二戰後全球最大“糧食危機” 中國怎樣守住基本盤?

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文/檀所長

生活在疫情下的上海,深刻感受到了糧食保障的重要性。

如果要為基本的“柴米油鹽”而發愁,那麼其他的一切可能都是紙上談兵。

近二十餘年,我國每年的一號文件始終聚焦在農業上,足以説明我國對農業、糧食的重視。

而在俄烏衝突下,更讓全球的糧食保障面臨着巨大壓力。

世界糧食計劃署甚至發出警告:“全球面臨二戰以來最大的糧食危機。”

我國雖然在糧食問題上近年來做得相當不錯,但疫情下,不少沒有捱過餓的90後和00後們已經意識到了糧食的珍貴和這個產業的重要性。

農業這個存在幾千年的行業,“面朝黃土背朝天”,這麼多年來多少人都曾拼命努力想要逃離。

社交平台上小朋友不好好讀書被家長帶去撈藕拔草,然後痛哭流涕發誓要好好學習的視頻也一搜一大把。

但事實上,只要經營妥當,農業同樣大有可為。

在信貸行業,百畝以上的農民大都是高信用客户,不差錢。想從金融機構貸款應付流動性問題,並沒有什麼困難。

種地也可以不那麼苦,插秧機播種、無人機噴藥、無人收割也都已在我國實現。

其實在我們A股,也有靠種地種出一片天的上市公司。

從這家企業身上,我們也能看到農業的魅力,或許也能讓更多人明白“粒粒皆辛苦”的價值。

種地 也能種出“現金奶牛”

在A股的農業公司中,大家比較熟悉的可能是隆平高科、大北農這些以賣種子為主營的企業,畢竟此前説得最多的是種子環節的“卡脖子”難題。

而這次我們要説的蘇墾農發,則是真的在種地,營收靠的是自己種出來的大米、水稻、小麥等農產品。

這家企業是A股種植業中唯二營業收入上百億的公司,第一是海南橡膠,2021年營收153.32億元,當然這家企業種的橡膠樹。第二就是蘇墾農發,營業收入106.40億元。但在淨利潤上,蘇墾農發是海南橡膠的6倍左右。

蘇墾農發自有基地約116萬畝(2019年數據),約佔中國全部耕地面積的萬分之6.4,2021年生產大小麥53.98萬噸,水稻60.9萬噸,大米30.62萬噸,麥種31.15萬噸,稻種11.17萬噸。

蘇墾農發的種植基地集中在江蘇北部和東部,在離上海比較近的南通市,有五萬畝,緊挨着南通的鹽城市,有60萬畝。

在這次上海疫情期間,蘇墾農發6700餘噸大米馳援上海,非常慷慨,是實打實解渴的近水。

蘇墾農發是17家江蘇農場的合體,強是合情合理的,畢竟江蘇雖然更出名的地方在於工業發達,但是農業上也不差。

正所謂“蘇湖熟,天下足”,江蘇的水稻、小麥產量各佔全國總量的10%左右。

儘管主營全靠種地,但公司的盈利能力卻出乎意料的好。

2021年,歸母淨利潤7.37億元,毛利率14.91%,淨利率7.35%。

現金流也不賴,長年在5-7.5億之間,2021年尤其的好,經營性現金流淨額10.22億元,資本開支長年在2.5億元左右的水平。

粗看之下,可以説得上是一隻不錯的現金奶牛。

在疫情期間,從2020年開始,直到最新披露的2022年Q1季度,蘇墾農發業務完全沒有像消費行業一樣萎靡不振,反而增長態勢一片大好。

營收分別增長7.38%、23.43%、31.42%,歸母淨利潤分別同比增長13.25%、10.06%、15.04%。

對比大部分A股上市公司,這增長雖然慢,但是實在是非常穩健。

其中種植業是基本盤,貢獻了公司一半的利潤。因為本質上糧食種植,與大宗一樣不愁賣,更何況作為戰略物資,水稻、小麥都享受國家最低收購價政策的保護。

效率 是農業的關鍵

蘇墾農發絕不是躺在保護政策上得過且過,優秀的質地來自於高效的生產。

根據開源證券的數據,2019年公司稻穀單產672.17公斤/畝,較行業稻穀單產470.60公斤/畝 高出近43%

同時,2018年公司大小麥單產451.60公斤/畝,較行業單產361.33公斤/畝 高出近25%

近120萬畝種植面積,意味着統一而專業的播種管理,這背後是通過機械化、智能化,因規模而產生的優勢。

無人駕駛可能還未能實現,但“無人種地”已經不難了。

相信大家也對美國農民的愜意生活有所耳聞,在機械自動化的協助下,確實能將農業變得更高效。

此前我們也講過農機產業,我國農業機械化的進程正在全面加速。

蘇墾農發也已將高效充分發揮在“種地”上。

2020年小麥收割季節,在江蘇農墾的田裏,基於北斗導航的小麥無人收割機全程無人駕駛,自動收割成熟小麥。

這種智慧麥作技術,是農村農業部十大引領性的農業技術,致力於實現無人播種、無人收割,噴肥施藥不單純看天,而是大數據立體化感知幫助技術人員精準判斷。

當然有人可能會説,這只是示範性項目,不代表日常經營,但現實就是蘇墾從播種到收貨基本實現機械化,生產效率極高。

粳稻的人工成本僅有行業水平的1/2,小麥的人工成本也比行業的平均水準少30元/畝。

這裏不得不提一下蘇墾農發所在的中國農墾系統。全國農墾系統共有近1800家農場,生產全國6%的糧食,在全國農業機械化率僅有55%左右的時候,早在2015年就已經實現耕種收綜合機械化率87%,與美國機械化率持平。

在規模化、組織化、標準化的程度上都要遠高於全國平均水平,代表了中國最先進的種植生產力和未來農業的發展方向。

A股另一家真正種地的企業亞盛集團也是農墾系,只不過是甘肅農墾旗下,2021年營收33億元,規模比蘇墾農發小一些,種植的品類也不太一樣。

能有以蘇墾農發為代表的中國農墾,確實能讓我們對糧食問題安心不少。

種子 仍然大有可為

蘇墾農發種子業務,也值得一提。

2021年公司的稻種和麥種收入為15.67億元,同比增長26.37%億元。

不止是蘇墾農發,行業內的種子企業荃銀高科2021年收入同比增長57.38%,而登海種業同比增長22.20%,在2022年Q1兩者也繼續增長了40%以上。

種子行業,是糧食的後周期,這個很好理解: 高糧價意味着下一個種植季種子的價格高。

當前我國玉米、水稻、小麥的價格從2019年中就持續的上漲,這三種主糧也是我國種植面積最大的三種糧食,分別是6.19億畝、4.45億畝、3.56億畝,相應種子的需求量也是最大。

而現在全球糧食緊張之際,價格仍然長期維持在高位,在局勢徹底緩和前,大概率易漲難跌。

上圖玉米、水稻、小麥價格趨勢仍然比較明顯。

這決定了種業在近一兩年處於相對景氣的週期中。

我們看到荃銀高科營收與利潤的主要增長就來自於其水稻種子業務,而登海種業的主要增長來源是其玉米種子業務,基本上也是這個道理。

而至於市場寄予厚望的轉基因商業化,更多的與大豆、玉米種子相關,用轉基因的方式提高兩者的抗蟲性、耐除草劑性,同時雜交的技術相對比較常見。

轉基因的技術要求更高,龍頭企業的競爭性更好,業績改善的可能性也更高。

不過目前,我們並沒有看到蘇墾農發在玉米、大豆轉基因品種研發上投入資源,且其種業還是圍繞其主要種植產品水稻、麥類相關。

蘇墾農發還有一塊業務是糧油,來自於2018年時控股的金太陽糧油。

從營收上看,2021年是30.37億的營收,但是利潤上的增長並不明顯,金太陽糧油的毛利率是8%-9%之間。

相比前面説到的兩塊業務,糧油可能就沒有什麼大的看點了,畢竟連行業龍頭金龍魚都在尋找新的增長點。

總的來説,像蘇墾農發這樣勤勤懇懇高效種地的企業,正是我國糧食保障的重要一環。

我們需要高科技企業提升大國的競爭力,但是也需要能在大後方讓人放心的後勤部隊。

特別是在如今的百年未有之大變局下,守住基本盤或許更重要一些。

本週助力新實體專欄到此結束。

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