Acala 擬推出 aUSD 內置協議分發計劃(IADS)

語言: CN / TW / HK

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前言

Acala 網絡的 aUSD — Honzon 協議是 Polkadot 與 Kusama 生態中去中心化的流動性工具,本質上是通過一籃子的加密資產進行超額抵押來生成多鏈穩定資產 —— aUSD,以作為對衝工具、路由資產以及交換媒介。

我們目前正處在基於 Polkadot 與 Kusama 構建多(平行)鏈生態發展的初期。

Acala 上的 aUSD 已經有超過 6500 萬美元價值的抵押品(其中包括 DOT、LDOT、LCDOT、ACA),並且 440 萬 aUSD 已經生成,整體抵押率為 1477%。

Karura 上的 aUSD 已經有超過 1250 萬美元價值的抵押品(其中包括 KSM、LKSM、KAR),並且 380 萬 aUSD 已經生成, 整體抵押率為 329% 。

Acala  的債務上限為 6600 萬美元,其中 DOT 佔 5000 萬美元,LCDOT 佔 600 萬美元,LDOT 佔 500 萬,ACA 佔 500 萬。

Karura 上的債務上限為 3300 萬美元,其中 KSM 佔 2500 萬美元,LKSM 佔 500 萬美元,KAR 佔 300 萬美元。

由於市場波動性與流動性情況,當前所要求的抵押率還是比較保守。儘管與 DOT 和 KSM 相比,LDOT 與 LKSM 是用户更理想的抵押資產(因為在獲得額外流動性的同時還可以享受 Staking 收益),但目前這類衍生資產仍處於較早期階段,因此 DOT 或 KSM 衍生資產和 ACA 或 KAR 的債務上限設定閥值較低。瞭解更多可點擊 Gauntlet 的 Acala 風險數據面板進行查看:https://gov.gauntlet.network/acala。

自推出以來,aUSD 一直在穩步且健康地增長。生態系統中對 aUSD 穩定資產的需求也在不斷增加,但同時穩定資產流動性也出現了短缺。

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關於 aUSD 內置協議分發計劃

得益於 Polkadot 與 Kusama 多鏈互操作能力,aUSD 不僅能夠應用於 Karura 本地鏈,如 Taiga Stableswap 3-pool 的協議中進行交易,還能夠通過 XCM 應用至其他平行鏈進行交易使用。交易場景是促進高效市場和交易媒介的關鍵基礎設施,這有助於產生充足的套利場景以維持穩定資產的掛鈎,並且這些應用場景都將支持 aUSD 與貨幣市場協議的清算。

IADS V0 版本是一種新的方法來解決如 Taiga  Stableswap 協議中流動性的問題。IADS 將根據流動性情況直接生成 aUSD 存入 Taiga 3 Pool,以提高流動性效率並幫助 aUSD 與 1 美元維持軟錨定。IADS 鑄造的 aUSD 是來自 USDT-USDC-aUSD 3-Pool 的 LP(3USD)支持。

這本質上允許 aUSD 協議將 Taiga 作為 aUSD 流動性分配者,而 Stableswap 的池子可以促進穩定資產的套利。

IADS 中不會產生穩定費(利息),但是協議會從 Stableswap 中作為 LP 捕獲交易費,並將該收入注入 Honzon 國庫。

這是 aUSD 在 Polkadot 與 Kusama 的多鏈生態系統中發展協議分配者網絡的第一步。

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未來里程碑規劃

V0:Taiga Stableswap 3-pool 的嘗試性存款

V1:通過 Pallet 自動調整流動性供應水平和規模以支持其他類似的協議和平行鏈

V2:實現本地智能合約協議的存款,如 Pike 的貨幣市場協議

V3:通過 XCM 支持遠程調用實現協議拓展

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機制

aUSD 將從 Honzon 協議中生成,然後直接存入 Taiga 的 3-pool 並獲得 3USD 的 LP Token,然後將其作為 aUSD 支持的資產存在協議中。

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存入限制

3USD 的嘗試性存款餘額應該會被考慮進整體的債務限制中,並且由治理進行調整。舉例來講,如嘗試性存款為 10 萬美元,這會佔 Karura 網絡的債務上限為 0.3%,佔未償付 aUSD 債務的 3.2%

如果新生成的 aUSD 存入太多,3-Pool 的比例將會變得不平衡,那麼這就會降低 aUSD 相對於 USDC 和 USDT 的有效價格。

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3USD

3USD 是 Taiga Stableswap 協議 3-pool 的 LP Token,3-pool 的組成是 aUSD,由 Wormhole 橋從以太坊跨入的 USDC 和由 Statemine 原生髮行通過 XCM 協議跨入 Karura 的 USDT。3USD 代表着這個池子的份額,並根據份額累積交易費收入。

3USD 可以在任何時間根據當前池子可用的流動性比例將 USDC,USDT,aUSD 進行贖回,並直接換成單一資產,如 aUSD。治理投票通過後來執行贖回。

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其他考慮

池子不平衡:從穩定池中贖回 aUSD 時可能會出現溢價或滑點。但由於三者均為穩定資產,流動性不平衡導致的破產風險較低。

非 aUSD 穩定資產風險:支持的穩定資產存在中心化與脱鈎風險。如果這是橋接資產,那麼也存在橋接協議的風險。風險敞口與池中的流動性組合成正比。例如,如果 USDT 佔資金池的 20%,那麼 aUSD 協議將需要吸收壞賬也就等同於需要吸收 20% 的存入流動性。

Taiga 協議風險:如果協議被利用,可能會丟失押金。但有鏈上機制可以暫停部分或全部協議操作以減少攻擊影響。

我們將會持續與不同的夥伴進行合作以評估接下去的經濟、協議和其他類型的風險。

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推薦存入參數

該提案採納了 Gauntlet 的建議,以 10 萬 aUSD 的存款開始,這相對於現有用户存款來説是一個很大的數額,但並不會造成資金池不平衡或使協議面臨財政部的潛在損失無法吸收。

*Gauntlet 參數推薦

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結論

aUSD 內置協議分發計劃(IADS)將會為 Acala 以及整個 Polkadot 與 Kusama 生態帶來以下好處:

發展 aUSD 協議分配網絡,將流動性部署到需要生態系統原生穩定幣的協議和平行鏈

幫助 aUSD 更加穩定,因為這可以在更多交易場景提供更多套利機會

治理可以通過調整上限和其他參數直接影響這些部署的風險評估和流動性配額

啟用 Acala 協議擁有的流動性,以幫助在 Acala/Karura 本地和整個平行鏈生態系統中更有效地增加 aUSD 發行量,從而幫助所有 Polkadot 和 Kusama 鏈的流動性引導

從協議分配器中產生交易費和獎勵