風水輪流轉，中藥股的大機會

做投資不要有太多的執念。我以前看白酒，不論是需求趨勢，還是健康角度，都覺得這是垃圾。

結果臉都被打腫了。

所以現在對中藥，我抱著小學生的態度。

（ 中證中藥的月線 ）

從本次指數調整情況來看，本輪申萬醫藥指數調整3952.39個點，調整幅度約30%，已超過2018年的指數調整深度為3825.98個點，申萬醫藥行業估值約29.22倍，趨近近十年曆史最低水平，醫藥指數底部具有較充足支撐。

中醫藥已經上升為國家戰略高度，作為國家文化與軟實力的有效承載，國家為中醫藥的傳承創新單獨立法，各部門特別是醫保局，也單獨發文從支付端支援，對中藥的支援，大概率能體現在公司收入和利潤增速上。

每一年都有中藥政策，但都主要集中在供給端，支付端一直有欠缺。

新變化

事情正在起變化。

2021年12月30日 ，國家醫療保障局、國家中醫藥管理局釋出《關於醫保支援中醫藥傳承創新發展的指導意見》，醫保從中醫機構、中醫服務、中藥產品都提出全方位的鼓勵措施，將對整個中醫藥行業發展帶來深遠的影響。

與創新葯相比，中藥有明顯的政策避風港。品牌中藥OTC的銷售渠道主要是非院端，因此受醫保控費影響小。

此外，部分中醫藥企業近期在戰略調整、經營管理、產品升級上開始出現積極變化，如濟川藥業大手筆的BD，同仁堂、廣譽遠管理結構調整，以及華潤三九、羚銳製藥、健民集團等進行股權激勵。競爭格局依然是企業價值最核心的篩選要素。

估值來看，此前中藥板塊一直處於估值低位， 隨著政策催化疊加基本面驅動具有較高性價比，具備一定估值彈性。

中藥個股的選擇上，要特別強調業績的兌現能力，建議以估值和業績確定性為基礎，結合市值空間做佈局。

投資機會

2022 年，中醫藥行業在醫保和政策支援下有望迎來上行拐點， 中藥景氣行情有望貫穿全年，低估值+政策大力支援是未來中藥行情持續向上的重要基礎，重點關注中藥創新、配方顆粒、抗新冠中藥等方向。

長期來看，在人口老齡化、疾病譜變遷以及國家層面政策扶持、力推國際化等發展背景下，中醫藥行業未來成長空間巨大。

建議關注5 類中藥投資機會：

1）品牌中成藥：同仁堂、片仔癀、太極集團、中新葯業、羚銳製藥、以嶺藥業、健民集團、雲南白藥等；

2）中藥配方顆粒：中國中藥（H）（太極集團母公司）、紅日藥業、華潤三九等；

3）中藥創新葯：以嶺藥業、天士力、康緣藥業、新天藥業等；

4）中藥出海/國際化：同仁堂、片仔癀、以嶺藥業、天士力等；

5）中醫診療：固生堂（H）、同仁堂。

•END•

▼

個人觀點，僅作參考，不作推薦。股市有風險，投資需謹慎。

更多優質原創內容，請關注微信公眾號“公子豹投資圈”；歡迎掃碼新增公子豹的微信，申請加入“公子豹投資沙龍”微信群。