「再造」富途:跃入50万亿财富管理蓝海

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◎懂财帝 (ID:znfinance) | 嘉逸

无论遭遇何种“黑天鹅”事件,人们对于资产保值增值的需求都从未衰减。

去年7月,香港证监会发布的“2020年资产及财富管理活动调查”显示,香港整体资产及财富管理规模增长了21%,达到34.93万亿港元,约合人民币29.68万亿元。

与此同时,距离香港2600公里之外的国际金融中心新加坡,也成为了全球财富最青睐的“栖息地”之一。

据新加坡金融管理局披露的数据,截至2020年末,新加坡资产管理规模达到4.7万亿新元,约合人民币22.743万亿元,同比增长了17%,高于全球11%的平均增速。

疫情影响下,两地资产管理规模的逆势增长源于超强的财富管理竞争能力。德勤发布的最新报告显示,新加坡、中国香港在全球财富管理竞争力排名中分列二、三位,仅次于瑞士。

并且近年来,以富途控股(Nasdaq:FUTU)为代表的数字科技“极客”,还不断在两地推动着财富管理数字化、智能化的跨越式发展。

如今,伴随着全球财富逐渐复苏,这一场数字化转型风暴潮正愈演愈烈。

未来,数字科技释放出的能量不仅将为香港、新加坡合计超过50万亿元的财富管理市场带来更大的AUM新增量,更有望助力富途穿越经济与产业周期,并“再造”一个新富途。

财富管理数字化“加速度”

“传统券商的业绩与市场活跃度高度相关,市场认为券商具有较强的β属性。”“财富管理将改变证券行业的底层逻辑,具备较强客户资产留存能力的券商将走出α行情。”“转型财富管理势在必行。”……近年来,受佣金率价格战、经纪业务业绩贡献弹性持续减弱等因素影响,财富管理纷纷被中资券商机构列为战略“C位”。

历史总是惊人的相似,嘉信理财、摩根士丹利等海外龙头券商也曾经历过从股票交易平台到转型财富管理的“关键一跃”。

上世纪70年代中期,嘉信理财依靠极具竞争力的佣金率迅猛崛起,成为了美国头部折扣券商。但自此以后,新折扣券商平台不断兴起,他们持续冲击着嘉信理财的经纪业务大本营。

更为重要的是,彼时,美国投资者的需求也不再局限于简单的证券交易,他们不仅希望能够得到更专业的一站式理财或资产配置建议,还希望享受到数字化的财富管理服务。

“锚定”客户需求,嘉信理财左手持续并购金融服务公司,以期转型为综合金融服务商,右手深耕数字科技,开始通过人工+AI智能的方式为多层级客户提供财富管理解决方案。

到如今,嘉信理财已经被全球称为券商财富管理转型的经典范式。

业绩是最真实的例证。财务数据显示,嘉信理财的净利润规模在过去十余年增长了6倍多,其净资产收益率(ROE)平均实现了双位数的增长。

市值方面,截至6月8日美股收盘,嘉信理财总市值为1246亿美元,约合人民币8331亿元。

无独有偶,摩根士丹利同样遵循着“财富管理+数字化”的进化路径。

直接从结果来看,2021年报显示,财富管理占摩根士丹利总营收比已达到40.57%,其ROE已从2012年的-0.05%增长至2021年的15.31%。

毫无疑问,数字科技赋能下的财富管理已经成为券商平稳穿越资本市场波动周期,实现长期的高ROE增长的新动力引擎。

在懂财帝看来,这也正是金融科技公司富途主动“破圈”,从数字证券交易跨界进入数字财富管理的核心原因之一。

事实上,当前,富途已经开启了财富管理的数字化“加速度”。

2022Q1财报显示,报告期内,富途实现营收2.1亿美元,非美国通用会计准则下(Non-GAAP)的净利润为7940万美元。

其中,财富管理业务表现亮眼,包含财富管理、企业服务等业务在内的其他收入板块营收达到1260万美元。

截至2022Q1末,富途大象财富资产管理规模达到208.7亿港元(约26.6亿美元),环比增长11.1%,同比大增59.1%,债券类客户资产同比增长了55.5%。

同时期,富途大象财富持仓人数达到17.4万人,环比增长24.3%,同比暴增194.3%,单季度实现近两倍的同比增长。

新加坡市场方面,富途大象财富的新加坡期末资产管理规模(AUM)和持仓人数环比分别上涨了93%和95%。

“大象”起舞

财富管理,想象力无限,但对券商机构而言,这却是一场多维度的能力大考。

科技券商富途如何让“大象”轻盈起舞?

懂财帝认为,金融牌照是富途入局财富管理的合规基石。 截至2022Q1,富途已在中国香港、美国、新加坡、澳大利亚及泛欧等地持有50张牌照与资质(包含原则性批准)。

数字化零售渠道与投资社交社区则为富途培育了多层级、高黏性的客户基础。

懂财帝此前曾提到,香港、新加坡的本地券商仍然主打PC端,且收费高昂,其移动端服务能力难以满足用户,尤其是年轻用户群体的投资需求。

面对供需极度不平衡的券业困局,富途依靠自研底层数字架构先后推出了金融服务平台富途牛牛与moomoo。

用户随即纷纷涌入。截至2022Q1末,富途牛牛和moomoo APP注册用户数已达到1810万,同比增长了27.1%;开户客户数为291.1万,同比增长了48.7%;有资产客户总数达到132.6万,同比增长了67.9%,单季度净增加8.2万。其中,富途Q1净增有资产客户数中超过80%来自香港及海外地区。

此外,为构建一站式投资闭环生态,富途还推出了“牛牛圈”与“moomoo社区”,以满足用户的社交与学习需求。

统计数据显示,今年一季度,香港用户平均在富途牛牛APP的日均停留时长达33.4分钟,平均每个交易日有36.3万香港用户在牛牛圈社区活跃,生产UGC内容近10万条。

要实现从MAU到AUM,稳健、多元化的金融产品无疑是券商平台沉淀用户资产的关键。

值得注意的是,富途并未选择基金超市模式,而是基于对金融的敬畏,踏上了精品化道路。据悉,富途的专业选品团队曾就职于高盛、花旗、中金等国际投行,均具备多元化的金融背景及丰富的研究经验。

严格选品,做客户财富的第一道守门人,这是富途对客户资产保值增值需求的坚守与执着。

截至2022Q1末,富途大象财富已与全球64家知名金融机构“牵手”,Q1新增5家,包括威灵顿投资、富敦资金管理、利安资金管理、日兴资产管理,大华资产管理。

除此之外,易方达、高腾、纽约梅隆资管等多家资管公司已相继入驻富途大象财富“大象帮投”板块,透过其模型投资组合服务,提升平台基金组合配置能力,以满足客户的多元化投资需求。

产品方面,今年一季度,富途大象财富的香港债券产品还上线了“可赎回债券”功能。目前在新增的债券买入中,约30%为可赎回债券产品。

据介绍,富途还一直是推动投资者教育发展的“先锋”。

2022Q1,富途旗下moomoo在新加坡携手当地著名高校举办大型投资者教育活动。在美国,moomoo与数家财商教育机构联合推出Investeen活动,吸引了全球20多个国家的大批青少年参与。

财富管理千帆竞发。总结来看,“合规金融牌照+数字化零售渠道与社区+精品化的投资产品”已成为“后起之秀”富途在香港、新加坡两地合超过50万亿元的财富管理蓝海市场脱颖而出的制胜法宝。

可以预见,三大因素形成的协同效应,或将继续助力富途在财富管理蓝海中乘风破浪。

富途的新征途

麦肯锡统计数据显示,过去几年,亚太财富管理市场规模占全球比重已从37%提升到了40%。预计到2025年,其比重将继续提升至42%。

这也预示着,香港、新加坡这两个最具有竞争力的资产“栖息地”将继续保持高景气度。

不过,麦肯锡、BCG咨询等机构也表示,下一个阶段,财富管理行业将进一步整合。 其间,数字科技对财富管理的推动作用将愈加凸显,打造差异化的财富管理价值链生态圈服务将成为获取超额α收益的关键。

富途若想在数字时代的财富管理发展浪潮中不落人后,势必需要提前布局未来。

财报数据显示,2022Q1,富途继续“重仓”数字科技,研发费用达到2.82亿港元,同比大增105.59%。

同时,富途还不断强化其在企业端IPO、ESOP期权管理、IR等领域的能力。报告期内,富途为金力永磁、汇通达、创新奇智等多家企业提供了港股IPO服务。截至一季度末,富途企业服务累计签约ESOP期权管理客户459家,同比增长129.5%。

嗅觉灵敏的资本市场已经察觉到了富途的增长趋势。财报发布当日,富途股价大涨18.56%,次日再度上涨6.82%。

前十大股东方面,今年一季度,Aspex Management、贝莱德、景林资产等机构相继增持了富途。其中,Aspex Management增持了158.51万股,增持比例达到1.08%,景林资产增持了112.76万股,增持比例达到0.77%。

机构方面,财报发布后,中信证券发布研报称,继续维持富途的“买入”评级,将6个月目标价定位57.36美元。

但参考嘉信理财的发展路径长期来看,未来,当富途逐渐进化成为以财富管理为核心的数字科技券商,其估值逻辑将会重构。

届时,以“慢”致“快”,富途将驶向更广阔的星辰大海。

参考资料:

1 | 东吴证券,胡翔、朱洁羽,《先为不可胜,富途开启财富管理加速度》

2 | 海通证券,孙婷、何婷,《权益财富管理未来可期,券商将深度受益》

3 | 信达证券,王舫朝、朱丁宁等,《券业破冰产品代销,财富管理始上征途》

4 | 中信建投证券,孙晓磊、于伯韬,《国际影响力再度提升,稳健经营体现增长韧性》

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