中信建投 | 2022年7月金股名單

01 中遠海控

1、上海疫情解封后恢復加快，中東、南美等航線運價出現大幅反彈，近一個月時間上漲1000美元/TEU。美線由於運力邊際大幅釋放，疊加減免關稅預期貨主延遲發貨影響，運價有所回撥，預計7月航線運力調整後美線運價或將企穩回升。

2、美國或將減免中國進口關稅，集執行業或將迎來巨大催化。

3、中遠海控預計2022年底將破淨至0.96倍PB。弱市背景勇敢跳入“價值陷阱”，強大的絕對估值保護是對抗弱市的最有力武器。

02 華電國際

1、受益於長協煤政策順利落地及火電長協煤履約率不斷提升，考慮到公司進口煤比例較小，公司火電業務燃料成本有望環比快速下降，帶動公司火電業務盈利企穩回升。

2、公司目前持有華電福新31%股權，每年享有穩定投資收益並且有望享受華電福新成長收益。

3、2021年5月公司做出三年分紅承諾，2020-2022年度現金分紅原則上不低於當年可分配利潤的50%，且不低於0.2元/股。2021年鉅虧背景下公司仍然堅持兌現承諾，分紅0.25元/股，以當前股價計公司股息率高達6.8%。

03 禾豐股份

1、飼料業務戰略升級，業務版圖從東北逐漸走向全國。公司在穩步提升東北區域市佔率的同時，努力開拓全國市場。當前隨養殖盈利回暖，公司飼料銷量有望迎來恢復，尤其東北養戶復養早且補欄積極性強，飼料需求彈性率先釋放；公司高階料佔比高，競爭優勢強。

2、生豬養殖優化產能結構，降本增效提質發展。2022年計劃生豬出欄90-100萬頭。當前隨豬價上漲以及養殖成本不斷下降，公司生豬養殖板塊業績有望持續改善。

3、肉禽業務適度擴張，產業結構優化發展。現有屠宰產能達9億羽，2022年計劃屠宰白羽雞7.3億羽。

04 迪阿股份

1.本輪以輕結束後需求恢復持續較好，低頻消費存在補回疫情期間的需求的特性：

2.公司今年門店擴張快速，預計能夠實現200家以上門店新開，遠高於行業平均水平的增長將帶來明顯的alpha；

05 巨集達電子

1、值處於底部區間，業績逐季加速提升空間較大。公司當前對應22年PE約為22倍，未來有望保持30%以上覆合增速，估值處於底部區間，未來隨著業績逐季度加速，估值提升空間較大；

2、新業務高增速，今年營收佔比有望過半。近年來公司不斷拓展新領域業務，包括電源模組、MLCC等。公司在鉭電容領域領先優勢明顯，全年預計保持25-30%的增速，電源模組全年預計保持70%以上增速，MLCC全年預計保持40%以上增速。新品類業務營收佔比有望超過50%，公司橫向拓展戰略進一步深化，新增長曲線相繼發力，支撐公司業績快速增長； 

3、模組類、元器件類業務管理體制重新梳理，激發新發展動力。公司模組類、新品類元器件業務多通過子公司實現收入，通過進一步深化子公司合夥人的激勵機制、注重對技術骨幹的全面培養，激發公司新發展動力。

06 成都銀行

1. 中短期內基建驅動的成長性確定。成渝兩地共建與成都都市圈建設的基建投資是當下重點，成都銀行憑藉專業的政府服務能力、全面的網點佈局，實現低風險規模擴張。

2. 中長期內實體+零售邏輯通順、持續成長潛力突出。對公方面，成都銀行充分發揮政務業務帶來的低成本存款優勢，低價切入低風險優質企業客戶，提升綜合收益水平。零售方面，成都銀行已基本實現成都主城區客群全覆蓋，下一步重點提升以表內外負債為代表的總產能。

3. 穩定的公司治理確保戰略持續性與資產質量底線不動搖。成都銀行管理層長期任職、風格統一，上市之前資產質量風險出清徹底，當前資產質量非常乾淨，與東部沿海頭部城商行相當。

07 嘉澳環保

1、歐洲生物柴油主要原料為菜籽油、葵花籽油，受俄烏局勢影響，歐盟食用油供應緊張，同時印尼加強棕櫚油及Pome出口限制措施，廢棄油脂不與民爭糧且碳減排值更高的優勢突出，歐洲進一步加大以廢棄油脂為原料的生物柴油進口，1-5月國內出口生物柴油61.43萬噸，同比增長38%，同時價格持續上漲。

2、嘉澳環保：公司現有10萬噸生物柴油產能，20萬噸新產線執行順利，產品將全部用於出口，二季度整體將釋放部分產能，三、四季度貢獻更高增量（完全打滿後公司單季度利潤可以做到8000萬-1億），新產能採用進口連續法生產裝置，生產成本降低，盈利能力提升。2023年預計將再新增10萬噸產能，屆時公司一代生物柴油產能將增長至40萬噸。2024-2025年公司更有百萬噸生物航煤擴產計劃，技術儲備成熟，大規模量產專案前期準備工作順利推進中，生物航空煤油生產壁壘更高，單噸盈利預計達3000+，將助力公司盈利能力邁入新臺階。

08 精功科技

1.新能源軍工需求爆發下碳纖維產業景氣度高，行業擴產需求強；

2.精功科技是目前國內唯一一家全套碳纖維裝置廠商，已披露在手訂單20億元 3.預計訂單業績在2季度逐步兌現，且新增訂單逐步落地。

09 士蘭微

1、功率半導體產品結構升級，從低壓平面型開始轉向中高壓MOSFET和IGBT，不僅在家電領域實現IPM的國產替代，而且憑藉新投產的12吋晶圓產能的快速放量進入電動車、光伏/風電和高階工控領域，產品結構升級帶動盈利能力大幅改善。

2、從分立器件擴充套件至功率IC，構建功率半導體平臺型公司，在電源管理晶片、MCU和MEMS等均有佈局。

3、預計22年和23年12吋晶圓的投產成為核心成長動能，車規IGBT模組出貨量達80萬隻，工控、光伏和風電等工業模組達100萬隻，超市場預期。

10 光線傳媒

1、隨著疫情逐步走入中後階段、線下消費逐步回暖，影院營業率恢復至80%，看好客流復甦下電影票房提振；

2、動畫電影《深海》已送審，製作歷時7年質量上乘，此外還有《茶啊二中》等共4部動畫電影，有望成公司動畫電影上映最多的年份，公司年內也有如《我們的樣子像極了愛情》《堅如磐石》等待映的多部主投主控真人影片，豐富電影儲備下有望隨電影板塊推動經營的反彈修復；

3、光線傳媒國內動畫電影龍頭地位穩固，動畫電影專案儲備豐富，《深海》之外，《大魚海棠2》《西遊記之大聖鬧天宮》《哪吒2》《姜子牙2》等其他10+部動畫電影專案正在順利推進，而動畫電影長製作週期的特點（通常在4年以上），也確保了短期內在細分領域較難有強勁的競爭對手出現。

11 東方財富

1.財富管理未來增量可期。國內居民不斷上漲的養老需求及政策推動個人養老金髮展下，未來居民財富通過養老金持有基金等資管產品將為國內財富管理行業帶來新的增量市場。

2.業績向上彈性較向下彈性更大，當前時點配置價效比高。

3.不斷獲取金融服務類牌照，打造一站式投資服務閉環，市場份額不斷提升。

12 堅朗五金

1、國內五金龍頭，定位建築配套件整合供應商，產品覆蓋下游建築全領域，能夠為客戶提供一站式解決方案。

2、我們判斷2021年公司涉及的傳統建築五金市場合計規模為1352.49億元，預計至2025年可達2071.89億元，5年CAGR為11.25%。目前建築五金行業格局分散，中高階頭部品牌集中度仍存提升空間。

3、公司採取純直銷模式，有利於主動把握市場需求、獲得工程類客戶與管控價格；渠道下沉至縣城市場，增強營收韌性；同時公司構建了獨特的鐵三角模式，形成業務流程協同。持續品類擴張將公司業務推向萬億級市場，多品類供應亦可促進客單價和人均效率持續提升。

13 安井食品

1.受益疫情緩解餐飲渠道修復，二季度主業收入增速持續回升，利潤率維持高位；

2.預製菜業務快速放量，公司推出主品牌安井小廚進一步拓展B端市場；

3.大宗原材料存在下降預期，公司毛利率有望提升。

14 湖南黃金

1、公司從事金、銻、鎢開採選冶，是全球銻金屬龍頭企業，銻資源產量佔全球18%。公司現有自產金產能5噸，自產銻產能2萬噸，21年初以來銻價持續上漲87%至8.1萬元/噸，我們測算銻價每上漲1萬元/噸帶動歸母淨利增長1.3億元，預計銻價上漲將為公司業績帶來高彈性。十四五期間公司目標黃金產量增至10噸，利潤增長至10億元，未來金礦產量增長以及銻價上升帶動公司業績增長。

2、根據USGS資料，全球銻礦儲量200萬噸，儲採比僅18:1，中國儲採比僅8:1，中國銻礦產量下降導致全球銻礦供給從2011年18萬噸下降至21年11萬噸；需求端，銻廣泛應用於阻燃劑（55%）、鉛酸蓄電池（15%）等，光伏玻璃澄清劑焦銻酸鈉有望帶動全球銻需求量大幅增加，預計光伏玻璃用銻量將由2021年1.5萬噸增長至2025年4.9萬噸，需求佔比由11%增長至27%。預計全球銻供需開始轉向緊缺，到2025年銻供需缺口將擴大至2.4萬噸，缺口比例高達14%，礦產銻行業迎來高景氣時代。

3、預計公司2022-2024年歸母淨利分別為6.0億元、7.5億元和10.2億元，對應當前股價PE分別為22.8、18.2和13.4倍。分部估值，預計22年黃金業務淨利2.5億元，給予25倍估值，對應市值63億元，銻業務淨利3.5億元，給予35倍估值，對應市值123億元，合計目標市值約185億。

15 仙鶴股份

1、仙鶴股份是國內特種紙行業產能最大、品類最齊全的頭部企業，以生產低克重特種紙為主，市佔率約10%，近五年收入、業績複合增速22%、36%。

2、相比大宗紙，小而美的特種紙行業具備生產品類多、競爭格局好、行業增速快等特徵：1、需求方面，受益於消費升級、限塑令催化、疫情防控等，特種紙細分領域增長可觀，過去5年食品、醫療、熱轉印、裝飾紙產量CAGR接近10%；2、競爭格局和製造方面，特種紙細分品類多數行業規模不大、技術難度較高，先發者具備較好競爭格局，疊加仙鶴憑藉小產線+快速轉產構建成本優勢；3、客戶與定價方面，特種紙屬於小批量、多批次、定製性較強的紙類，一般直供下游客戶，價格敏感度較大宗紙要低。

3、下半年盈利拐點+食品卡紙產能投放，22Q2-4盈利逐季改善，中長期湖北、廣西基地建成投產，23-24年進入產能投放大年，漿紙一體化程度加深，當前估值從14X修復至17X，伴隨Q3量升&盈利拐點，看到23年股價上行空間約40%。

16 京山輕機

1、戰略層面聚焦“光伏+鋰電”，非核心業務逐步剝離或收縮。

2、光伏裝置：晟成為元件自動化流水線龍頭，以晟成光伏為平臺，縱向（元件層壓機）+橫向（電池工藝裝置）延展 。鈣鈦礦、HJT 、TOPCon均完成首臺套產品發貨，其中鈣鈦礦領域具備先發優勢。3、鋰電裝置：以三協為平臺，轉型動力鋰電裝置，未來成長可期。

17 朗特智慧

離網太陽能行業景氣度向上，公司是全球龍頭的主力供應商。公司是比亞迪汽車控制器代工主要供應商，合作有望升級。

18 納思達

1、列印行業存在很高的技術和專利壁壘，公司旗下奔圖是國內唯一具有自主智慧財產權的國產印表機品牌，目前奔圖憑藉中國製造成本優勢在海外市場拓展順利，短期也受益於國內信創加速推進。隨著公司自主中高階A4彩色機以及A3影印機陸續研發成功，未來市場空間將進一步開啟。

2、印表機擁有計算機公司最優秀的商業模式之一，隨著印表機保有量（過去4-5年出貨量）快速增長，印表機耗材將為公司帶來極為可觀且穩定的淨利潤和現金流。

3、艾派克微電子突破列印行業專用晶片技術，從耗材晶片到列印主控SoC晶片，獲得成本、自主可控和競爭優勢。基於列印行業專用晶片20餘年積累，橫向拓展通用MCU、物聯網安全晶片市場，目前市場供不應求，未來3年MCU出貨量預計保持翻倍增長。

4、隨著奔圖出貨量持續快速增長、利盟疫情後逐步復甦、通用MCU出貨持續放量、通用耗材業務逐步恢復，預計公司2022-2024年歸母淨利潤分別為19.5、29.2、40.3億元，業績確定性較高，對應當前市值PE分別為38/25/18倍，長期具有較高的配置價值。

19 保利發展

1、房地產行業基本面現向上拐點。30大中城市銷售資料持續兩週轉好。

2、公司規模目標積極進取，2022年初提出“進三爭一”目標，憑藉央企強大資金資源，未來銷售規模有望再上新臺階，市佔率進一步提升。

3、拿地強度在房企中保持較高水平，22城集中拍地表現積極，保障銷售所需貨量。

20 中國電建

1、水利及能源工程大年，公司作為全球水利水電工程龍頭充分受益，累計新籤合同加速增長，全年合同有望超預期。

2、專案建設受疫情影響小：公司電力電源專案在疫區分佈較少,工程承包專案大部分在山區，國內專案受疫情影響小，國外疫情有好轉，海外專案將陸續啟動。

3、資金有保障，發力抽水蓄能：擬發150億定增補充專案資本金，新能源和水利專案今年獲各大銀行支援，貸款資金充裕。全年計劃核准抽水蓄能專案4個，總裝機容量約為500萬千瓦。

21 長安汽車

1、公司今年新品均具備爆款潛質，銷量與銷量結構進一步提升；

2、新能源元年，SL03等新品上市，大概率爆款，新能源能力得到證明，未來新能源爆發力可期，提升估值；

3、公司自主品牌以往就有較強的盈利能力，從去年Q3開始持續證明，逐步打破“有量無利”的市場認知差。

22 藥明康德

23 海爾智家

1、業績穩中向好，自主品牌建設進入收穫期，內銷高階化、智慧化佈局領先，Alpha屬性得到市場認可；

2、疫情封控帶來居家“囤貨”需求，短期對海爾優勢品類冰箱需求起到顯著帶動作用，長期看居民消費習慣的改變有望將進一步提升冰箱品類整體保有量；

2、白電作為剛需屬性較強品類，預計前期因疫情抑制的消費需求將於短期內實現反彈。

24 軟控股份

1、液體黃金可同時提高輪胎抗溼滑效能和耐磨效能，降低滾阻，省油10%以上，為輪胎橡膠行業革命性技術，6萬噸新產線已於今年6月試車，下半年有望量產，產業化拐點來臨；賽輪最新擴產公告給公司裝置與液體黃金業務帶來雙擊；

2、公司為輪胎橡膠裝置領域全球龍頭之一， 目前在手訂單充足， 隨著海運費高位回落趨穩、上游價格出現拐點以及下游經濟復甦，輪胎行業有望觸底反彈，公司業務有望持續增長；

3、公司為鋰電客戶提供完整的合漿車間解決方案，客戶包括寧德時代、億緯鋰能等，在手訂單充足，有望實現快速增長。

25 億嘉和

1、國內室外和室內巡檢機器人滲透率10%左右，仍有較大市場空間，預計巡檢機器人業務保持穩定增長。

2、公司發展邏輯由巡檢機器人逐漸過渡至作業機器人——帶電作業機器人全國300億市場，20年6月公司斬獲浙江、江蘇150臺訂單，20年12月斬獲166臺訂單，預計21年交付300臺左右；室內巡檢操作機器人逐步替代室內巡檢機器人，可實現送閘、復位等功能，預計21年2億收入；消防機器人下游電網、消防部門，20年1億訂單，21年預計2億收入。

26 天賜材料