價格戰結束？隆基上調硅片報價，上游硅料明顯回暖，淡季漲價超預期

隆基股份今日調整了單晶硅片的官方報價，單晶硅片P型M10 165μm厚度（182/247mm）-¥6.15，上調5.1%；單晶硅片P型M6 165μm厚度（166/223mm）-¥5.15，上調2.4%；單晶硅片P型158.75/223mm 165μm厚度-¥4.95，上調2.5%。

值得注意的是，2021年11月30日，隆基股份調整了單晶硅片的官方報價，各尺寸硅片價格降幅為7.2%至9.8%。這是自2020年5月以來隆基股份官方硅片報價首次出現下調。有市場分析認為硅片“價格戰”已經開始。

上游硅料成本是支撐硅片漲價重要因素，此前，在硅料連漲的背景下，下半年以來隆基股份硅片基本保持月度議價的模式。

根據產業鏈最新報價，本週硅料價格企穩回升，主流硅料企業230-235元訂單已簽訂至2月末，部分執行至1月底的硅料企業針對2月份報價有抬高預期，報價有望抬漲至240-245元/公斤；大尺寸硅片價格也較上週略有上漲，一線企業開工率上升至60%-70%左右，大部分企業春節排產計劃相對飽滿。

國金證券表示，考慮到去年Q4投產的幾個硅料新產能目前仍在產能爬坡期，雖尚未達產，但供給逐月增加中，硅料價格在當前時點和價位即出現反彈，比較超預期。

從終端需求角度看，新年假期過後，國內外終端客户陸續恢復簽單，令2-3月訂單能見度逐步提升。從產業鏈微觀動態看，隨着Q4中期行業對硅料價格見頂形成一致預期，12月行業順暢完成一波主動降開工、去庫存，年底中下游庫存普遍處於低位，低庫存疊加春節前備貨需求，令硅料採購意願/需求呈現明顯回暖趨勢。

國金證券認為，2022年硅料產量釋放對應全球裝機/組件產量確定性45%~50%同比增長，供應瓶頸及受益放量環節的利潤兑現確定性非常高。硅料“淡季漲價”超預期，光伏微觀基本面繼續邊際改善，產業鏈各環節22Q1業績同環比增長可期。

山西證券表示，隨着主力簽單採買節奏陸續放緩，以及硅片環節價格的回調和盈利水平暫時得以止跌，本月硅料主流價格繼續下探的動力暫時擱置，預計春節假期來臨之前、短期下行空間有限。

前期硅片環節相對低迷的稼動水平使得單月整體產量增長停滯，以及低價出貨期間超跌的價格刺激庫存消化，而且拉晶環節稼動攀升需要更多爬坡時間，當前單晶硅片的市場實際可流通供應量其實有限，促成短期供應通道受阻。山西證券預計隨着生產力逐步提升，供應增量，單晶硅片價格仍將恢復至相對平穩水位。

後市來看，硅業分會數據顯示，根據國內硅料和硅片企業公佈的擴產計劃，2022年硅片環節產能依舊大幅增長，環比增幅預計在20%以上；硅料環節2019年中擴產新建的產能，將在2022年初或年中陸續釋放，預計全年硅料產量在75萬噸左右。

不過，新產能的釋放需要一定時間。有業內人士分析表示，多晶硅擴產週期較長，從開始建設到投產需要約12-18個月，而開爐生產、產能爬坡、滿產又需3-6個月時間。集邦諮詢研究認為，2022年上半年新增有效產能有限，擴產產能在2022年年中逐步達產。

華金證券表示，2022 年硅料緊張情緒有望得到緩解，價格中樞或將下移。需求方面，按照 220GW 新增裝機預期計算，2022年多晶硅需求量約74萬噸，新增需求約18萬噸。供給方面，預計上半年釋放的項目其全年有效產能已超過18萬噸，加上下半年投產項目，預期2022年硅料緊張狀態有所緩解，硅料價格中樞將下移。

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