A股還有向上的空間嗎

2019-05-27 10:37:37

A股還有向上的空間嗎

新興市場體的股票市場是交易價值驅動的,在波動性之上還有情緒性。無論是牛市還是熊市,前面都要加上一個限制詞:情緒性牛市(熊市)。在情緒化的市場中,一根陽線改變信仰,一根陰線動搖軍心。在沒有智慧化系統支援的人群體中,人人都在尋找“聰明人”,卻常常忘記,股票投資首先是要選擇低估值的好公司,上漲可賣出,下跌可持有。

童年故事中有一則《沒頭腦與不高興》,股市也一樣,買的時候“沒頭腦”,股價下跌“不高興”。可想而知,如果一買就漲,天天買天天漲,這樣的好事情我也不排斥。然而要知道,這不是股票投資,而是調整心態。尤其是在牛市階段,短期暴漲要避險,就是要捨得賣;千金難買牛回頭,就是要抓機會。可能賣早了,也可能買早了,牛市中都無所謂,最重要的是買對了。買對的標準有二,其一是買後上漲,大漲就賣;其二是買後下跌,但是跌了不怕,再跌再買。正所謂:一漲一天地,一跌一菩提。

近期看股市,必然關注上市公司“爆雷”,財務爆雷、業績爆雷等等,這也是新興股市的一大特徵,甚至連高學歷的董祕都敢在股東大會上懟“你們散戶”:“只有100股,也來參加股東大會,不知是何居心”!和老闆300億元資金不翼而飛的解釋相比,此類水平的“董祕”不過是小巫見大巫。

A股上市公司從業人員的素質有待提高,人所共知不足為奇,關鍵在於事發之後誰來問責。小到董祕,大到控股股東,居然都不知羞恥,問心無愧。好在中國證監會抓大放小,迅速查明並公告了康美藥業事件,此後又響了幾聲巨雷,A股可謂“天雷滾滾”。

其實,上市公司頻頻“爆雷”並非壞事兒,有“雷”不爆才更危險。智慧化系統的掃雷功能只需要十幾秒即可識別上市公司的財務欺詐。對於康美藥業,2018年12月的智慧診斷就直接列出了6項“疑似”舞弊,投資評級從AA下調到CCC,直線下降5級。

任何國家的股票市場中都有垃圾股和垃圾人,只是新興市場較多、成熟市場較少而已。成熟股市“牛長熊短”,所以相對說來,一個牛市機會並不稀缺,投資如長途旅行看風景。然而在新興市場如A股,“牛短熊長”爛仔多,好不容易等來一個牛市,投資人更應珍惜“牛回頭”而不懼“旱天雷”。財務“爆雷”的公司越多,投資人趨利避害,好公司吸引的投資就更多。

此外,牛市判斷不能只看個股,還要看巨集觀趨勢。2018年底,在2400點和創業板1200點區間,滬深兩市總市值46萬多億元,中國GDP總值82萬億元,二者相比,證券化率僅56%。而在經濟發展的當前階段,中國經濟的證券化率理應達到100%,還有36萬多億元的空間。如果是一個超級大牛市,可預期的證券化率為120%,那就還有50萬多億元的空間。

正是由於跌無可跌,一季度“旱地拔蔥”,滬指上漲逾35%,創業板指數上漲逾40%,滬深兩市的總市值一度衝破60萬億元,如今回落到53萬億元之下。如果在46萬億元總市值的地方踏空了,回撤到53萬億元總市值就應該行動了,上看80萬億~100萬億元的空間,何懼雷聲滾滾!

當然,中國經濟證券化率100%的預期未必能在未來兩年內實現,各種不確定性都可能延後上述目標,所以要平心靜氣,拭目以待。(作者:金岩石;圖/全景網)




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