的衍生品、期權和波動性產品、代幣化股票、預測市場、槓桿代幣和場外交易櫃檯。FTX.COM 致力於為各類使用者提供直觀而強大的平臺。在不到兩年的時間裡，FTX.COM已成為世界上最受尊敬的加密貨幣交易所之一。

6、Handshake是一種去中心化的無許可命名協議，每個節點都負責根DNS區域。它旨在建立證書頒發機構和命名系統的替代方案。

7、Iron Fish是第1層區塊鏈，可為每筆交易提供最強大的隱私保證。利用零知識證明 (zk-SNARK)和最高的行業加密標準，Iron Fish可以通過賬戶檢視金鑰或交易解密金鑰完全控制誰可以看到交易細節。

8、LayerZero是一種全鏈互操作性協議，它允許dApp以無需信任、高效的方式跨多個區塊鏈構建。LayerZero 用鏈上超輕節點跨鏈連線dApp，實現輕節點的安全性和中鏈的成本效益。使用該協議，開發人員可以使用單一、簡單的介面將他們的dapps轉變為全鏈應用程式。

9、Magic Eden是一個以社群為中心的NFT市場，其致力於推動下一個十億使用者使用Web3。在前加密貨幣、技術和酒店業領導者的帶領下，Magic Eden正在構建一個使用者友好的平臺，該平臺由市場領先的鑄幣和交易解決方案提供支援。Magic Eden將動態的文化時刻帶入區塊鏈，使數千個數字社群的使用者能夠建立、發現和收集獨特的NFT。

10、Multis正在構建一個一體化軟體，旨在作為不斷增長的web3公司和DAO浪潮的財務支柱。其通過會計自動化和支出管理許可權控制為財務團隊提供對其加密財務的控制和可見性。還為組織提供用美元兌換加密貨幣的簡單方法，包括員工的公司卡。

11、Parallel是一種用於權益證明區塊鏈的機構級借貸協議。Parallel提供跨鏈貨幣市場、槓桿質押和跨區塊鏈的零抵押貸款。

12、Privy為Web3構建隱私工具。通過使用Privy，開發人員可以在鏈下管理使用者的私有資料。Privy使使用者資料變得簡單。只需幾行程式碼，開發人員就可以將敏感的使用者資料安全地整合到產品中。他們可以在他們的產品中建立更多令人愉快的體驗。他們的使用者可以控制他們的資料。

13、Skiff是一個隱私優先的協作平臺。使用者無需離開工作空間即可傳送安全訊息、文件和連結。

14、StarkWare通過零知識STARK證明為區塊鏈帶來可擴充套件性和隱私性。它是一個無需許可、去中心化的ZK-Rollup，作為以太坊上的L2網路執行。它通過在鏈下生成STARK證明並在鏈上驗證這些證明來實現規模化，同時保持L1以太坊的安全性。

15、Strips Finance是Arbitrum上的利率衍生品交易所。它旨在允許使用者交易、投機和對衝利率。它使用AMM技術在最流行的DeFi和CeFi平臺上啟用跨鏈收益市場。

……

由於巨集觀政策上對於加密市場的放任，使得紅杉資本等風險投資公司也有很大的重心放在了加密市場當中。不過，由區塊鏈引發的Web3浪潮並非僅僅只是擁有高風險隱患的加密市場，紅杉資本同樣也對遊戲、元宇宙、跨鏈、交易平臺、NFT、DeFi、公鏈、安全、域名、擴容、錢包、儲存、底層基礎等大量基於區塊鏈而產生的數字生態開始大力投資。

紅杉資本的架構

紅杉資本（Sequoia Capital）是由矽谷風險投資之父唐·瓦倫丁（Don Valentine）在1972年創立的風險投資公司，至今已有半個世紀歷程，創立之時“矽谷”這個詞才使用不到兩年。而之所以給公司取名為“紅杉”是Don Valentine希望公司能夠像紅杉樹一樣枝繁葉茂，茁壯成長。

Don Valentine用紅杉的首支300萬美元基金對老牌遊戲公司雅達利（Atari）和Apple進行了投資，之後的典型投資案例還包括思科、谷歌、Instagram、Airbnb、Stripe以及雅虎等。儘管Don Valentine在1997年將公司的控制權交給了Doug Leone和Michael Moritz，將但其“賽道比賽手更重要”、“價值投資”等投資理念對紅杉乃至很多投資人的影響非常巨大且延續至今。

紅杉賺得盆滿缽滿的同時，被投公司取得的輝煌成績也有目共睹。此外，據紅杉統計，通過紅杉進行種子輪融資的初創公司成功籌集A輪融資的可能性要高出4倍，過去十年中99%從紅杉獲得種子輪融資的公司仍在運營或已被收購，紅杉支援的種子輪和A輪公司在下一輪融資時的估值平均要高出約2倍。這些資料打出了紅衫的金字招牌。

紅杉資本當前在歐美、中國、印度設有商業實體，除此之外還有紅杉資本全球股票（SCGE）和Heritage基金兩個商業實體。

2012年，Michael Moritz辭去日常職務後，Doug Leone成為紅杉唯一的掌門人，而在今年4月初，紅杉資本宣佈，Doug Leone將辭去高階管家執行合夥人職務，由紅杉美國和歐洲業務的管理合夥人Roelof Botha在7月5日接任。Doug Leone此前領導了對YouTube、23andMe、MongoDB、Natera、Square和Unity等公司的投資。

另外，沈南鵬將繼續作為全球執行合夥人和紅杉中國創始及執行合夥人負責中國業務。此外，每一個紅杉實體將繼續由一個當地執行合夥人領導，Roelof Botha繼續領導紅杉美國/歐洲實體業務，Shailendra Singh領導紅杉印度業務。

轉型調整和紅杉基金

去年10月份是紅杉資本的一個關鍵轉折點。紅杉公佈了基金結構的調整方案，針對其美國和歐洲業務，其將放棄風投行業的基金10年週期模式，並將重組為紅杉基金（The Sequoia Capital Fund）。這意味著，該基金對公司的投資將不再有到期日，也不用再受限於10年週期機制而被迫與公司結束關係，從而使得紅杉可以和這些公司建立更長久的深層關係，也能加入被投公司的董事會幫助公司更好的發展。

除此之外，為了增加投資活動的靈活性和彈性，紅杉資本還向a16z一樣申請轉型成為註冊投資顧問（RIA），包括二級市場或首次公開募股等。今年1月份，紅杉資本已被美國證券交易委員會批准註冊為投資顧問公司。

轉型後的紅杉資本之後可以擺脫被美國證券交易委員會視作高風險投資領域的20%的投資規模限制，能夠在更大程度上增加對新興資產類別的投資，例如加密貨幣和種子投資計劃。

加密專用基金

2022年6月14日，紅杉資本旗下Sequoia India and Southeast Asia宣佈推出兩支新基金，分別是紅杉資本印度早期風險和成長基金（規模約20億美元）與紅杉資本東南亞專屬基金（規模約8.5億美元）。

據悉，Sequoia India和Southeast Asia兩隻基金除了繼續專注於SaaS和金融科技等領域外，還將進一步擴大投資範圍，包括Web3等領域，此前已經投資了Coin Switch Kuber和Polygon等Web3初創公司。

而在此之前，紅杉資本就已經在今年2月份公佈了一筆6億美元的加密基金（Sequoia Capital Fund子基金），這是紅杉資本自1972年成立以來的首個特定行業基金。

紅杉資本合夥人Shaun Maguire在接受The Block的採訪時表示，紅杉加密基金的投資靈活性比較高，會主要投資於流動性代幣，包括在加密貨幣交易所上市和尚未上市的代幣，單個專案投資規模在10萬至5000萬美元之間，並計劃參與從質押到提供流動性再到治理等流程。

除了加密貨幣子基金，紅杉資本還將繼續通過其主要的種子基金、風險基金、成長基金和擴張基金來投資加密貨幣初創公司，這些基金的總資本承諾超過75億美元。

結語

如果說開始擴大對於加密專案的投資力度和範圍是紅杉在加密領域的試水，那麼調整基金結構、推出加密專用基金、申請成為註冊投資顧問（IRA）絕對算得上紅杉資本全面擁抱加密領域的標誌。

紅杉資本的合夥人Shaun Maguire曾說過：“加密貨幣將成為未來20至30年最大的趨勢，紅杉資本在美國和歐洲的新投資中有20%都是加密貨幣專案。”就其加密投資主題而言，紅杉資本對跨鏈互操作性和GameFi專案特別感興趣，甚至認為多鏈就是未來。同時，紅杉也正在監控跨網路的開發人員活動，包括Avalanche、NEAR、Polkadot和Cosmos等。

目前，伴隨著a16z以及紅杉資本等多家大型風投在在加密領域的不斷滲透和佈局，預計逐步會有更多的風投效仿。而紅杉資本是否在加密領域延續其價值投資和敏銳的風格，我們不妨拭目以待。