二战后全球最大“粮食危机” 中国怎样守住基本盘?

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文/檀所长

生活在疫情下的上海,深刻感受到了粮食保障的重要性。

如果要为基本的“柴米油盐”而发愁,那么其他的一切可能都是纸上谈兵。

近二十余年,我国每年的一号文件始终聚焦在农业上,足以说明我国对农业、粮食的重视。

而在俄乌冲突下,更让全球的粮食保障面临着巨大压力。

世界粮食计划署甚至发出警告:“全球面临二战以来最大的粮食危机。”

我国虽然在粮食问题上近年来做得相当不错,但疫情下,不少没有挨过饿的90后和00后们已经意识到了粮食的珍贵和这个产业的重要性。

农业这个存在几千年的行业,“面朝黄土背朝天”,这么多年来多少人都曾拼命努力想要逃离。

社交平台上小朋友不好好读书被家长带去捞藕拔草,然后痛哭流涕发誓要好好学习的视频也一搜一大把。

但事实上,只要经营妥当,农业同样大有可为。

在信贷行业,百亩以上的农民大都是高信用客户,不差钱。想从金融机构贷款应付流动性问题,并没有什么困难。

种地也可以不那么苦,插秧机播种、无人机喷药、无人收割也都已在我国实现。

其实在我们A股,也有靠种地种出一片天的上市公司。

从这家企业身上,我们也能看到农业的魅力,或许也能让更多人明白“粒粒皆辛苦”的价值。

种地 也能种出“现金奶牛”

在A股的农业公司中,大家比较熟悉的可能是隆平高科、大北农这些以卖种子为主营的企业,毕竟此前说得最多的是种子环节的“卡脖子”难题。

而这次我们要说的苏垦农发,则是真的在种地,营收靠的是自己种出来的大米、水稻、小麦等农产品。

这家企业是A股种植业中唯二营业收入上百亿的公司,第一是海南橡胶,2021年营收153.32亿元,当然这家企业种的橡胶树。第二就是苏垦农发,营业收入106.40亿元。但在净利润上,苏垦农发是海南橡胶的6倍左右。

苏垦农发自有基地约116万亩(2019年数据),约占中国全部耕地面积的万分之6.4,2021年生产大小麦53.98万吨,水稻60.9万吨,大米30.62万吨,麦种31.15万吨,稻种11.17万吨。

苏垦农发的种植基地集中在江苏北部和东部,在离上海比较近的南通市,有五万亩,紧挨着南通的盐城市,有60万亩。

在这次上海疫情期间,苏垦农发6700余吨大米驰援上海,非常慷慨,是实打实解渴的近水。

苏垦农发是17家江苏农场的合体,强是合情合理的,毕竟江苏虽然更出名的地方在于工业发达,但是农业上也不差。

正所谓“苏湖熟,天下足”,江苏的水稻、小麦产量各占全国总量的10%左右。

尽管主营全靠种地,但公司的盈利能力却出乎意料的好。

2021年,归母净利润7.37亿元,毛利率14.91%,净利率7.35%。

现金流也不赖,长年在5-7.5亿之间,2021年尤其的好,经营性现金流净额10.22亿元,资本开支长年在2.5亿元左右的水平。

粗看之下,可以说得上是一只不错的现金奶牛。

在疫情期间,从2020年开始,直到最新披露的2022年Q1季度,苏垦农发业务完全没有像消费行业一样萎靡不振,反而增长态势一片大好。

营收分别增长7.38%、23.43%、31.42%,归母净利润分别同比增长13.25%、10.06%、15.04%。

对比大部分A股上市公司,这增长虽然慢,但是实在是非常稳健。

其中种植业是基本盘,贡献了公司一半的利润。因为本质上粮食种植,与大宗一样不愁卖,更何况作为战略物资,水稻、小麦都享受国家最低收购价政策的保护。

效率 是农业的关键

苏垦农发绝不是躺在保护政策上得过且过,优秀的质地来自于高效的生产。

根据开源证券的数据,2019年公司稻谷单产672.17公斤/亩,较行业稻谷单产470.60公斤/亩 高出近43%

同时,2018年公司大小麦单产451.60公斤/亩,较行业单产361.33公斤/亩 高出近25%

近120万亩种植面积,意味着统一而专业的播种管理,这背后是通过机械化、智能化,因规模而产生的优势。

无人驾驶可能还未能实现,但“无人种地”已经不难了。

相信大家也对美国农民的惬意生活有所耳闻,在机械自动化的协助下,确实能将农业变得更高效。

此前我们也讲过农机产业,我国农业机械化的进程正在全面加速。

苏垦农发也已将高效充分发挥在“种地”上。

2020年小麦收割季节,在江苏农垦的田里,基于北斗导航的小麦无人收割机全程无人驾驶,自动收割成熟小麦。

这种智慧麦作技术,是农村农业部十大引领性的农业技术,致力于实现无人播种、无人收割,喷肥施药不单纯看天,而是大数据立体化感知帮助技术人员精准判断。

当然有人可能会说,这只是示范性项目,不代表日常经营,但现实就是苏垦从播种到收货基本实现机械化,生产效率极高。

粳稻的人工成本仅有行业水平的1/2,小麦的人工成本也比行业的平均水准少30元/亩。

这里不得不提一下苏垦农发所在的中国农垦系统。全国农垦系统共有近1800家农场,生产全国6%的粮食,在全国农业机械化率仅有55%左右的时候,早在2015年就已经实现耕种收综合机械化率87%,与美国机械化率持平。

在规模化、组织化、标准化的程度上都要远高于全国平均水平,代表了中国最先进的种植生产力和未来农业的发展方向。

A股另一家真正种地的企业亚盛集团也是农垦系,只不过是甘肃农垦旗下,2021年营收33亿元,规模比苏垦农发小一些,种植的品类也不太一样。

能有以苏垦农发为代表的中国农垦,确实能让我们对粮食问题安心不少。

种子 仍然大有可为

苏垦农发种子业务,也值得一提。

2021年公司的稻种和麦种收入为15.67亿元,同比增长26.37%亿元。

不止是苏垦农发,行业内的种子企业荃银高科2021年收入同比增长57.38%,而登海种业同比增长22.20%,在2022年Q1两者也继续增长了40%以上。

种子行业,是粮食的后周期,这个很好理解: 高粮价意味着下一个种植季种子的价格高。

当前我国玉米、水稻、小麦的价格从2019年中就持续的上涨,这三种主粮也是我国种植面积最大的三种粮食,分别是6.19亿亩、4.45亿亩、3.56亿亩,相应种子的需求量也是最大。

而现在全球粮食紧张之际,价格仍然长期维持在高位,在局势彻底缓和前,大概率易涨难跌。

上图玉米、水稻、小麦价格趋势仍然比较明显。

这决定了种业在近一两年处于相对景气的周期中。

我们看到荃银高科营收与利润的主要增长就来自于其水稻种子业务,而登海种业的主要增长来源是其玉米种子业务,基本上也是这个道理。

而至于市场寄予厚望的转基因商业化,更多的与大豆、玉米种子相关,用转基因的方式提高两者的抗虫性、耐除草剂性,同时杂交的技术相对比较常见。

转基因的技术要求更高,龙头企业的竞争性更好,业绩改善的可能性也更高。

不过目前,我们并没有看到苏垦农发在玉米、大豆转基因品种研发上投入资源,且其种业还是围绕其主要种植产品水稻、麦类相关。

苏垦农发还有一块业务是粮油,来自于2018年时控股的金太阳粮油。

从营收上看,2021年是30.37亿的营收,但是利润上的增长并不明显,金太阳粮油的毛利率是8%-9%之间。

相比前面说到的两块业务,粮油可能就没有什么大的看点了,毕竟连行业龙头金龙鱼都在寻找新的增长点。

总的来说,像苏垦农发这样勤勤恳恳高效种地的企业,正是我国粮食保障的重要一环。

我们需要高科技企业提升大国的竞争力,但是也需要能在大后方让人放心的后勤部队。

特别是在如今的百年未有之大变局下,守住基本盘或许更重要一些。

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